Theo báo cáo của FiinGroup, một số quỹ mở và ETF đã phục hồi hoàn toàn sau cú giảm mạnh trong tháng 4/2025 – thời điểm thị trường biến động vì kế hoạch áp thuế lên tới 46% của Mỹ đối với hàng hóa Việt Nam. Diễn biến này cho thấy khả năng phản ứng linh hoạt của các quỹ mở và ETF, đặc biệt là Fubon FTSE Vietnam, DCVFMVN30 và DCDS vốn tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, VHM, VRE và GEX.

Trong khi đó, nhóm quỹ trái phiếu duy trì tăng trưởng ổn định với hiệu suất tháng 4 đạt +0,4%, thấp hơn một chút so với tháng 3 (+0,5%). Tuy nhiên, quỹ TCBF bất ngờ ghi nhận hiệu suất điều chỉnh nhẹ (-0,3%) do thua lỗ hơn 112 tỷ đồng, chủ yếu chưa thực hiện từ sự sụt giảm giá của một số trái phiếu.

Lũy kế 4 tháng đầu năm, hiệu suất bình quân nhóm quỹ trái phiếu đạt 1,8%, thấp hơn mức 2,2% cùng kỳ 2024, với 18/25 quỹ kém hơn năm trước, gồm các tên tuổi lớn như TCBF, DCBF và VFF. Ngược lại, một số quỹ nhỏ như ABBF, DCIP và VNDBF lại ghi nhận hiệu suất tích cực.

Nhóm quỹ cân bằng ghi nhận diễn biến phân hóa. Quỹ Cân bằng PVCom nổi bật khi đạt hiệu suất dương, tính đến giữa tháng 5 nhờ danh mục cổ phiếu chiếm 65% phục hồi mạnh với các mã như PNJ, POW, KBC, TCB, BCM và VPB. Tuy vậy, phần lớn các quỹ còn lại vẫn đang âm hiệu suất từ đầu năm, dù mức lỗ đã thu hẹp. Riêng quỹ Cân bằng linh hoạt Techcom từng tăng mạnh 7,2% trong 4 tháng đầu năm đã quay đầu giảm nhẹ còn -0,2% đến giữa tháng 5.

Dòng tiền tiếp tục rút ròng trong tháng 4 và kéo dài sang tháng 5/2025 nhưng quy mô rút giảm mạnh chỉ gần 800 tỷ đồng tính đến giữa tháng 5, thấp hơn nhiều so với mức bình quân hơn 3.300 tỷ đồng/tháng giai đoạn trước đó. Nhóm quỹ cổ phiếu ghi nhận xu hướng rút vốn chậm lại, từ 3.400 tỷ đồng trong tháng 3 xuống 2.400 tỷ trong tháng 4 và còn khoảng 646 tỷ trong nửa đầu tháng 5. Trong khi đó, nhóm trái phiếu lại đối mặt với áp lực rút vốn gia tăng, đạt gần 850 tỷ đồng trong tháng 4 – cao gấp 8 lần tháng trước.

Các ETF cũng chứng kiến rút vốn mạnh gần 2.500 tỷ đồng trong tháng 4, chủ yếu từ Fubon và VanEck Vietnam ETF. Tuy nhiên, xu hướng này đảo chiều trong tháng 5, với dòng vốn vào ròng nhẹ hơn 145 tỷ đồng trong ba tuần đầu – trong đó FUEVFVND hút hơn 403 tỷ đồng và Global X MSCI Vietnam ETF cũng vào ròng gần 45 tỷ đồng.

Ở nhóm quỹ mở, các quỹ lớn như DCDS và VMEEF tiếp tục hút vốn trong tháng 4. Tuy nhiên, sang tháng 5, DCDS ghi nhận rút ròng nhẹ (-70 tỷ đồng), trong khi VMEEF vẫn duy trì dòng tiền vào ròng. Danh mục VMEEF hiện tập trung vào ngân hàng (MBB, TCB, VCB, ACB), tiện ích (GAS, REE, BWE) và viễn thông (FOX), trong khi tỷ trọng công nghệ thông tin giảm mạnh, riêng FPT bị giảm từ 9,17% xuống còn 3,71%.

Dòng vốn tại các quỹ trái phiếu đang có xu hướng điều chỉnh, với khả năng tháng 5 ghi nhận tháng rút ròng thứ ba liên tiếp. TCBF, quỹ lớn nhất nhóm này bị rút gần 443 tỷ đồng trong tháng 4, so với chỉ 14,6 tỷ đồng tháng trước, và cũng là một trong ba quỹ trái phiếu ghi nhận hiệu suất âm. Quỹ này đã giảm tỷ trọng nắm giữ trái phiếu xuống 57,1%, chủ yếu là do vấn đề về trái phiếu.

Trong tháng 4, có tới 19/32 quỹ cổ phiếu tăng tỷ trọng tiền mặt, cho thấy tâm lý thận trọng vẫn hiện diện. Tuy vậy, một số quỹ bắt đầu giải ngân trở lại, như DCDS với NAV hơn 2.800 tỷ đồng đã mạnh tay giảm tỷ trọng tiền mặt sau khi từng tăng lên trước đó.

Về giao dịch cổ phiếu, VIX là mã được mua ròng mạnh nhất theo khối lượng, chủ yếu từ PYN Elite (hơn 13 triệu cổ phiếu). HPG cũng đảo chiều tích cực, vươn lênngf top 3 về khối lượng mua ròng, được giải ngân bởi 29 quỹ, trong đó có nhiều ETF VN30 như DCVFMVN30, KIM Growth VN30 và MAFM VN30, nhờ được tăng tỷ trọng trong kỳ cơ cấu quý II/2025. Một số quỹ mở như VFMVSF, VEOF và VMEEF cũng tham gia mua vào.

Ngược lại, top 10 cổ phiếu bị bán ròng nhiều nhất tháng 4 đều thuộc nhóm ngân hàng, phần lớn do các ETF nội cơ cấu lại danh mục sau khi tỷ trọng ngành tài chính bị giới hạn xuống 40%. ACB dẫn đầu với sự tham gia bán ra của 31 quỹ, bao gồm cả ETF và quỹ chủ động như VFMVSF, VESAF, VMEEF. VPB xếp thứ hai, chịu áp lực bán mạnh từ quỹ VEIL – đánh dấu tháng thứ 6 liên tiếp bị khối ngoại bán ròng.