Về những kỳ vọng vào kết quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết (DNNY) trong quý II và những tác động tới thị trường chứng khoán trong tháng 7, phóng viên TBTCVN đã có cuộc trao đổi với ông Vũ Đức Nam - Giám đốc đầu tư tại Art Investor.

PV: Nhiều dự báo cho rằng, tình hình kết quả kinh doanh quý II/2024 sẽ khả quan hơn. Ông có thể cho biết đánh giá tổng quan về kết quả kinh doanh của các DNNY quý II năm nay?

Ông Vũ Đức Nam: Theo số liệu từ Tổng cục Thống kê công bố ngày 29/6, tăng trưởng GDP quý II và 6 tháng đầu năm 2024 lần lượt tăng 6,93% và 6,42% so với cùng kỳ. Đây là minh chứng rõ nét nhất cho sự phục hồi toàn diện của nền kinh tế trong 3 tháng tiếp theo sau nửa đầu năm 2024.

Tính đến ngày 24/6, tăng trưởng tín dụng từ đầu năm cũng đã đạt 4,45%, cao hơn nhiều so với mức 1,42% vào cuối quý I. Do đó, không ngạc nhiên khi kết quả kinh doanh của các DDNY dự báo sẽ có nhiều khởi sắc, sôi động hơn trong kỳ báo cáo quý II được công bố vào tuần thứ 3 của tháng 7 này. Đáng chú ý, khi nhìn lại cùng kỳ quý II/2023, nhiều doanh nghiệp đã rơi vào vùng đáy lợi nhuận.

PV: Tuy vậy, sự phân hóa theo nhóm ngành sẽ khó tránh khỏi trong bối cảnh kinh tế vĩ mô đang dần phục hồi. Theo ông, ngành nào sẽ dẫn dắt bức tranh về sức khỏe doanh nghiệp nói chung, ngành nào vẫn gặp khó khăn và tăng trưởng kém?

Ông Vũ Đức Nam: Theo quan điểm của tôi, ngành Ngân hàng đóng góp khoảng 50% vào lợi nhuận toàn thị trường. Do đó, sự tăng trưởng của ngành này sẽ là động lực chính dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận chung. Tăng trưởng lợi nhuận của ngành Ngân hàng sẽ tương đương với mức tăng trưởng 12% của thị trường trong quý II.

Bên cạnh đó, một số nhóm doanh nghiệp dự kiến có mức tăng trưởng ấn tượng do lợi nhuận cùng kỳ năm trước ở mức thấp gồm các doanh nghiệp bán lẻ, du lịch, dịch vụ hàng không, vật liệu xây dựng (thép), và chăn nuôi (heo)…. Tuy nhiên, bên cạnh những doanh nghiệp có lợi nhuận vượt trội, vẫn sẽ có những doanh nghiệp gặp khó khăn trong tăng trưởng, đặc biệt là nhóm doanh nghiệp bất động sản.

Chỉ số P/E thị trường theo số liệu phân tích và tổng hợp của Art Investor. Ảnh: Art Investor.

PV: Theo ông, khi kết quả kinh doanh quý II của doanh nghiệp được dần công bố sẽ tác động như thế nào tới thị trường chứng khoán? Dòng tiền sẽ lựa chọn thế nào khi dựa vào yếu tố kết quả kinh doanh?

Ông Vũ Đức Nam: Thông thường, thị trường đã sớm có những dự báo về kết quả kinh doanh quý II. Điều này được minh chứng qua định giá theo bội số P/E của nhiều doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp phi ngân hàng, hiện chỉ số P/E đã vượt mức 20 lần. Qua đó cho thấy, thị trường đã dự đoán trước và đánh giá cao các mức tăng trưởng ấn tượng không chỉ trong quý II mà còn cho cả năm 2024.

Hơn nữa, các con số lợi nhuận quý II cũng đóng vai trò quan trọng trong việc xác nhận thêm các dự báo về kết quả kinh doanh cho cả năm. Với một số ngành nghề đặc thù, thị trường sẽ không chỉ tập trung vào con số tăng trưởng lợi nhuận. Ví dụ, với ngành Ngân hàng, ngoài tăng trưởng lợi nhuận, thị trường sẽ chú ý nhiều hơn đến xu hướng chất lượng tài sản.

Hay với nhóm doanh nghiệp xuất khẩu, thị trường sẽ tham khảo ý kiến từ lãnh đạo về triển vọng đơn hàng hoặc quan sát qua báo cáo tài chính để xem xét giá trị hàng tồn kho. Với doanh nghiệp bất động sản, dù kết quả kinh doanh chưa tốt, nhà đầu tư vẫn quan tâm đến tiến độ phát triển dự án và giá trị đặt cọc của khách hàng.

Về việc dòng tiền sẽ lựa chọn thế nào khi dựa vào yếu tố kết quả kinh doanh, theo tôi, dòng tiền trên thị trường luôn khó dự đoán.

Ông Vũ Đức Nam.

Trong nửa đầu năm 2024, chúng ta đã chứng kiến áp lực bán ròng lớn từ nhà đầu tư nước ngoài, tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn. Hành động này không chỉ dựa vào các con số lợi nhuận mà còn nhiều yếu tố khác. Đơn cử như việc nhiều cổ phiếu tăng giá gấp đôi, hoặc hơn trong nửa đầu năm không hoàn toàn dựa trên tăng trưởng lợi nhuận mà thường đến từ các câu chuyện nội tại của từng doanh nghiệp.

PV: Ở một góc nhìn rộng hơn, ông đánh giá thế nào về thị trường chứng khoán tháng 7? Đâu là yếu tố sẽ hỗ trợ cho thị trường phục hồi và đâu là những vấn đề nhà đầu tư nên lưu tâm của thị trường tháng 7/2024?

Ông Vũ Đức Nam: Như mọi năm, tháng 7 được chờ đợi là mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II. Tuy nhiên, đã có sự khác biệt trong năm nay khi ngay từ đầu tháng, thị trường đón nhận sự kiện tăng lương cơ bản được kỳ vọng sẽ tạo động lực thúc đẩy tiêu dùng bán lẻ trên toàn quốc.

Cùng với đó, Luật Đất đai dự kiến sẽ được Quốc hội thông qua và thực thi từ ngày 1/8, mang lại tác động tích cực cho bối cảnh vĩ mô chung và tạo hiệu ứng tích cực cho một số nhóm ngành được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần thận trọng và quan sát kỹ với các vấn đề quen thuộc như biến động tỷ giá USD/VND, diễn biến bầu cử tại Hoa Kỳ và các chính sách tiền tệ thắt chặt từ Ngân hàng Nhà nước... có thể gây bất ngờ.

PV: Xin cảm ơn ông!