Thị phần hàng dệt may nhập khẩu vào Mỹ. Nguồn: SSI Research

Cổ phiếu dệt may giữ sắc xanh

Chứng khoán Việt Nam vừa trải qua hai tuần đầu tháng 11 với nhiều biến động. VN-Index bật tăng đầu tháng nhờ hiệu ứng tích cực từ cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ, lên mức hơn 1.260 điểm cuối phiên 6/11. Tuy nhiên, lo ngại áp lực từ diễn biến tỷ giá, cùng khoảng trống thông tin hỗ trợ, khiến chỉ số của sàn HoSE liên tục giảm. VN-Index đến cuối phiên 15/11 lùi về gần ngưỡng 1.220 điểm, giảm hơn 3%.

Sắc đỏ bao trùm bảng điện, với đà giảm của nhiều nhóm cổ phiếu. Dù vậy, thị trường vẫn ghi nhận những cái tên ngược dòng, trong đó có dệt may.

Cổ phiếu ngành dệt may bật tăng trở lại ngay sau khi bầu cử Tổng thống Mỹ kết thúc, với thắng lợi của ứng viên Đảng Cộng hòa Donald Trump. Chính sách bảo hộ của Mỹ, nếu áp dụng theo cam kết của Tổng thống Donald Trump, có thể tạo ra lợi thế cho các sản phẩm Việt Nam, giúp gia tăng kim ngạch xuất khẩu và thúc đẩy tăng trưởng.

Trong tuần đầu sau khi bầu cử Tổng thống Mỹ, cổ phiếu TNG và MSH tăng 6%, TCM có thêm hơn 5%; GIL tăng gần 8%. Kể cả khi thị trường điều chỉnh trong tuần này, các mã này cũng có hiệu suất tích cực hơn thị trường chung.

Diễn biến này cũng một phần nhờ kết quả kinh doanh trong quý III, khi dệt may là một trong số nhóm có mức tăng trưởng tốt. Ngoài STK có kết quả kinh doanh thấp hơn dự kiến, TNG, MSH và TCM đều đạt tăng trưởng. Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp của TNG và MSH đều tăng.

Như TNG, lợi nhuận quý III tăng hơn 60% cùng kỳ nhờ tăng doanh thu, cải thiện biên lợi nhuận. Biên lãi gộp trong ba tháng gần nhất của doanh nghiệp này đạt 14,45%, so với mức cùng kỳ là 13,82%. Lãnh đạo TNG, trong giải trình, cho biết doanh thu từ các hoạt động kinh doanh chính tăng nhờ việc tập trung khai thác các dòng hàng khó và phức tạp, cũng như mở rộng thị trường xuất khẩu mới.

Tương tự, TCM ghi nhận doanh thu hơn 1.000 tỷ đồng, với lợi nhuận ròng hơn 80 tỷ đồng trong quý gần nhất, cao nhất từ quý III/2022. MSH đạt mức lợi nhuận cao nhất trong 20 quý, ghi nhận hơn 130 tỷ đồng với doanh thu đạt hơn 1.700 tỷ đồng.

Triển vọng tích cực

Sự chú ý của thị trường hướng vào nhóm cổ phiếu dệt may gần đây một phần đến từ dự báo tích cực trong trung và dài hạn, sau khi ứng viên Đảng Cộng hòa Donald Trump đắc cử.

Tổng thống Donald Trump cam kết tiếp tục các chính sách thương mại nghiêm ngặt, bao gồm việc tăng thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc và có thể mở rộng các thuế này tới các quốc gia nước ngoài khác. Kế hoạch của ông cũng nhấn mạnh sản xuất và sản lượng năng lượng của Mỹ là những ưu tiên hàng đầu.

"Việc đưa sản xuất trở lại Mỹ khó có thể là mối đe dọa nghiêm trọng với các loại sản phẩm sản xuất tại Việt Nam", ông Michael Kokalari, Giám đốc Phân tích kinh tế vĩ mô và nghiên cứu thị trường tại VinaCapital, nhận xét.

Trong báo cáo nhanh về cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ, Công ty chứng khoán Agribank (Agriseco) cho rằng dệt may sẽ là một trong những ngành được hưởng lợi khi Tổng thống Donald Trump đắc cử.

“Chịu ảnh hưởng hai mặt bởi chính sách thuế (hỗ trợ hàng nội địa Mỹ và tập trung hạn chế hàng nhập khẩu từ Trung Quốc). Tuy nhiên tác động về mặt tích cực sẽ nhiều hơn bởi công nghiệp dệt may sử dụng lao động lớn, khó có thể bị thay thế bởi nội địa Mỹ”, Agriseco bình luận.

Cùng quan điểm, nhóm phân tích từ Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam cũng dự báo tích cực về ngành dệt may, với niềm tin rằng Tổng thống Donald Trump sẽ tiếp tục chính sách thuế quan cứng rắn đối với các sản phẩm dệt may của Trung Quốc. “Điều này hỗ trợ các nhà cung cấp khác như Việt Nam tại thị trường Hoa Kỳ. Cùng với tình hình bất ổn gần đây ở Bangladesh, một đối thủ cạnh tranh tiềm năng, các công ty may mặc Việt Nam nhiều khả năng sẽ trở thành bên hưởng lợi”, nhóm phân tích nhận xét.

Nhận định về triển vọng ngành dệt may trong dài hạn, SSI Research kỳ vọng các nhà bán lẻ lớn tiếp tục đa dạng hóa đơn hàng từ nhiều nước xuất khẩu để giảm thiểu rủi ro.

Việt Nam, theo nhóm phân tích, sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ việc dịch chuyển các đơn đặt hàng từ Trung Quốc, nhờ chi phí lao động thấp hơn Trung Quốc, mức thuế thấp hơn và lợi thế lao động có tay nghề cao hơn Ấn Độ và Bangladesh.

Lưu ý rằng Mỹ sẽ cần thời gian để đưa ra “thuế suất toàn diện”, dự kiến sẽ áp dụng vào nửa cuối năm 2025 hoặc năm 2026. Do đó, các doanh nghiệp bán lẻ dự kiến sẽ đẩy mạnh các đơn hàng trước khi mức thuế quan mới được áp dụng, không chỉ tại Trung Quốc mà còn trên toàn cầu. SSI kỳ vọng sản lượng tiêu thụ của các công ty dệt may sẽ tăng mạnh trong những quý tới.