Trái phiếu tuần từ 18-22/11: Lãi suất dự báo tiếp tục tăng từ 5-15 điểm

Tuần qua, thị trường trái phiếu chính phủ sơ cấp đã tổ chức 1 phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ của Kho bạc Nhà nước; 2 phiến đấu thầu trái phiếu chính phủ bảo lãnh của Ngân hàng Phát triển Việt Nam (VDB) và Ngân hàng Chính sách Xã hội Việt Nam.

Tổ chức gọi thầu vào ngày 13/11, Kho bạc Nhà nước đã huy động thành công 3.152 tỷ đồng trên 5.000 tỷ đồng gọi thầu. Trong đó, kỳ hạn 2 năm trúng thầu 1.740 tỷ đồng với lãi suất 7,4%/năm, kỳ hạn 3 năm trúng thầu 200 tỷ đồng với lãi suất 7,6%/năm, kỳ hạn 5 năm không trúng thầu; kỳ hạn 15 năm trúng thầu 1.212 tỷ đồng với mức lãi suất 9,0%/năm. Tính từ đầu tháng 9 đến nay, đây là phiên đấu thầu thứ hai trái phiếu chính phủ dài hạn 15 năm có khối lượng trúng thầu tương đối lớn.

Trong khi đó, hai phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ bảo lãnh đều huy động không thành công khi không có khối lượng trúng thầu.

Như vậy, tính từ đầu năm, Kho bạc Nhà nước đấu thầu thành công hơn 128.362 tỷ đồng, đạt 93,9% kế hoạch của cả năm; VDB đấu thầu thành công 32.682 tỷ đồng, đạt 81,71% kế hoạch; và Ngân hàng Chính sách Xã hội đấu thầu thành công 6.330 tỷ đồng, đạt 34,97% kế hoạch.

Trái ngược với thị trường sơ cấp, giá trị giao dịch trái phiếu chính phủ thứ cấp tuần qua rất sôi động khi khối lượng giao dịch đạt gần 6.065 tỷ đồng, tương đương giá trị giao dịch bình quân đạt hơn 1.213 tỷ đồng/phiên, tăng 97% so với bình quân phiên tuần kế trước.

Trong đó, giao dịch outright đạt hơn 5.009 tỷ đồng, tập trung vào các trái phiếu kỳ hạn dưới 3 năm (kỳ hạn 0 - 1 năm chiếm 45%; kỳ hạn 1 – 3 năm chiếm 40%; còn lại 3 - 10 năm chiếm 15%). Giao dịch repo đạt hơn 1.055 tỷ đồng với kỳ hạn repo 30 và 31 ngày.

Trong tuần không có giao dịch tín phiếu kho bạc nào thành công.

Tính từ đầu năm đến nay, giá trị giao dịch của trái phiếu chính phủ thứ cấp và tín phiếu kho bạc lần lượt đạt hơn 322,55 nghìn tỷ đồng và hơn 11,87 nghìn tỷ đồng, tương đương với giá trị giao dịch bình quân phiên đạt 1.521 tỷ đồng cho trái phiếu và hơn 56 tỷ đồng với tín phiếu.

Nhóm Nghiên cứu, Ban Kinh doanh Vốn và Tiền tệ, Ngân hàng Đầu tư và Phát triển đánh giá, thị trường thứ cấp trái phiếu chính phủ đã ghi nhận một tuần sôi động khi lượng giao dịch bình quân phiên đã tăng tới 97% so với tuần kế trước.

Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài trong tháng 11 (tính đến 15/11/2013) đạt 132.14 tỷ đồng, chiếm 20,41% tổng giá trị giao dịch trên thị trường. Trong tuần qua, khối ngoại đảo chiều bán ròng. Lãi suất thứ cấp tiếp tục tăng 5-10 điểm, chốt phiên cuối tuần ở mức 7,45%, 7,75% và 8,5%/năm cho các kỳ hạn 2, 3 và 5 năm vào ngày cuối tuần.

Tuy nhiên, thị trường sơ cấp trái phiếu chính phủ lại bớt sôi động. Tỷ lệ trúng thầu giảm còn 63% so với mức tuyệt đối của tuần trước đó. Lãi suất sơ cấp tăng 10 điểm ở kỳ hạn 2 năm, không đổi ở các kỳ hạn khác, hiện ở mức 7,4%, 7,6% và 9,0%/năm lần lượt cho kỳ hạn 2, 3 và 15 năm.

Theo Nhóm Nghiên cứu, tâm lý thận trọng và tập trung cho thanh khoản trong những tháng cuối năm, kết hợp với sự biến động tăng của chi phí nguồn trong thời gian gần đây là những nguyên nhân chính khiến nhu cầu đầu tư trái phiếu chính phủ giảm. Trong khi đó, trái phiếu, nhất là kỳ hạn 2 và 3 năm lại tiếp tục được cung ra với khối lượng lớn (vượt kế hoạch phát hành của quý IV). Đây là những nguyên nhân chính khiến lãi suất trái phiếu chính phủ đảo chiều tăng điểm trong thời gian vừa qua.

Trong 1-2 tuần tới, mặt bằng chi phí vốn VNĐ trên thị trường liên ngân hàng dự kiến sẽ hạ nhiệt bởi lượng đáo hạn về tương đối lớn (nguồn cung VNĐ tăng) cũng như đã về gần cuối tháng. Mặc dù vậy, đây chỉ là những diễn biến ngắn hạn và dự kiến chi phí vốn sau đó sẽ điều chỉnh tăng bởi tính chu kỳ cũng như do chênh lệnh giữa tăng trưởng tín dụng VNĐ và tăng trưởng huy động VNĐ dự kiến sẽ tiếp tục thu hẹp dần về cuối năm (hiện tăng trưởng huy động vốn VND 10 tháng đạt khoảng 13,7% trong khi tăng trưởng tín dụng VNĐ đạt 11,8%).

Nguồn cung trái phiếu sơ cấp trong tuần (18-22/11) vẫn khá đều đặn khi dự kiến 2,5 nghìn tỷ đồng trái phiếu chính phủ và 6 nghìn tỷ đồng trái phiếu chính phủ bảo lãnh sẽ được chào bán. Do vậy, lãi suất trái phiếu chính phủ trong tuần này dự báo sẽ tiếp tục tăng 5-15 điểm trên các kỳ hạn, lên quanh 7,5%/năm, 7,75%/năm và 8,55%/năm cho các kỳ hạn 2, 3 và 5 năm.

TCPH

Duy Thái

Duy Thái