Cơ hội đầu tư trung - dài hạn vẫn xuất hiện

Giai đoạn tích lũy ngắn hạn

Theo nhận định của các chuyên gia phân tích, thị trường điều chỉnh là diễn biến bình thường sau phiên tăng mạnh trên diện rộng, rất nhiều nhóm đã có mức tăng đáng kể với nhiều phiên tăng liên tiếp trong khi mức tăng ở chỉ số chủ yếu đến từ phiên giao dịch đầu tuần.

Bên cạnh đó, thanh khoản những phiên vừa qua cũng tăng đáng kể so với mức bình quân 2 tuần trước, chủ yếu đến từ dòng tiền nội có thể là tín hiệu kỳ vọng thị trường vẫn đang trong nhịp phục hồi về mức đỉnh tháng 1. Việc thanh khoản tăng cũng cho thấy dòng tiền đến sau đang hấp thụ tốt lượng hàng chốt lời. Khả năng thị trường sẽ cần phải tích lũy thêm trước khi có thể kiểm định các vùng kháng cự xa hơn. Điểm tích cực trong giai đoạn này là thanh khoản đã cải thiện so với vài tuần trước. Cụ thể, 4 phiên giao dịch đầu tuần đều đạt từ 12.700 - 15.000 tỷ đồng/ phiên, trong khi giao dịch trung bình những tuần trước đạt chưa tới 10.000 tỷ đồng/phiên.

Các nhà đầu tư đã có dấu hiệu thận trọng trở lại với diễn biến thị trường.

Công ty cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định, khả năng hồi phục của thị trường có thể tiếp diễn trong phiên giao dịch tiếp theo, tuy nhiên cần lưu ý sức ép từ vùng cản 1.065 điểm. Do vậy, nhà đầu tư cần chú ý quan sát áp lực cung tại vùng cản, tạm thời vẫn nên tận dụng nhịp hồi phục của thị trường để chốt lời hoặc cơ cấu danh mục theo hướng giảm thiểu rủi ro.

Cùng chung quan điểm, các chuyên gia của Công ty cổ phần Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhận định, thị trường sẽ tăng trong phiên giao dịch kế tiếp và chỉ số VN-Index có thể sẽ tăng về gần đường trung bình 20 phiên.

Nhận định về diễn biến của thị trường trong giai đoạn vừa qua, ông Trần Trương Mạnh Hiếu - Trưởng phòng Phân tích Chiến lược, Công ty cổ phần Chứng khoán KIS Việt Nam cho rằng, bất chấp thị trường có sự phục hồi từ tháng 11, thì xu hướng giảm trong trung hạn từ tháng 4/2022 vẫn chiếm ưu thế khá rõ ràng. Nên sự phục hồi từ tháng 11 chỉ là giai đoạn phục hồi ngắn hạn trong một xu hướng điều chỉnh dài hơn. Vì thế, thị trường quay lại giảm điểm trong tháng 2 không có gì quá bất ngờ.

Bên cạnh đó, trị trường trái phiếu đang nhận được sự quan tâm của nhà đầu tư khi thanh khoản ở mức thấp trong nhiều tháng qua và nhiều doanh nghiệp không thể trả được nợ trái phiếu đến hạn. Điều này tạo ra rủi ro lớn trong ngắn hạn ở giai đoạn hiện tại. Đặc biệt là sắp tới, giá trị đáo hạn của các lô trái phiếu là khá lớn, các trái phiếu này đã phát hành trong những năm trước.

Những yếu tố sẽ tác động tới thị trường

Nói về những yếu tố sẽ tác động tới thị trường thời gian tới, ông Hiếu cho rằng, trong ngắn hạn yếu tố ảnh hưởng đến thị trường nhiều nhất là vấn đề của thị trường trái phiếu. Thị trường này đang gặp vấn đề rất lớn về thanh khoản khi giá trị phát hành mới trái phiếu trong nhiều tháng trở lại đây đang ở mức thấp kỷ lục. Bên cạnh đó, việc trả nợ trái phiếu đến hạn cũng tạo áp lực lớn lên các doanh nghiệp nhất là nhóm bất động sản. Một số doanh nghiệp đã không hoàn trả được lãi và nợ gốc trong thời gian qua. Dự kiến, quý II và III năm nay là đỉnh điểm đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp. Nếu thị trường trái phiếu không được cải thiện, nhiều doanh nghiệp sẽ khó huy động được nguồn vốn để đáo hạn trong lúc này. Điều này có thể ảnh hưởng đến thị trường nói chung.

Bên cạnh đó, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục nâng lãi suất trong thời gian tới cũng có thể ảnh hưởng đến thị trường, tuy nhiên mức độ ảnh hưởng có thể không quá lớn do mức tăng thêm chỉ khoảng 0,5% trong 2 lần nâng tới. Nếu so với năm 2022, thì đây là mức tăng khá thấp.

“Ngược lại trong dài hạn các yếu tố vĩ mô khác đang khá tích cực như nền kinh tế dự kiến vẫn sẽ tăng trưởng 6,5% trong năm 2023. Đây có thể không phải mức tăng lớn, nhưng nếu đặt trong bối cảnh khó khăn của kinh tế toàn cầu, thì mức tăng này là đáng kể. Không chỉ vậy, tỷ giá đã có xu hướng ổn định trở lại, điều này tạo ra môi trường thuận lợi cho dòng vốn ngoại chảy vào Việt Nam. Bên cạnh đó, lãi suất cũng đang có xu hướng hạ nhiệt” - ông Hiếu phân tích.

Đưa ra lời khuyên cho nhà đầu tư, Trưởng phòng phân tích của KIS cho rằng, thị trường đang tiềm ẩn khá nhiều rủi ro khi tâm lý nhà đầu tư đang có phần thận trọng, đặc biệt áp lực bán gia tăng trong những phiên thị trường giảm mạnh. Điều này hàm ý về việc nhà đầu tư có xu hướng bán nhiều hơn là nắm giữ cổ phiếu. Vì thế, trong ngắn hạn thị trường có thể xuất hiện một nhịp điều chỉnh. Bên cạnh đó, áp lực trả nợ trái phiếu của các doanh nghiệp đang khá lớn nhất là trong quý II và quý III năm nay.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần nhìn theo hướng tích cực, khi có thể xem đây là nhịp điều chỉnh cuối cùng trước khi chỉ số bước vào một giai đoạn tăng trưởng và nửa cuối năm 2023, khi các yếu tố vĩ mô của Việt Nam vẫn tốt như tăng trưởng kinh tế được dự báo vào khoảng 6,5% trong năm nay.

Tấn Minh