Chứng khoán 11/5: Tiền lớn 'giãy dụa' với OGC

Không rõ hành động bắt đáy kéo giá giúp nhà đầu tư kẹt hàng thoát được bao nhiêu, nhưng chắc chắn có lớp nhà đầu tư mới vào thế chân.

OGC đã giảm sàn liên tục sang phiên thứ 7 với mức giá giảm từ 4.200 đồng xuống 2.800 đồng, tương đương bốc hơi thêm 33,3%. Chuỗi phiên mất thanh khoản này được dồn lại và nổ tung thành một ngày giao dịch tới trên 23,4 triệu cổ phiếu, hay 66,72 tỷ đồng.

Tạo thanh khoản trong một xu thế giảm quá mạnh với hàng chục triệu cổ phiếu tranh bán giá sàn hàng ngày là một nhiệm vụ cực kỳ khó khăn. Điều duy nhất có lợi thế trong bối cảnh đó, là mức giảm giá cực nhanh khiến cổ phiếu dường như “rẻ” đi. Điều cần thiết là phải tạo được sự chuyển biến để kích động lòng tham từ phía nhà đầu tư mạo hiểm.

Lối suy nghĩ võ đoán và biện hộ thường thấy đối với những cổ phiếu giảm sâu là “Giá khó có thể giảm hơn nữa”, hay “Giá này là quá rẻ”. Mặc dù không có bất kỳ căn cứ nào để ủng hộ phán đoán đó, nhưng chỉ cần một hành động giá đảo ngược, nhà đầu tư tham lam sẽ dễ dàng diễn giải như một biểu hiện của việc định giá hợp lý.

Hành động giá đảo ngược đã được thực hiện với OGC hôm nay. Liên tục cả tuần trước, OGC mất thanh khoản, bán không mấy người mua. Hôm nay bất ngờ có hàng chục tỷ đồng mua sạch khối lượng bán giá sàn. Khác biệt duy nhất là khối lượng bán giá sàn chỉ bằng một phần nhỏ các phiên trước. Vì thế rất có khả năng đây chỉ là một hành động trao tay nội bộ để tạo thanh khoản và tạo cảm giác có cầu vào.

Không rõ bao nhiêu nhà đầu tư mạo hiểm nhảy vào mua OGC khi thấy được hành động giá khác thường đó. Chỉ biết rằng, tổng giá trị giao dịch của cổ phiếu này lên tới 66,7 tỷ đồng. Đã có lúc OGC chuyển hướng tăng giá trong phiên và lại có rất nhiều nhà đầu tư mua trong lúc đạt đỉnh. Cuối phiên, OGC lại giảm sàn với cả triệu cổ phiếu ế.

Nhìn suốt quá trình giảm của OGC từ giá gần 14.000 đồng xuống tận dưới 3.000 đồng, hàng chục lần giao dịch bắt đáy giống nhau và kết cục đều là mắc kẹt. Lòng tham là nguyên nhân chính vì những nhà đầu tư mạo hiểm cực kỳ ưa thích mua được đúng đáy. Trong khi đó, xu thế dài hạn của OGC là giảm với những rắc rối không lường hết được vì thông tin quá mù mờ.

Với mức giảm quá quá khủng khiếp ở OGC, chỉ cần phỏng đoán khối lượng cổ phiếu bị đem làm tài sản thế chấp cũng đã đủ thấy áp lực bán sẽ lớn như thế nào. Bình thường sẽ là “cá ăn kiến” – hàm ý nhà đầu tư lớn chiến thắng nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhưng trong xu thế giảm và mất thanh khoản như với OGC, đang là “kiến ăn cá”, khi kích thước quá lớn của họ khiến họ không thể thoát ra mà không “sứt sẹo”.

Nhìn hàng chục tỷ được tung vào mua tạo cảm giác giá chạm đáy, chắc chắn không phải là của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Đó là chi phí cần có để tạo thanh khoản, để đánh cược vào lòng tham của nhà đầu tư khác sẵn sàng chấp nhận nắm cục than hồng.

Đối với OGC, việc xác định rủi ro là không thể. Ít nhất nhà đầu tư không biết được báo cáo tài chính sắp phải công bố sẽ như thế nào. Lần lượt những lần đánh cược vào thông tin đã được chứng minh là thất bại: OGC tạo bẫy suốt từ khoảng giá 9.500 đồng – 10.000 đồng; 9.000 đồng – 9.300 đồng; 7.600 đồng – 8.400 đồng; 6.200 đồng – 7.500 đồng; 4.900 đồng – 5.900 đồng; 4.400 đồng – 5.000 đồng. Giờ đây mức 2.800 đồng rất có triển vọng sẽ là một cái bẫy mới.

Các đợt bắt đáy thất bại nói trên hầu hết được dựa trên sự đánh cược về mặt kỹ thuật hoặc vào thương hiệu, tài sản của OGC. Thực ra nếu phân tích kỹ thuật một cách hợp lý, không ai lại đi bắt đáy một cổ phiếu có xu thế giảm dài hạn. Với định giá theo yếu tố cơ bản, không ai biết được chính xác liệu tài sản thực của OGC còn bao nhiêu, sau khi phải thực hiện hết các nghĩa vụ nợ.

Mặt khác, nếu như vượt qua được những khó khăn chồng chất, OGC liệu có triển vọng gì? Ít nhất phải biết được tài sản còn lại, hoạt động kinh doanh nào bị ảnh hưởng ra sao thì mới có cơ sở đánh giá.

Nếu việc bắt đáy OGC thuần túy là một sự đánh cược vào khả năng giá sẽ phục hồi thì xác suất không hơn gì trò tung xúc sắc, thậm chí còn nhỏ hơn. Tuy nhiên lịch sử mấy tháng qua vẫn chứng minh là luôn tồn tại nhu cầu bắt đáy. Động lực duy nhất vẫn chỉ là lòng tham và yếu tố này rất dễ bị lợi dụng.

5 cổ phiếu đạt giá trị giao dịch cao nhất