Chứng khoán 5/9: Tiền vào yếu, thị trường thiếu 'nhiệt'

Thanh khoản – “con gà và quả trứng”

Thị trường chứng khoán toàn thế giới đang ăn mừng tiến trình đàm phán giảm căng thăng thương mại Mỹ - Trung đang tiếp diễn. Chứng khoán Mỹ và Trung Quốc tăng ầm ầm. Chứng khoán châu Á nói chung trừ Hồng Kông cũng tăng rất mạnh hôm nay.

Riêng thị trường Việt Nam lại giao dịch khá uể oải. Tình trạng dập dờn đi ngang còn gây chán nản hơn là tăng mạnh hay giảm mạnh, vì dao động lớn thì nhà đầu tư vẫn có thể kiếm lời được.

Nguyên nhân của tình trạng èo uột này vẫn không có gì khác ngoài thanh khoản. Lượng tiền sẵn sàng giao dịch quá nhỏ dẫn đến cổ phiếu không thể lên xuống mạnh hơn được. Phiên này tổng giá trị giao dịch hai sàn chỉ đạt 3.366 tỷ đồng, trong đó 925 tỷ đồng là thỏa thuận. Mức giao dịch khớp lệnh tụt xuống ngưỡng thấp nhất trong vòng 4 tháng.

Thanh khoản yếu khiến thị trường đi ngang. Thị trường đi ngang với dao động nhỏ không khuyến khích nhà đầu tư giao dịch nhiều. Nhà đầu tư giảm giao dịch dẫn đến thanh khoản thấp. Vòng quay luẩn quẩn kiểu “con gà – quả trứng” này rất khó chịu.

Cũng không thể đổ lỗi cho việc nhà đầu tư giảm giao dịch ở thời điểm này. Mặc dù hôm nay thanh khoản là thấp nhất 4 tháng, nhưng tình trạng thanh khoản yếu đã kéo dài nhiều tuần nay. Cơ hội kiếm lợi nhuận rất nhỏ trừ phi nhà đầu tư sẵn lòng đánh đu ở các cổ phiếu được đầu cơ, mà không phải nhà đầu tư nào cũng đủ nhanh nhẹn để tự vệ. Cổ phiếu đa số mua về đến T3 thì lời lãi không còn bao nhiêu.

Trong tình cảnh đó, điều tốt nhất có thể làm là rút nắm giữ tiền mặt. Giữ tiền cũng là một hình thức đầu tư vì cơ hội kiếm tiền tốt nhất là khi thị trường vào sóng rõ ràng. Trong khi đó thống kê đã từng chỉ ra rằng phần lớn thời gian thị trường dao động không có xu hướng cụ thể. Nếu cứ cuốn vào các giao dịch đầu cơ nhảy nhót T3, rủi ro là không nhỏ sẽ dẫn đến thua lỗ và không còn nhiều tiền để mua vào khi con sóng thật sự đến.

Cổ phiếu thanh khoản lớn lại giảm nhiều hơn tăng

Phiên giao dịch lặng lẽ hôm nay nếu nhìn qua số lượng cổ phiếu tăng giá thì cũng không hẳn là kém. HSX có hơn 130 mã tăng và cả hai sàn khoảng 200 mã tăng. Thế nhưng các cổ phiếu tăng giá đều không có được thanh khoản tốt.

Ngược lại, các mã thanh khoản cao thì chủ yếu là giảm giá. Cổ phiếu ROS là trường hợp đặc biệt vì giá lên xuống rất bất thường ở cuối phiên. Như hôm nay cả ngày giảm, cuối phiên được kéo tăng 3,04% và giao dịch cực lớn, một mình chiếm 15% giá trị sàn HSX. Ngoài ROS, cổ phiếu tăng giá duy nhất có thanh khoản cao là TCB với mức tăng 2,3%.

Còn lại, MWG giảm giá 1,44%, VNM giảm 1,45%, FPT giảm 1,13%, REE giảm 1,94%. 4 cổ phiếu này thuôc nhóm giao dịch lớn nhất thị trường, chiếm khoảng 17% thì đều giảm. MWG quay đầu giảm mạnh sau 4 phiên tăng trước đó do nhà đầu tư bắt đáy thoát ra. MBB hôm qua vừa đảo chiều tăng 0,9% thì hôm nay giảm còn mạnh hơn. REE sau khi được đẩy giá vào thời điểm phát hành chứng quyền, cũng lao dốc liền 2 phiên giảm tổng cộng 4,34%.

Thống kê với 20 cổ phiếu thanh khoản nhất hai sàn phiên này, trong đó 18 mã thuộc HSX và 2 mã thuộc HNX, thì chỉ có 5 mã tăng còn lại 13 mã giảm. Nhóm 20 cổ phiếu này chiếm khoảng 53% giá trị giao dịch hai sàn.

Có thể thấy thị trường đang ở trạng thái không lên xuống mạnh được do tổng thể dòng tiền vào rất kém, nhưng chi tiết thì các cổ phiếu giao dịch nhiều lại có biểu hiện bị xả rõ hơn. Như với 4 cổ phiếu kể trên, mức giảm quá 1% là đáng kể, vì VN-Index chỉ giảm có 0,09% hay 0,84 điểm, VN30 chỉ giảm 0,11% hay 1,02 điểm mà thôi.