Chứng khoán 26/11: Đảo chiều quá nhanh, cả ngàn tỷ đồng mắc kẹt

Cơ hội xả hàng

Những biến động tăng giá như hôm qua đã đem lại niềm hưng phấn nhất định cho nhà đầu tư. Ít nhất là thị trường đã có môt phiên tăng khá mạnh, như thể phát đi thông điệp rằng tác động của Thông tư 36 không phải là quá mạnh. Những diễn giải như vậy đã lôi kéo được lượng vốn không nhỏ vào mua. Tuy nhiên rốt cục thị trường vẫn là một “chiến trường” đầy cạm bẫy.

Sáng nay thị trường tiếp tục vọt tăng. VN-Index lên cao nhất khoảng 588,16 điểm, tăng 0,38% so với tham chiếu. HNX-Index tăng tốt nhất 0,35%. Gần như trọn phiên sáng các chỉ số tăng điểm với nhiều mã tăng rất tốt. Sàn HSX có thể kể đến BVH, HSG, SSI, HCM, PPC, MSN… Cả trăm cổ phiếu tăng giá ở hai sàn không thể nói là thị trường tiêu cực được. Thậm chí dường như một sự tự tin đã xuất hiện trở lại.

Câu chuyện lớn nhất của ngày hôm qua là thị trường không chứng kiến các đợt bán ra lớn. Thanh khoản giảm nhưng giá cổ phiếu tăng mạnh là điển hình của việc nhà đầu tư giảm bán. Nếu số đông lo ngại rủi ro, tại sao áp lực bán lại giảm?

Tuy nhiên cạm bẫy của thị trường chính là ở logic suy luận như vậy. Nhà đầu tư có thể giảm bán, nhưng không có nghĩa là không muốn bán. Nếu như cơ hội bán giá cao hơn mở rộng, không có lý do gì để họ từ chối. Phiên giao dịch hôm nay là một điển hình như vậy.

Những phút êm đềm của phiên sáng hoàn toàn trái ngược với giao dịch của buổi chiều. Nếu như sáng nay, nhà đầu tư tiếp tục giao dịch cầm chừng, bán ra với cường độ yếu thì đến chiều, ý đồ của người bán đã bộc lộ rõ.

Khối lượng giao dịch tăng vọt trong cơn lốc xả hàng đã đẩy thị trường rơi vào tình thế đảo ngược hoàn toàn so với phiên sáng. Gần 300 cổ phiếu quay đầu giảm giá với hàng loạt mã giảm sàn là điều không thể tưởng tượng được. Rốt cục quân bài cuối cùng đã được lật: Nhà đầu tư giảm bán để tìm kiếm cơ hội bán giá tốt hơn.

Số rất lớn cổ phiếu giảm giá đã đẩy VN-Index mất tới 1,68%, mức giảm lớn nhất trong vòng 5 tuần. HNX-Index giảm 1,57%, xuống mức thấp nhất kể từ đầu tháng 11.

Tại sao thị trường lại chuyển biến quá xấu chỉ qua vài tiếng nghỉ trưa? Thay đổi này là không có gì bất ngờ nếu nhìn vào biến động giao dịch hôm qua. Sau một phiên giảm sâu, thường thị trường sẽ có thái độ tiết cung. Nhà đầu tư muốn bán bằng được đã bán. Giá được đẩy lên dễ dàng nhờ yếu tố này. Tuy nhiên vẫn có rất nhiều nhà đầu tư chờ đợi một sự phục hồi để bán được giá cao hơn. Vì thế chính các đợt đẩy giá tăng lại đưa thị trường vào vùng nguy hiểm.

Trong thuật ngữ giao dịch, các phiên tăng với thanh khoản thấp được gọi là bẫy tăng giá, với hàm ý rằng người bán muốn người mua nghĩ rằng không còn bao nhiêu khối lượng muốn bán nữa. Thực tế là người bán “mai phục” khối lượng lớn ở cả mức giá cao hơn. Nếu như lượng vốn mua vào không đủ sức đẩy giá lên tới ngưỡng chờ đợi, rốt cục người bán cũng sẽ hạ giá xuống.

