VNDIRECT: Chứng khoán tháng 6 – lạc quan trong thận trọng

Đây là nhận định của Công ty CP Chứng khoán VNDIRECT (VNDIRECT) đưa ra trong Báo cáo chiến lược thị trường tháng 6/2021 phát hành gần đây.

VN-Index sẽ biến động trong khoảng 1.280 - 1.380 điểm trong tháng 6

Báo cáo của VNDIRECT cho biết, chỉ số VN-Index duy trì xu thế tăng trong tháng 5 mặc dù dịch Covid-19 bùng phát trong nước lần thứ 4. Tuy nhiên, các cổ phiếu niêm yết phân hóa mạnh, với 47% các cổ phiếu niêm yết trên cả 3 sàn giảm trong tháng 5, dù thị trường tăng điểm. Đà tăng của thị trường trong tháng 5 chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm cổ phiếu ngân hàng.

Dựa trên ước tính của VNDIRECT, lợi nhuận quý I/2021 của các công ty niêm yết trên HOSE, HNX và UPCoM tăng trưởng tới 89,9% so với cùng kỳ do mức nền thấp của quý I/2020 (giảm 25,9% so với cùng kỳ). Lợi nhuận ròng cả thị trường trong quý I/2021 tăng trưởng tới 41,6% so với mức trước dịch (quý I/2019). VNDIRECT nâng dự phóng tăng trưởng EPS năm 2021 cho các công ty niêm yết trên sàn HOSE lên mức 30% từ mốc dự báo tăng trưởng cũ ở mức 23%.

Cũng theo số liệu từ VNDIRECT, tính đến ngày 25/5/2021, mức P/E của VN-Index đạt 17,8 lần, thấp hơn mức 18,4 lần vào cuối tháng 4 nhờ kết quả kinh doanh quý I/2021 của các công ty niêm yết được cải thiện. VNDIRECT cho rằng, định giá thị trường hiện tại đang ở mức hợp lý và ước tính P/E dự phóng 2021 ở mức 16,5 lần, tương đương với P/E trung bình 5 năm.

Các chuyên gia của VNDIRECT kỳ vọng, chỉ số VN-Index sẽ biến động trong khoảng 1.280 - 1.380 điểm trong tháng 6/2021. Bên cạnh các cổ phiếu vốn hóa lớn, một số cổ phiếu vốn hóa trung bình thuộc các ngành thép, bất động sản, dịch vụ tài chính, dệt may và thủy sản sẽ thu hút dòng vốn trong tháng 6/2021.

VNDIRECT nhận thấy một số yếu tố hỗ trợ cho thị trường tháng 6, bao gồm: Một số nền kinh tế lớn đã sẵn sàng mở cửa hoàn toàn trở lại; triển vọng xuất khẩu tươi sáng hơn; kỳ vọng lợi nhuận ròng các công ty niêm yết tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2021.

Rủi ro vẫn tồn tại, nên cần thận trọng

Theo các chuyên gia của VNDIRECT, thị trường chứng khoán Việt Nam hiện tại không còn bị định giá thấp, nhưng không phải quá cao. Doanh nghiệp cần thêm thời gian để cải thiện kết quả kinh doanh và kéo mặt bằng định giá lên mức hấp dẫn hơn.

Các chuyên gia của Công ty này cũng đã chỉ ra một số yếu tố có thể tạo ra rủi ro cho thị trường trong tháng 6 này. Đầu tiên là làn sóng lây nhiễm Covid-19 lần thứ 4 có thể cản trở triển vọng tăng trưởng trong quý II/2021. Cùng với đó, rủi ro lạm phát cao hơn trong quý II/2021 do giá xăng dầu tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước. Vì vậy, Ngân hàng Nhà nước sẽ cần thận trọng hơn khi tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Ngoài ra, dư nợ ký quỹ toàn thị trường đang ở mức cao, gây áp lực khi thị trường điều chỉnh. Theo số liệu từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, tổng dư nợ ký quỹ toàn thị trường tính tới ngày 31/5/2021 đã đạt hơn 112 nghìn tỷ đồng./.

Thái Duy

Thái Duy