Chứng khoán 20/3: Vốn ngoại 'bơm' khủng, VN-Index vẫn đì đẹt

Tiền vào hơn ngàn tỷ

Với việc mở rộng tỷ trọng phân bổ vốn cho thị trường Việt Nam lên 77,5%, quỹ VNM dự kiến sẽ mua ròng hơn 600 tỷ đồng trên thị trường. Hoạt động mua này đã kéo dài trong tuần, nhưng thường tập trung vào ngày cuối cùng để chốt được giá. Cách thức mua cũng thường là đổ dồn lệnh ATC để mua bằng được.

Qua nhiều lần thực hiện tái cân bằng danh mục, quỹ ETF không còn gây bất ngờ. Sẽ rất ít nhà đầu tư trầm trồ tròn mắt nhìn lực cầu đột biến lớn như hôm nay. Đây chỉ là giao dịch mang tính nhất thời và phần lớn đã đoán trước được.

Và do đã đoán trước, thậm chí là có sự sắp xếp trước về giao dịch, lượng hàng bán ra đáp ứng nhu cầu này cũng rất lớn. Chưa lần nào trong vài năm gần đây mà quỹ ETF không mua hay bán đủ cơ số khối lượng cả. Luôn luôn có nguồn hàng đáp ứng. Do đó biến động giá cũng không quá lớn.

Thống kê ở HSX, tổng khối lượng mua vào của nhà đầu tư nước ngoài hôm nay là 50,81 triệu cổ phiếu, tương đương 1.162,3 tỷ đồng. Mức mua này tưởng là lớn nhưng thực tế so với hai lần tái cân bằng trước, giao dịch lại nhỏ hơn. Chẳng hạn phiên cuối cùng của tuần tái cân bằng tháng 12 vừa qua, giá trị mua tới 1.257,3 tỷ đồng, của lần tháng 9/2014 là 1.881,9 tỷ đồng.

VN-Index đóng cửa đầy bất ngờ với mức tăng chỉ có 0,3%, lên 575,44 điểm. Mức tăng này quá nhỏ và còn xa mới chinh phục trở lại ngưỡng 580 điểm. Cần lưu ý là hôm nay đã có sức đẩy phối hợp của nhà đầu tư nước ngoài.

Giao dịch như hôm nay tưởng đột biến, thực ra là bình thường.

Hàng đủ đáp ứng

Danh mục mua lớn của khối ngoại hôm nay không có gì đặc biệt. Cơ bản những mã được mua nhiều nhất thuộc về quỹ VNM và đã được công bố từ trước: KDC được mua 301 tỷ đồng; KBC là 235,2 tỷ đồng. Đây là hai cổ phiếu được thêm mới vào danh mục với tỷ trọng đầu tư tương ứng 3,79% và 3,13%.

Khối lượng giao dịch lúc đóng cửa của KDC là 6,33 triệu cổ phiếu. Nếu bình thường, sẽ không thể nào giao dịch được khối lượng lớn như vậy chứ đừng nói đến giá. Thanh khoản bình quân tháng của KDC chỉ hơn 700.000 cổ/ngày. Nếu mua một cách bình thường, có lẽ giá KDC hôm nay sẽ “cháy khét” và mất thanh khoản. Tuy vậy quỹ VNM mua rất dễ và giá lại chỉ tăng 1,05% so với tham chiếu. Rõ ràng là đã có sự chuẩn bị rất tốt về cung cầu.

KBC cũng vậy, giao dịch thành công 13,75 triệu cổ phiếu lúc đóng cửa mà giá chỉ tăng 1,8%. HAG giao dịch 4,13 triệu cổ lúc đóng cửa, giá tăng 1,38%.

Với cả ngàn tỷ chỉ riêng vốn ngoại mua vào hôm nay, thanh khoản thị trường tăng đột biến. Khối lượng khớp lệnh tới 179,6 triệu cổ phiếu và 3.417,8 tỷ đồng. Không nên so sánh quy mô giao dịch hôm nay với các phiên trước vì tính nhất thời của nó.

Mặt khác cũng không nên nhìn vào mức tăng giá và thanh khoản để đánh giá thị trường. Chính xác hôm nay và cũng như nhiều lần khác, là một yếu tố nhiễu trong giao dịch. Sức cầu trên thị trường chỉ có thể được nhìn nhận thực tế hơn ở những phiên kế tiếp, khi giao dịch trở lại bình thường.

Dòng vốn ETF được ví như dòng vốn “mù” cứ đầu tư theo những tiêu chí được vạch sẵn, bất kể cổ phiếu đó là gì. Chẳng hạn như hôm nay, mua bán làm sao đạt được mục đích, bất kể hiệu quả ra sao vì lượng vốn quá lớn đối với thanh khoản một ngày. Các cổ phiếu đột nhiên nhận được lực đỡ mạnh trong phiên, nhưng điều gì sẽ diễn ra kế tiếp? Không có gì chắc chắn về sức cầu của thị trường nếu chỉ nhìn vào một phiên hôm nay.

5 cổ phiếu đạt giá trị giao dịch cao nhất