Tình thế thị trường xoay chuyển quá nhanh hôm nay khiến nhà đầu tư không kịp phản ứng.

Hàng đầu cơ thảm bại

Tâm điểm của giao dịch hôm nay vẫn là các cổ phiếu đầu cơ. Đành rằng các blue-chips giảm giá mới có thể tạo nên mức giảm lớn như vậy ở điểm số, nhưng các mã đầu cơ lại là “bằng chứng sống” về áp lực giảm đòn bẩy tài chính trên thị trường.

Gần như tất cả các cổ phiếu đầu cơ thanh khoản cao hôm nay đều dính bẫy tăng giá với quy mô hàng trăm tỷ đồng. FLC dẫn đầu thị trường với 345,6 tỷ đồng, hoặc trên 29 triệu cổ phiếu. Ban đầu FLC tăng 1,64% so với tham chiếu. Cả trăm tỷ đồng đã đổ vào mua vì cho rằng giá sẽ tăng. Rốt cục đến buổi chiều, giá sụt giảm càng lúc càng sâu và đóng cửa giảm 4,92%.

KLF ở sàn HNX cũng tạo ra một cái bẫy trị giá 224,3 tỷ đồng. Cổ phiếu này từ mức tăng 0,69% thành giảm sàn 9,72%. Nhu cầu bán ra lớn đến nỗi hàng triệu cổ phiếu dư bán sàn trong sự tuyệt vọng của nhà đầu tư cầm cổ.

FIT hôm nay cũng ghi nhận mức giao dịch kỷ lục của tháng 11, khoảng 156,9 tỷ đồng. Giá cũng đảo từ mức tăng 2,68% thành giảm sàn 9,7%. PVC, PVX, AAA, VHG, GTN, OGC đều là những cổ phiếu đưa nhà đầu cơ từ thái cực lạc quan sang tột đỉnh thất vọng.

VN-Index thủng đáy

Đóng cửa phiên giao dịch hôm nay, VN-Index chỉ còn 576,04 điểm, nghĩa là thủng luôn cả đáy 580 điểm cuối tháng 10 vừa qua. Thị trường lao dốc trong một cơn lốc bán tống bán tháo cổ phiếu có thể xem là bất ngờ, nhưng thực ra vì thanh khoản đã nói lên tất cả.

Hôm qua thị trường đảo chiều tăng, khi VN-Index quay lại sát mức đáy cũ ở 580 điểm. Nhà đầu tư bắt đáy cho rằng thị trường sẽ khó phá vỡ ngưỡng hỗ trợ này. Tuy nhiên thanh khoản lại sụt giảm quá nhiều, chứng tỏ chỉ số ít nhà đầu tư suy nghĩ như vậy. Nếu thị trường thực sự không thể thủng đáy cũ, tại sao chỉ có ít nhà đầu tư vào mua?

Hôm nay đồng loạt các cổ phiếu lớn giảm giá rất mạnh: GAS giảm 4,57%, VIC giảm 1,83%, BVH giảm 2,14%, DPM giảm 0,34%, VCB giảm 2,17%, DRC giảm 3,33%, PVD giảm 3,49%... Sàn Hà Nội có PVS giảm 5,03%, SHB giảm 1,12%, PVC giảm 5,34%, VND giảm 2,26%, PGS giảm 1,99%...

Sức ép của những cổ phiếu này đã tạo nên đà rơi mạnh đồng thời hàng trăm cổ phiếu khác giảm thể hiện một đợt xả hàng đồng loạt. Tổng giá trị khớp lệnh thị trường tăng vọt 66% so với hôm qua, đạt 3.749,6 tỷ đồng. Rất nhiều lệnh mua đã bất ngờ bị khớp chiều nay, khi nhà đầu tư hạ giá quá mức.

VN-Index thủng đáy là một diễn biến xấu. Nhà đầu tư mới hôm qua còn chờ đợi khả năng trụ lại ở vùng điểm số 580 như một đáy vững chắc. Với hàng loạt blue-chips sụt giảm sâu, đáy này đã không còn tác dụng.