Đánh giá chung về xu hướng dịch chuyển dòng tiền đầu tư quốc tế và cơ hội cho thị trường Việt Nam, bà Đặng Thị Lan Hương - Phó Tổng giám đốc Quản lý Quỹ Rồng Việt, Công ty CP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết, dòng tiền đầu tư quốc tế đã bắt đầu dịch chuyển mạnh mẽ về Mỹ từ đầu năm 2024, với xu hướng ngày càng rõ rệt sau chiến thắng của ông Donald Trump.
Tuy nhiên, sự dịch chuyển này không phải hoàn toàn do chiến thắng của ông, mà thực tế đã bắt đầu từ năm 2023, khi các công ty hàng đầu, dẫn dắt tăng trưởng kinh tế toàn cầu, tập trung chủ yếu tại Mỹ. Dù các chỉ số như S&P 500 đã tăng trưởng mạnh, lợi nhuận của các công ty Mỹ vẫn ổn định và hợp lý, tạo đà cho xu hướng đầu tư vào Mỹ tiếp tục kéo dài đến năm 2025.
Bên cạnh đó, chính sách giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có thể tiếp tục, mặc dù với tốc độ chậm hơn dự báo. Chính sách này sẽ có lợi cho các nền kinh tế ngoài Mỹ, bao gồm Việt Nam, thông qua chuỗi cung ứng toàn cầu. Các công ty Mỹ không thể tự sản xuất mọi sản phẩm mà cần phụ thuộc vào các đối tác quốc tế, trong đó có Việt Nam.
 |
| Diễn biến chỉ số VN-Index và HNX ngày 26/11/2024. Nguồn: CafeF. |
Tuy dòng tiền có xu hướng rời khỏi thị trường Việt Nam trong 2 năm qua, nhưng điểm sáng là sự phục hồi trong doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp sản xuất trong nước, tạo ra nền tảng quan trọng cho nhà đầu tư tại Việt Nam trong năm 2024 và 2025.
| Chuyên gia từ VSDC cho rằng, đầu tư vào nền kinh tế nội tại, đặc biệt là các doanh nghiệp sản xuất, sẽ là yếu tố quyết định trong chiến lược đầu tư hiện nay. |
Xét về thanh khoản và các nhóm ngành tiềm năng trên thị trường chứng khoán, bà Hương nhận định rằng có sự phân hóa rõ rệt trong xu hướng tăng trưởng lợi nhuận. Theo đó, các ngành dịch vụ tài chính và sản xuất đã ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ, đặc biệt trong quý III và quý IV. Ngành công nghệ cũng có dấu hiệu tích cực, trong khi các ngành khác trong VN-Index có xu hướng giảm.
Mặc dù thanh khoản thấp không phải là dấu hiệu tiêu cực, nhưng nó phản ánh việc nhà đầu tư có thể không tìm thấy sự hấp dẫn trong thị trường chứng khoán so với các kênh đầu tư khác.
Cũng theo bà Hương, vàng hiện nay là một kênh đầu tư mới nổi, được xem ngang hàng với chứng khoán, phản ánh sự dịch chuyển dòng tiền của người dân Việt Nam. Sự chuyển hướng này có thể ảnh hưởng đến thanh khoản thị trường chứng khoán.
Về kỳ vọng vào sự hấp dẫn của thị trường chứng khoán Việt Nam đối với khối ngoại, chuyên gia từ VDSC cho rằng thị trường hiện tại có định giá khá hấp dẫn. Tuy nhiên, khi xem xét định giá, không phải tất cả các doanh nghiệp trong chỉ số VN-Index đều có mức tăng trưởng đồng đều, giống như S&P 500, nơi chỉ một số ít công ty đóng góp vào mức tăng trưởng chung.
Do đó, thay vì chỉ nhìn vào toàn bộ thị trường, nhà đầu tư nên tập trung vào từng nhóm ngành và doanh nghiệp cụ thể, để đánh giá sự tăng trưởng, doanh thu và lợi nhuận của họ, từ đó đưa ra chiến lược đầu tư hợp lý.
Trong bối cảnh hiện nay, việc tìm ra nhóm dẫn dắt thị trường thực sự rất khó khăn. Vì vậy, nhà đầu tư có thể tập trung vào các doanh nghiệp riêng lẻ, vượt qua giai đoạn khó khăn từ tháng 9 đến tháng 10.
Trên thực tế, nhiều nhà đầu tư đã cảm thấy thị trường khó khăn và có ý định rời bỏ để tìm kiếm cơ hội khác. Tuy nhiên, những yếu tố như tỷ giá Việt Nam/USD và tình trạng bán ròng đã khiến cái nhìn về thị trường trở nên tiêu cực. Chính khi tất cả đều nhìn nhận bi quan, lại là cơ hội để thị trường điều chỉnh và nhà đầu tư có thể bình tĩnh nhìn nhận lại, từ đó thực hiện chiến lược tích lũy cổ phiếu trong giai đoạn giảm mạnh, đặc biệt khi những yếu tố tiêu cực xuất phát từ thông tin không chính thức hay tin đồn.
