(TBTCO) - Công ty xếp hạng tín nhiệm FiinRatings vừa công bố Báo cáo nghiên cứu về Đường cong lãi suất và lịch sử chậm trả của trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam trong tương quan với điểm xếp hạng tín nhiệm của FiinRatings.
aa
Sao chép liên kết
Báo cáo của FiinRatings đưa ra cơ sở dữ liệu về đường cong lãi suất (yield curves) và những phân tích liên quan như chênh lệch tín dụng (credit spread), lịch sử chậm trả (historical defaults) và trong tương quan với điểm xếp hạng tín nhiệm là những cấu phần mềm quan trọng của bất kỳ thị trường vốn nào.
Theo đó, báo cáo đã cung cấp những phân tích và cơ sở dữ liệu ban đầu về đường cong lãi suất (yield curves) của trái phiếu doanh nghiệp nói chung và các các ngành chủ chốt bao gồm ngân hàng, bất động sản, năng lượng.
FiinRatings đưa ra báo cáo nghiên cứu về đường cong lãi suất. Ảnh: T.L
Báo cáo này cũng đưa ra cơ sở dữ liệu về chênh lệch tỷ suất tín dụng (credit spread) theo điểm xếp hạng tín nhiệm và theo kỳ hạn - được kỳ vọng làm cơ sở cho việc tham chiếu định giá công cụ nợ nói chung và trái phiếu nói riêng. Hiện hầu hết trái phiếu trên thị trường sơ cấp được xác định theo lãi suất tham chiếu tiền gửi 12 tháng của một số ngân hàng.
Một dữ liệu quan trọng được đề cập nữa là lịch sử chậm trả trái phiếu (historical defaults) trong mối tương quan với điểm xếp hạng tín nhiệm - được kỳ vọng sẽ làm cơ sở cho việc xác định mức lãi suất kỳ vọng và từng bước làm đầu vào cho công tác định giá trái phiếu, trong đó có yêu cầu của IFRS9 trong tương lai khi áp dụng tại Việt Nam.
Một số đặc điểm về dữ liệu được sử dụng trong báo cáo:
Đường cong lãi suất được FiinRatings xây dựng dựa trên số liệu của giai đoạn 19/7/2023 (khi trái phiếu riêng lẻ được giao dịch tập trung) đến 15/6/2024.
Tuy FiinRatings vẫn chưa thể phân tách các giao dịch repos trong phân tích này, nhưng kết quả nghiên cứu vẫn cho thấy, giao dịch trên thị trường đã dần phản ánh khẩu vị rủi ro theo kỳ hạn, theo loại trái phiếu và theo chất lượng tín dụng thông qua kết quả xếp hạng tín nhiệm tổ chức này đã thực hiện hoặc ước tính.
Bên cạnh đó, FiinRatings đã xây dựng mối quan hệ giữa tỷ lệ chậm trả (Historical Default Ratio) và điểm xếp hạng tín nhiệm dựa trên theo dõi từ năm 2021 đến 2023, dựa trên dữ liệu về chậm trả (historical default) và kết quả xếp hạng tín nhiệm (chính thức đã công bố và ước tính sơ bộ bởi FiinRatings).
(TBTCO) - Diễn biến nổi bật thị trường tiền tệ tuần qua từ ngày 23 - 27/3 cho thấy, tỷ giá USD/VND tăng mạnh đầu tuần rồi hạ nhiệt về cuối tuần, với tỷ giá USD tự do có lúc chạm 28.000 đồng, nối dài đà tăng 5 tuần. Ngân hàng Nhà nước điều hành linh hoạt theo hướng “bơm hút" nhịp nhàng, vừa bán USD kỳ hạn và hút ròng để giảm áp lực tỷ giá; sau đó, nhanh chóng bơm ròng trở lại khi lãi suất liên ngân hàng vượt 8%.
Với tỷ trọng 42,3% tổng dư nợ, nhóm “big 4” dự kiến giải ngân thêm khoảng 1 triệu tỷ đồng năm 2026 nhằm hỗ trợ tăng trưởng. Tuy nhiên, áp lực giữ ổn định mặt bằng lãi suất cho vay vẫn hiện hữu, khi chi phí vốn gia tăng, lãi suất huy động tăng, đặc biệt chi phí dự phòng rủi ro nợ xấu chiếm tới 18 - 20% cơ cấu chi phí của ngành.
Sau hơn 3 tháng giữ nguyên lãi suất kỳ hạn dài 12 - 24 tháng, Vietcombank, VietinBank và BIDV vừa đồng loạt tăng mạnh 0,7 - 1,2 điểm phần trăm, lên 5,9%/năm và 6,5%/năm, trong khi Agribank vẫn giữ nguyên. So với đầu quý IV/2025, mức tăng đã lên tới 1,8 điểm phần trăm, tạo hiệu ứng đáng chú ý khi nhóm “big 4” nắm khoảng 50% thị phần huy động.
Báo cáo VDSC cho thấy năm 2026, ngành ngân hàng đón cả những cơ hội, lẫn những ràng buộc mang tính cấu trúc khác biệt. Trong ngắn hạn, áp lực thanh khoản là thách thức lớn khi lãi suất huy động đã tăng 100 - 300 điểm cơ bản, nhưng huy động vốn chỉ tăng 0,8%. VDSC dự đoán, lãi suất huy động tiếp tục tăng khi tỷ lệ LDR, tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn được kiểm soát tốt hơn.
(TBTCO) - Dư nợ các hội viên thuộc Hiệp hội Cho thuê tài chính Việt Nam cuối năm 2025 đạt 45,7 nghìn tỷ đồng, tăng 12,38%. Dù thấp hơn tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống, mức tăng này được đánh giá là “thực”, đi kèm kiểm soát rủi ro chặt chẽ. Nhiều đề xuất “cởi trói” pháp lý, đa dạng sản phẩm, tăng kết nối được các công ty cho thuê tài chính đưa ra, thúc đẩy ngành phát triển.
(TBTCO) - Ngành ngân hàng đối mặt nhiều thách thức khi dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ thu hẹp. Thanh khoản hệ thống chịu sức ép, lãi suất huy động tăng, kéo theo rủi ro nợ xấu và chi phí vốn gia tăng. Trong bối cảnh đó, một số ngân hàng có lợi thế được kỳ vọng là "đầu tàu" dẫn dắt tăng trưởng.
Theo S&I Ratings, áp lực nhu cầu vốn kéo dài vẫn là rủi ro trọng yếu hệ thống ngân hàng năm 2026. Dự báo lãi suất cho vay có thể sẽ tiếp tục tăng thêm khoảng 1 - 3%, việc lãi suất huy động điều chỉnh tăng ở mức hợp lý là cần thiết để đảm bảo an toàn hệ thống và vẫn tạo nền tảng cho tăng trưởng.
(TBTCO) - Lãi suất thả nổi tăng nhanh đang tạo thêm áp lực tài chính đối với người vay mua nhà, doanh nghiệp bất động sản và đẩy dòng tiền đầu cơ rút khỏi thị trường. Trong bối cảnh lãi vay có thể lên 13 - 15%/năm, thậm chí cao hơn khi bước vào giai đoạn thả nổi, chu kỳ “tiền rẻ” dần khép lại khiến dòng vốn vào bất động sản chịu thêm nhiều “van” điều tiết.
