Cầu bắt đáy blue-chips tích cực

Trong 3 phiên lao dốc liên tục gần 68 điểm thì ảnh hưởng của các cổ phiếu blue-chips là khá lớn. Dĩ nhiên mức giảm nhiều nhất vẫn là các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, hàng đầu cơ, nhưng tác động tâm lý chính vẫn là từ blue-chips. Điểm số mất càng nhiều, nhà đầu tư càng hoảng hốt.

Liệu các blue-chips rơi liên tục nhiều ngày, lòng tham sẽ có nổi lên hay không? Trong 3 phiên trước giá điều chỉnh nhiều, nhưng nhà đầu tư bắt đáy chủ yếu “rình” ở vùng giá thấp, dẫn đến việc thanh khoản suy giảm ở nhóm blue-chips nhưng giá cũng giảm mạnh.

Diễn biến phiên giao dịch VN-Index

Hôm nay tình thế đã đảo ngược: Nhà đầu tư chờ bắt đáy vùng giá thấp đã không được thỏa mãn về khối lượng. Đầu phiên nhóm blue-chips tiếp tục giảm thêm chút nữa, nhưng mức độ nhẹ và thanh khoản rất nhỏ. Tình huống này chỉ xảy ra khi nhà đầu tư không còn bán mạnh như những phiên trước, cộng với việc chặn mua không quá sâu. Đây là một tín hiệu tích cực, vì nếu coi sự hoảng loạn trên thị trường là do người bán, thì việc người bán bình tĩnh trở lại luôn là dấu hiệu thay đổi.

Thị trường sang phiên chiều đổi khác nhanh chóng. Thay vì chờ mua giá thấp, đến lượt nhà đầu tư đẩy giá cao hơn. Thanh khoản tiếp tục nhỏ cho thấy nhà đầu tư không bán ra nhiều. Đây là điều kiện để hàng loạt cổ phiếu tăng giá cực mạnh.

VN30-Index đóng cửa hôm nay tăng 1,21% và có tới 18 cổ phiếu tăng vượt 1% so với tham chiếu. Xuất sắc nhất là BVH tăng 5,5%, TPB tăng 5,12%, FPT tăng 4,83%, GVR tăng 4,55%, PNJ tăng 3,2%. Dĩ nhiên các mã này không phải là vốn hóa lớn trong chỉ số VN-Index. Tuy nhiên lúc này dòng tiền bắt đáy chú ý đến cổ phiếu muốn mua, chứ không phải mục tiêu tăng VN-Index bao nhiêu.

Thực ra VN-Index hoàn toàn có thể tăng nhiều hơn 22 điểm, nếu các cổ phiếu lớn nhất bật mạnh hơn. VCB chẳng hạn, có phục hồi nhưng vẫn chỉ đến tham chiếu là dừng. VPB cũng vậy. VHM mãi đến cuối phiên mới tăng tối thiểu 0,14%. HPG chỉ nhích lên 0,22%, VNM lại trượt dần về cuối và chỉ còn tăng 0,52%...

Dù chưa có sự bùng nổ toàn diện ở nhóm blue-chips, nhưng ít nhất nếu không có nhóm này tăng tốt, thị trường sẽ không thể phục hồi mạnh như vậy được. Điều này chứng tỏ nhóm blue-chips vẫn đang có dòng tiền thường trực và có sự ổn định hơn, vì yếu tố cơ bản chất lượng hơn phần lớn các mã đầu cơ khác.

Đánh tan nỗi sợ?

3 phiên lao dốc mạnh liên tục sẽ khiến thị trường cố gắng tìm kiếm lý do để giải thích. Giai đoạn hiện tại thị trường có rất nhiều thông tin, từ chính thức tới đồn thổi. Khả năng suy diễn của nhà đầu tư càng tạo một áp lực thông tin tiêu cực lớn hơn.

Lấy ví dụ việc xiết tín dụng vào bất động sản hay điều tra sai phạm trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản dù mang tính cục bộ và không mới, nhưng vẫn được “dự đoán” sẽ tác động mạnh lên thị trường bất động sản, thậm chí đã có phân tích về cả rủi ro tín dụng ngân hàng, tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận ngành ngân hàng. Các suy diễn đó có thể đúng về mặt lý thuyết, nhưng “vô tình” bỏ qua một thực tế là suy diễn từ trường hợp cụ thể để khái quát thành một lĩnh vực. Trái phiếu bất động sản chưa bao giờ là xấu hay “quả bom nổ chậm” cả, chỉ có một phần trong đó là rủi ro. Kiểu thông tin dồn dập như vậy vô hình chung tạo định kiến xấu, đến mức doanh nghiệp bất động sản nào phát hành trái phiếu cũng bị coi là xấu, ngân hàng nào cho vay bất động sản lớn cũng là rủi ro...

Hay như lo ngại về tăng cường giám sát hành động thao túng giá cổ phiếu khiến mọi cổ phiếu vừa và nhỏ, cổ phiếu có tính đầu cơ cao đều giảm giá mạnh, dù không phải mã nào cũng “bị làm giá”. Thị trường với tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ càng cao thì phản ứng cảm tính đám đông càng lớn. Nỗi lo lắng càng mơ hồ càng gây áp lực lớn.

Phiên phục hồi hôm nay còn quá sớm để “ăn mừng”, nhưng ít nhất cho thấy thị trường sẽ luôn tìm thấy điểm cân bằng. Cổ phiếu phân hóa là một biểu hiện của sự đánh giá định lượng từ dòng tiền đầu tư. Trừ khi nền kinh tế rơi vào khủng hoảng, còn bất kỳ thông tin nào, dù xấu đến đâu cũng không thể ảnh hưởng tới tất cả các cổ phiếu hay tất cả các lĩnh vực kinh tế.