Trái phiếu tuần 3-7/8: Dự báo lãi suất đi ngang là chủ đạo

Tuần qua, thị trường trái phiếu chính phủ sơ cấp tổ chức 2 phiên đấu thầu của Kho bạc Nhà nước và Ngân hàng Chính sách xã hội.

Số liệu từ Sở GDCK Hà Nội (HNX), ngày 27/7/2015, Ngân hàng Chính sách xã hội gọi thầu 1.000 tỷ đồng tại các kỳ hạn 3 năm, 5 năm và 15 năm nhưng không thành công.

Tiếp đó, ngày 29/07/2015, Kho bạc Nhà nước gọi thầu thành công hơn 1.983 tỷ đồng/3,500 tỷ đồng tại các kỳ hạn 5 năm và 10 năm. Kết quả, trái phiếu kỳ hạn 5 năm gọi thầu thành công hơn 1.983 tỷ đồng/3.000 tỷ đồng tại lãi suất 6,40%/năm, bằng với mức lãi suất trúng thầu gần nhất (ngày 23/07/2015); kỳ hạn 10 năm gọi thầu 500 tỷ đồng nhưng không thành công.

Như vậy, tính từ đầu năm, tổng khối lượng trái phiếu chính phủ trúng thầu qua HNX đạt hơn 106,211 tỷ đồng. Trong đó, Kho bạc Nhà nước đấu thầu thành công 90.052,17 tỷ đồng (hoàn thành 36,02% kế hoạch đấu thầu năm); Ngân hàng Phát triển Việt Nam đấu thầu thành công 9.000 tỷ đồng; Ngân hàng Chính sách xã hội đấu thầu thành công 7.159,3 tỷ đồng.

Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch trái phiếu chính phủ trong tuần qua đạt gần 13.914 tỷ đồng, tương đương giá trị giao dịch bình quân đạt 2.783 tỷ/phiên, tăng 42% so với bình quân phiên tuần kế trước.

Trong đó, giao dịch outright đạt hơn 8.783 tỷ đồng, tập trung vào các trái phiếu kỳ hạn dưới 3 năm (kỳ hạn 0 - 1 năm chiếm 40,80%; kỳ hạn 1 – 3 năm chiếm 43,32%; kỳ hạn 3-5 năm chiếm 6,37%; kỳ hạn 5-10 năm chiếm 9,51%; kỳ hạn 10-15 năm không có giao dịch).

Giao dịch repo đạt 5.131 tỷ đồng, với kỳ hạn repos từ 14 đến 180 ngày.

Trong tuần, giao dịch tín phiếu kho bạc outright đạt 491,5 tỷ đồng, không có giao dịch repo tín phiếu.

Nếu tính từ 1/1/2015 đến nay, giá trị giao dịch của trái phiếu chính phủ và tín phiếu kho bạc đạt 562.225 tỷ đồng và 1.854 tỷ đồng, tương đương với giá trị giao dịch bình quân phiên đạt gần 4.015,9 tỷ đồng cho trái phiếu và 13,24 tỷ đồng cho tín phiếu.

Bên cạnh đó, vào ngày 29/7, Công ty Prudential Việt Nam đã chính thức nhận giấy chứng nhận đầu tư của Bộ Tài chính cho 3.200 tỷ đồng trái phiếu chính phủ kỳ hạn 20 năm.

Đối với nhà đầu tư nước ngoài, thống kê từ hệ thống của HNX cho thấy, tuần qua, tổng giá trị giao dịch của khối ngoại đạt hơn 1.300 tỷ đồng. Tuy nhiên, sau nhiều tuần mua ròng liên tiếp, khối ngoại tuần qua đã đảo chiều bán ròng nhẹ với khoảng hơn 67 tỷ đồng.

Như vậy, từ 1/1/2015, tổng giá trị giao dịch mua - bán của nhà đầu tư nước ngoài là 88.266 tỷ đồng, chiếm 7,85% so với giá trị giao dịch toàn thị trường.

Biến động giá trị chỉ số Bond Index (27/7 – 31/7/2015):

Bộ phận Nghiên cứu, Ban Kinh doanh Vốn và Tiền tệ, Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam cho rằng, trên thị trường sơ cấp, Kho bạc Nhà nước tạm ngừng gọi thầu tín phiếu và giảm khối lượng gọi thầu trái phiếu chính phủ chỉ còn 3 nghìn tỷ đồng; tỷ lệ trúng thầu ở mức 56%.

Đối với trường hợp phát hành trái phiếu kỳ hạn 20 năm trong tuần qua, Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đánh giá: “Dự kiến đây mới chỉ là 50% giá trị dự kiến gọi thầu cho trái phiếu chính phủ kỳ hạn 20 năm cho cả năm nay. Tuy nhiên chúng tôi đánh giá sự thành công của đợt phát hành lần này là tín hiệu tích cực, giúp tạo đà thuận lợi cho các kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài trong tương lai”.

Trong các phiên gần đây, tỷ lệ trúng thầu trái phiếu cho kỳ hạn 5 năm đạt mức tích cực hơn cho thấy sự quan tâm của các thành viên tham gia đấu thầu vẫn chủ yếu dành cho trái phiếu kỳ hạn ngắn, tuy nhiên tựu chung lại, tỷ lệ trúng thầu bình quân vẫn ở mức thấp với các phiên đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 15 năm hầu như không thành công. Theo nhận định của BVSC, "nguyên nhân chủ yếu là do có sự chênh lệch lớn giữa lãi suất chủ thể phát hành đặt ra và kỳ vọng của thị trường".

Trên thị trường thứ cấp, khối lượng giao dịch đã tăng lên so với hai tuần trước đó. Giao dịch chủ yếu tập trung ở các kỳ hạn ngắn khi trái phiếu kỳ hạn dưới 3 năm chiếm tới trên 80% giao dịch outright toàn thị trường.

Bộ phận Nghiên cứu cho rằng, lãi suất trái phiếu chính phủ khá phù hợp với dự báo trước đó, tăng nhẹ 5 điểm kỳ hạn dưới 3 năm và đi ngang ở kỳ hạn dài. Cuối tuần, kỳ hạn 2, 3, 5 và 10 năm lần lượt quanh mức 5,29%, 5,68%, 6,44% và 6,78%/năm.

“Các yếu tố tác động đến thị trường nhìn chung chưa có nhiều thay đổi. Thanh khoản hệ thống ngân hàng dồi dào là yếu tố hỗ trợ thanh khoản trái phiếu chính phủ các kỳ hạn ngắn dưới 2 năm. Đối với kỳ hạn dài, thị trường giữ tâm lý thận trọng trước áp lực phát hành của Kho bạc Nhà nước”, Bộ phận Nghiên cứu BIDV cho hay.

Dự báo tuần này, Bộ phận Nghiên cứu cho biết, lãi suất sẽ theo xu hướng đi ngang là chủ đạo. Các yếu tố tác động vẫn duy trì như trong những tuần gần đây: thanh khoản VNĐ dồi dào tiếp tục hỗ trợ lực cầu đối với các kỳ hạn ngắn, và sự thận trọng của thị trường duy trì với các kỳ hạn dài;…/.

Duy Thái

Duy Thái