Lợi nhuận doanh nghiệp khởi sắc củng cố đà tăng của thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đón nhận nhiều tín hiệu tích cực từ nội tại nền kinh tế. Ảnh: Dũng Minh

Nhiều yếu tố nội tại hỗ trợ thị trường

Trong khi các thị trường tài chính toàn cầu liên tục chịu áp lực từ các yếu tố bất định như căng thẳng tại Trung Đông, thị trường chứng khoán Việt Nam lại ghi nhận diễn biến khả quan. Sau nhịp điều chỉnh ngắn hạn, chỉ số VN-Index đã bật tăng trở lại, vượt mốc 1.360 điểm – mức cao nhất trong ba năm qua.

Trao đổi với phóng viên, ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cấp cao Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam nhận định, biến động của thị trường những tuần gần đây thể hiện rõ sự nhạy cảm với các yếu tố địa chính trị toàn cầu. Giai đoạn đầu tháng 6, áp lực bán xuất hiện do tâm lý lo ngại, đặc biệt tại các nhóm cổ phiếu không hưởng lợi từ giá dầu. Tuy nhiên, ngay khi căng thẳng khu vực có dấu hiệu hạ nhiệt và giá dầu điều chỉnh, tâm lý nhà đầu tư đã nhanh chóng ổn định trở lại, dòng tiền nội quay lại thị trường, giúp VN-Index bứt phá và vượt đỉnh 3 năm.

Không chỉ được hỗ trợ từ yếu tố bên ngoài, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đón nhận nhiều tín hiệu tích cực từ nội tại nền kinh tế. Báo cáo kết quả kinh doanh quý II bắt đầu được công bố, nhiều doanh nghiệp niêm yết cho thấy triển vọng tăng trưởng khả quan. Điều này tạo nền tảng củng cố niềm tin nhà đầu tư vào sức khỏe tài chính của khối doanh nghiệp.

Báo cáo mới nhất từ Chứng khoán MB (MBS) dự báo, lợi nhuận toàn thị trường quý II/2025 có thể tăng trưởng 14% so với cùng kỳ. Trong đó, ngành Ngân hàng được kỳ vọng dẫn dắt đà tăng nhờ tăng trưởng tín dụng ổn định và biên lãi ròng (NIM) không sụt giảm thêm. Các ngân hàng như MSB, EIB, VPB, SHB hay CTG được dự báo tiếp tục duy trì đà tăng từ quý I.

Ngoài ra, các nhóm ngành như cảng biển và vận tải, hàng không, bán lẻ, xuất khẩu và công nghệ cũng có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận đáng chú ý. Trong đó, ngành bán lẻ hưởng lợi từ đà phục hồi tiêu dùng nội địa với doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ trong 5 tháng đầu năm tăng 7,4% – cao hơn nhiều so với cùng kỳ 2024.

Đặc biệt, nhóm xây dựng được MBS đánh giá là “quán quân tăng trưởng” quý II với mức tăng dự báo lên tới 69% so với cùng kỳ, được thúc đẩy bởi giải ngân đầu tư công. Nhiều doanh nghiệp lớn như VCG và HHV dự báo lợi nhuận tăng đột biến nhờ các dự án hạ tầng chiến lược như cao tốc Bắc – Nam.

Một điều quan trọng nữa đó là về mặt định giá, P/E toàn bộ thị trường đang ở mức khoảng 13 lần, thấp hơn rất nhiều so với trung bình nhiều năm của Việt Nam là khoảng 15 lần. Trong khi đó, tốc độ tăng trưởng về lợi nhuận của doanh nghiệp khá tốt và nếu thuế quan sau đàm phán không ở mức quá cao, kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết sẽ vào khoảng 14% – 15%. Đây là mức rất cao so với tăng trưởng chung của các doanh nghiệp tại các quốc gia khác vào thời điểm hiện tại.

Dòng tiền lan tỏa mạnh mẽ giữa các nhóm ngành

Những chính sách trong nước vẫn đang đi đúng hướng, tăng trưởng trong nước cũng dần được phục hồi cũng như đạt được kỳ vọng hoặc sát kỳ vọng từ ban đầu đặt ra là 8% GDP, thị trường chứng khoán cũng sẽ phản ánh lại những kỳ vọng đó vào kết quả từ năm nay và năm sau.

Theo ông Đào Hồng Dương – Giám đốc phân tích ngành và cổ phiếu của Chứng khoán VPBank (VPBankS), diễn biến VN-Index hiện ổn định hơn nhiều so với các thị trường khu vực và quốc tế, trong khi thanh khoản đang được cải thiện rõ rệt. “Dòng tiền tiếp tục tìm đến thị trường chứng khoán Việt Nam. So với các kênh đầu tư khác, định giá của cổ phiếu Việt Nam vẫn hấp dẫn trong trung và dài hạn” - ông Dương đánh giá.

Dòng tiền hiện tại không chỉ tập trung ở nhóm vốn hóa lớn mà đã lan tỏa mạnh mẽ sang nhóm mid-cap và nhiều ngành nghề khác nhau, đặc biệt là dầu khí và bất động sản. Đáng chú ý, sự lan tỏa không dừng ở một vài mã dẫn dắt mà diễn ra trên diện rộng - phản ánh kỳ vọng vào nền tảng cơ bản và cải thiện pháp lý của các ngành này.

Khối ngoại dù vẫn bán ròng trong một số phiên đầu tháng, nhưng gần đây đã ghi nhận những phiên mua ròng trở lại. Theo ông Trương Hiền Phương, đây là tín hiệu tích cực, cho thấy dòng vốn ngoại có thể đang chuẩn bị quay trở lại mạnh mẽ để đón đầu thông tin nâng hạng thị trường – yếu tố được nhà đầu tư đánh giá là cú hích tâm lý rất quan trọng trong nửa cuối năm.

Về dài hạn, định giá hợp lý và sự phục hồi trong lợi nhuận doanh nghiệp sẽ là yếu tố giúp hạn chế rủi ro, đặc biệt trong bối cảnh các "con sóng" thông tin có thể đến bất ngờ. Sự chuẩn bị kỹ càng của cơ quan quản lý, cùng với nội lực cải thiện của doanh nghiệp, đang đặt nền móng cho một chu kỳ tăng trưởng bền vững mới của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Chuyên gia cho rằng, yếu tố đầu tư dài hạn vẫn là quan trọng nhất, nhà đầu tư nên nhìn vào tăng trưởng của doanh nghiệp trong dài hạn. Những ngành tập trung vào tăng trưởng trong nước như khối ngân hàng, bán lẻ, công nghệ, hạ tầng, dầu khí, hóa chất, phân bón, những ngành ít chịu ảnh hưởng của thị trường bên ngoài sẽ có nhiều kỳ vọng hơn trong giai đoạn từ giờ đến cuối năm.