Chứng khoán 5/11: Cầu mới nhập cuộc hãm đà giảm

Rủi ro mô hình giảm giá

Một lần nữa mức 600-602 điểm của VN-Index trở nên quan trọng khi các tín hiệu kỹ thuật chỉ ra khả năng điều chỉnh mạnh hơn nếu chỉ số không sớm quay trở lại trên ngưỡng này.

Phiên sụt giảm hôm nay thể hiện sự lo ngại tăng lên trước biến động hôm qua, khi VN-Index đánh mất ngưỡng 600 điểm về cuối phiên. Khi thị trường không thể có động lực đủ tốt với việc giảm lãi suất để thoát khỏi xu thế giảm giá thì đồng nghĩa với việc rủi ro giảm giá tăng lên. Logic khá đơn giản, là thông tin hỗ trợ mạnh nhất thời điểm này còn không đem lại hiệu quả thì liệu điều gì sẽ giúp thị trường tăng điểm?

Nhà đầu tư bắt đầu nhìn thấy rủi ro giảm giá tăng lên và thị trường phiên này chứng kiến một đợt bán ra mới. Khoảng 30 phút cuối phiên sáng nay, khối lượng bán bất ngờ tăng đột ngột, bẽ gãy hoàn toàn xu hướng lình xình tăng để chuyển sang xu hướng giảm. VN-Index cuối phiên sáng đã lao dốc mạnh xuống dưới tham chiếu và đến đầu phiên chiều nay còn giảm tiếp. Mức mất điểm lớn nhất 0,81%, còn khoảng 593,5 điểm.

Về mặt kỹ thuật, nếu VN-Index vượt lên trên mức 600-602 điểm, mô hình tăng giá sẽ hình thành. Ngược lại, nếu chỉ số không giữ được mức này, một mô hình giảm giá xuất hiện và các biến động tăng trong hơn một tuần qua chỉ là một đợt phục hồi kỹ thuật ngắn hạn trong xu thế giảm.

Quan điểm kỹ thuật này đã phổ biến trong nhận định của các công ty chứng khoán suốt mấy ngày hôm nay. Đó cũng là lý do vì sao thị trường phiên này đột nhiên chứng kiến đợt bán ra mới mặc dù không hề có thêm thông tin tiêu cực nào.

Khoảng 240 cổ phiếu giảm giá trong phiên hôm nay, nối tiếp 245 cổ phiếu giảm giá hôm qua đã xác nhận một trạng thái giá giảm trên hầu khắp thị trường. Thị trường đang thể hiện những phản ứng khá tiêu cực và không một nhóm cổ phiếu nào đủ khả năng dẫn dắt.

Ba nhóm cổ phiếu lớn được quan sát kỹ lưỡng là dầu khí, chứng khoán và bất động sản đều giảm giá hôm nay. Mức giảm tuy khác nhau và có một vài cổ phiếu vẫn tăng, nhưng tính đại diện của nhóm đã không còn.

Hiệu ứng giảm lãi suất đã không còn tác động gì đến biến động ngắn hạn của thị trường.

Trên sàn HSX, SSI giảm 0,65%, HCM giảm 1,08%, ITA giảm 1,16% và các mã lớn khác như BVH, DPM, FPT, GMD, HPG, KDC, PVD, VNM giảm giá đã gây áp lực rất lớn lên chỉ số.

Tại sàn HNX, PVS giảm 0,49%, PVC giảm 0,3%, PVB giảm 1,29%, PGS giảm 0,56%, VCG giảm 0,77%, SHB giảm 1,15%... cũng đẩy HNX-Index giảm điểm.

Phiên sụt giảm thứ hai của các chỉ số này càng khiến mô hình giảm giá mà các công ty chứng khoán đưa ra có triển vọng trở thành hiện thực. Điều này sẽ tác động mạnh đến tâm lý nhà đầu tư.

5 cổ phiếu đạt giá trị giao dịch cao nhất

 Trông đợi cầu bắt đáy

Điều gì sẽ hỗ trợ thị trường thời điểm hiện tại với mô hình giảm giá khá rõ ràng? Đó chỉ có thể là dòng vốn mới đang thận trọng quan sát. Phải nói rằng đợt tăng từ 578 điểm lên trên 600 điểm trong tuần trước có thanh khoản rất thấp, chỉ khoảng 2.400 tỷ đồng/phiên. Dòng tiền lớn vẫn đứng ngoài và từ  chối các mức giá mà nhà đầu tư hăng hái đẩy lên trước sức mạnh của tin hỗ trợ giảm lãi suất.

Khi thông tin hỗ trợ hầu như không còn tác dụng ngắn hạn nữa, giá bắt đầu giảm trở lại. Đó là điều mà dòng vốn thận trọng chờ đợi. Các quan điểm thận trọng cho rằng giá tăng như vậy là không hợp lý, vậy nếu giá giảm, dòng vốn này sẽ ứng xử như thế nào?

Phiên giao dịch hôm nay đã hé lộ một phần của lực cầu này. Thanh khoản thị trường vọt lên gần 3.116 tỷ đồng, tăng 12% so với phiên trước và là tốt nhất 9 phiên. Giao dịch trên 3.000 tỷ đồng là hiếm hoi trong bối cảnh thị trường hiện tại.

Dòng vốn vào mua trong lúc thị trường điều chỉnh giảm và giá đa số cổ phiếu trở nên thấp hơn so với tuần trước. Do đó thanh khoản tăng lên xác nhận có lực cầu bắt đáy. Bản thân biến động giảm tương đối nhẹ lúc đóng cửa của HNX-Index và VN-Index hôm nay cũng cho thấy hiệu ứng của dòng vốn này.

Nhà đầu tư nước ngoài cũng gia nhập vào lực lượng bắt đáy với chiến thuật mua rẻ khá rõ. Quy mô mua vào trong phiên đã tăng gần 51% so với hôm qua, đạt 118 tỷ đồng khớp lệnh hai sàn. Mức mua ròng 14 tỷ đồng là sự trở lại đáng ghi nhận khi hôm qua còn bán ròng 53,1 tỷ đồng.

Thị trường điều chỉnh sẽ là cơ hội cho dòng vốn đứng ngoài tham gia thị trường tự tin hơn. Hiện còn quá sớm để khẳng định mô hình giảm giá sẽ tiếp diễn ở cường độ nào, nhưng chắc chắn giá giảm sẽ dẫn đến lực cầu bắt đáy tăng thêm. Đây sẽ là lực chốt đỡ cuối cùng của thị trường vì thực sự hiệu ứng thông tin đã không còn tác động được đến tâm lý nhà đầu tư.