Theo SSI Research, các quỹ ETF ngoại sẽ tiến hành tái cơ cấu danh mục trong kỳ quý II/2025 theo lịch trình đã công bố. Cụ thể, ngày chốt dữ liệu là 30/5/2025, ngày công bố danh mục mới sẽ lần lượt là 6/6 đối với quỹ FTSE Vietnam Swap UCITS ETF và 13/6 đối với quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF. Các giao dịch tái cơ cấu dự kiến hoàn tất vào ngày 20/6 và chính thức có hiệu lực kể từ 23/6/2025.

Dựa trên dữ liệu cập nhật đến ngày 30/5, SSI Research đã đưa ra một số dự báo liên quan đến hai chỉ số chính là FTSE Vietnam Index và MarketVector Vietnam Local Index.

Với FTSE Vietnam Index, cổ phiếu HCM được kỳ vọng sẽ được thêm vào danh mục trong kỳ này do đã đáp ứng toàn bộ các tiêu chí sàng lọc, đồng thời không có cổ phiếu nào bị loại. Nếu điều chỉnh diễn ra đúng như dự báo, rổ chỉ số sẽ nâng tổng số cổ phiếu thành phần lên 33 mã.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tỷ lệ nhà đầu tư nước ngoài còn được phép mua đối với HCM tại ngày 30/5 chỉ là 10,21%, tức rất sát với ngưỡng tối thiểu 10% mà FTSE yêu cầu. Do vậy, các kịch bản về HCM được chia thành 2 khả năng, tùy vào đánh giá cuối cùng về room ngoại.

Một cổ phiếu đáng chú ý khác là NVL, dù hiện chưa đủ điều kiện để trở lại chỉ số do mới được đưa ra khỏi diện cảnh báo từ ngày 3/4/2025 (sau khi bị cảnh báo từ ngày 23/9/2024), nhưng khả năng quay lại danh mục trong các kỳ sau là khá cao.

Trước đó, NVL từng bị loại trong kỳ quý II/2023 khi rơi vào diện cảnh báo ngày 25/4/2023, sau đó được thêm lại vào kỳ quý IV/2023 ngay khi được gỡ cảnh báo vào đầu tháng 11 cùng năm. Tuy nhiên, theo quy định hiện hành của FTSE, một cổ phiếu chỉ đủ điều kiện được đưa vào chỉ số sau ít nhất 12 tháng kể từ khi ra khỏi diện cảnh báo, vì vậy NVL sẽ phải chờ đến các kỳ sau để được xét lại.

Trong khi đó, cổ phiếu VIC có thể phải giảm tỷ trọng trong rổ chỉ số do đợt tăng giá mạnh gần đây. Theo đó, kể từ ngày 24/3/2025 – thời điểm danh mục kỳ quý I có hiệu lực, VIC đã tăng 73,5%, kéo theo vốn hóa free-float tăng tới 79,5%. Tại ngày 30/5, tỷ trọng của VIC trong chỉ số đã lên tới 16,79%, vượt ngưỡng giới hạn tối đa 15% của chỉ số FTSE Vietnam Index, do đó khả năng VIC bị giảm tỷ trọng là cao, mở ra cơ hội gia tăng tỷ trọng cho các cổ phiếu khác.

Một cổ phiếu mới niêm yết là VPL cũng được SSI Research đưa vào danh sách theo dõi. Dù đã thỏa mãn các điều kiện về vốn hóa, tỷ lệ free-float và room ngoại sau khi chính thức niêm yết trên HOSE ngày 13/5/2025, VPL hiện chưa đạt yêu cầu về thời gian niêm yết (ít nhất 3 tháng) và thanh khoản. Hiện giá trị giao dịch trung bình của VPL chỉ đạt khoảng 58 tỷ đồng/ngày, thấp hơn yêu cầu về 40% so với giá trị giao dịch bình quân của rổ chỉ số hiện tại. Do đó, SSI sẽ tiếp tục theo dõi và đánh giá lại khả năng được thêm vào trong kỳ quý III/2025.

Với các thay đổi nêu trên, danh mục của quỹ FTSE Vietnam Swap UCITS ETF – quỹ hoán đổi mô phỏng chỉ số FTSE Vietnam cũng được SSI Research dự báo sẽ có sự điều chỉnh tương ứng. Tính đến ngày 30/5, quỹ có tổng tài sản ròng khoảng 7.040 tỷ đồng (270 triệu USD). Dù NAV/đơn vị quỹ tăng 15,3% từ đầu năm, tổng số lượng chứng chỉ quỹ lại giảm 7,4%, phản ánh trạng thái rút vốn ròng với giá trị lên tới 511 tỷ đồng (19,8 triệu USD).

Theo 2 kịch bản giả định, nếu không có thay đổi cổ phiếu trong chỉ số, quỹ dự kiến sẽ bán ra 1,27 triệu cổ phiếu VIC, 517.000 cổ phiếu VHM và mua vào 518.000 cổ phiếu VRE. Ngoài ra, các cổ phiếu như HPG, SSI, SHB cũng được mua vào, trong khi VCI và DIG có thể bị giảm tỷ trọng.

Trong trường hợp HCM được thêm vào chỉ số, quỹ có thể mua vào khoảng 3,5 triệu cổ phiếu HCM (tương đương tỷ trọng 1,3%), đồng thời tiếp tục tăng tỷ trọng SSI, VCG, SHB và HPG. Ở chiều ngược lại, VIC và VHM sẽ tiếp tục bị bán mạnh, lần lượt với khối lượng 1,27 triệu và 671.000 cổ phiếu.

Đối với MarketVector Vietnam Local Index, dữ liệu đến ngày 30/5 cho thấy cổ phiếu VTP có khả năng được thêm vào rổ chỉ số do nằm trong top 85% vốn hóa free-float tích lũy. Không có cổ phiếu nào bị loại khỏi rổ, nên nếu giả định kịch bản thêm VTP xảy ra, rổ chỉ số sẽ bao gồm 47 cổ phiếu.

Tương tự FTSE Vietnam Index, tỷ trọng của VIC (14,7%) và VHM (11,8%) trong chỉ số MarketVector đã tăng mạnh sau đợt tăng giá gần đây, vượt quá ngưỡng giới hạn 8% nên nhiều khả năng cả hai sẽ bị giảm tỷ trọng trong kỳ này.

Từ những giả định trên, quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF, mô phỏng theo chỉ số MarketVector Vietnam Local Index, cũng sẽ có các điều chỉnh tương ứng trong danh mục. Ước tính, quỹ sẽ mua vào 959.000 cổ phiếu VTP (chiếm 0,95% tỷ trọng danh mục) và bán ra mạnh cổ phiếu VIC (7,3 triệu đơn vị) và VHM (5,4 triệu đơn vị). Ngoài ra, SSI, HPG, SHB, SBT, POW là những mã có thể được mua thêm, trong khi HUT và VCI có thể bị bán ra./.