Cổ phiếu ngân hàng hút dòng tiền

Từ đầu năm 2025 đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua một đợt điều chỉnh ngắn trước khi phục hồi tương đối tốt. VN-Index khởi đầu từ mốc 1.220 điểm và dần lấy lại đà tăng, đã ghi nhận đạt mức 1.275 điểm. Trong quá trình phục hồi, thanh khoản thị trường cũng có sự cải thiện nhẹ, với giá trị giao dịch trung bình đạt khoảng 11.876 tỷ đồng, trong đó các phiên thấp nhất rơi vào khoảng 9.600 tỷ đồng.

Đánh giá về thị trường tuần qua, ông Trương Đắc Nguyên – Trưởng Bộ phận Phân tích chiến lược thị trường, Công ty CP Chứng khoán Tiên Phong (TPS) cho biết, trong tuần vừa qua là tuần giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ Tết luôn là thời điểm mà nhà đầu tư kỳ vọng vào những tín hiệu tích cực cho thị trường trong năm mới. Tuy nhiên, thực tế lại cho thấy những biến động đáng kể ngay từ đầu tuần, đặc biệt là sự suy giảm của một số cổ phiếu lớn như FPT.

Diễn biến 2 chỉ số chính của thị trường trong phiên sáng ngày 11/02/2025. Nguồn: KBSV.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự điều chỉnh này là từ diễn biến chung của thị trường công nghệ thế giới. Cụ thể, sự xuất hiện của một nền tảng AI mới – “DeepSeek” – với hàng loạt công nghệ đột phá đã gây ra mối lo ngại đối với chiến lược của các tập đoàn công nghệ lớn, kéo theo làn sóng giảm điểm trên toàn bộ nhóm cổ phiếu công nghệ toàn cầu. May mắn thay, thị trường chứng khoán Việt Nam đã tạm nghỉ trong giai đoạn điều chỉnh mạnh này, giúp nhà đầu tư trong nước tránh được tác động tiêu cực ngay lập tức.

Khi thị trường mở cửa trở lại, áp lực giảm điểm vẫn hiện hữu, và điều này càng trở nên đáng lo ngại khi xuất hiện sự liên tưởng giữa tình hình hiện tại với "bóng ma" của bong bóng công nghệ vào năm 2000.

Thêm vào đó, một yếu tố bất lợi khác xuất hiện khi cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump có những động thái cứng rắn liên quan đến chính sách áp thuế đối với các đối tác xuất khẩu lớn như Mexico, Canada và Trung Quốc. Nhà đầu tư Việt Nam nhanh chóng liên tưởng đến khả năng Việt Nam cũng có thể trở thành đối tượng chịu ảnh hưởng từ chính sách này, dẫn đến tâm lý hoang mang nhất định trên thị trường.

Dù khởi đầu năm mới không quá thuận lợi, nhưng về cuối tuần, tâm lý thị trường dần ổn định khi các thông tin trên được hiểu một cách rõ ràng hơn. Đồng thời, báo cáo kết quả kinh doanh quý IV của nhiều doanh nghiệp niêm yết đã được công bố, phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu. Với mặt bằng định giá chung ở mức khá thấp, cơ hội đầu tư dần trở nên hấp dẫn hơn, đặc biệt là đối với nhóm cổ phiếu ngân hàng – những mã có kết quả kinh doanh tích cực trong các quý gần đây và đã trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh trước đó.

Dòng tiền chờ thời cơ

Về xu hướng thị trường trong tháng 2 này, dưới góc nhìn của ông Nguyễn Vũ Thạnh – Giám đốc Tư vấn Đầu tư từ TPS, diễn biến của thị trường trong tháng 2 đang có nhiều điểm đáng chú ý. Từ đầu năm đến nay, thị trường đã có xu hướng đi lên, từ mức 1.220 điểm tăng lên khoảng 1.270 điểm, tức là đã tăng gần 50 điểm. Tuy nhiên, thanh khoản thị trường vẫn ở mức khá thấp so với trung bình hiện tại. Trong những tuần đầu tháng 2, giá trị giao dịch chỉ dao động quanh mức 10.000 tỷ đồng, chưa có sự bứt phá rõ rệt.

Nguồn: FiinTrade.

Theo ông Thạnh, để thị trường có thể bứt phá trong tháng 2, cần phải đáp ứng hai điều kiện quan trọng. Trước hết, thanh khoản phải có sự cải thiện mạnh mẽ, thể hiện sự tham gia tích cực của dòng tiền. Bên cạnh đó, yếu tố vĩ mô trong nước và quốc tế cũng cần ổn định để tạo nền tảng cho thị trường đi lên. Hiện tại, tình hình kinh tế vĩ mô trong nước được đánh giá là khá ổn định, dù gần đây tỷ giá có nhích lên đôi chút.

Tuy nhiên, nền tảng của các doanh nghiệp vẫn tích cực. Kết quả kinh doanh quý IV của nhiều doanh nghiệp cho thấy sự tăng trưởng tốt, với tốc độ tăng trưởng năm 2024 đạt khoảng 22%. Dù vẫn còn một số khó khăn nhất định, nhưng xét về tổng thể, nội tại của nền kinh tế trong nước đang ở mức khá vững vàng.

Trong khi đó, tình hình kinh tế toàn cầu lại có phần phức tạp hơn. Dù các động thái đánh thuế của chính quyền Tổng thống Donald Trump nhắc đến Trung Quốc chỉ mang tính chất cảnh báo và chưa có quyết định cụ thể, vẫn tồn tại rủi ro rằng nếu căng thẳng thương mại leo thang, đặc biệt là trong trường hợp thuế suất bị áp cao hơn, sản xuất toàn cầu có thể chững lại. Điều này sẽ tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế thế giới, kéo theo áp lực lên thị trường chứng khoán toàn cầu. Tuy nhiên, ông Thạnh đánh giá xác suất xảy ra kịch bản này là thấp, và nhìn chung, triển vọng thị trường vẫn thiên về hướng tích cực.

Với những yếu tố trên, trong những ngày cuối tháng 2, ông Thạnh dự báo thị trường sẽ tiếp tục vận động trong trạng thái tích lũy, chuẩn bị cho một nhịp tăng mới. Nếu diễn biến quốc tế thuận lợi, dòng tiền có thể quay trở lại, giúp thị trường hướng đến mục tiêu vượt ngưỡng 1.310 điểm. Tuy nhiên, trong tháng 2, thị trường nhiều khả năng sẽ dao động trong biên độ trung tính, lấy mốc 1.270 điểm làm trung tâm.

Nhìn tổng quan cả năm 2025, theo ông Trần Ngọc Huân – Giám đốc Phòng Khách hàng cá nhân, Công ty CP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), năm nay sẽ xuất hiện 2 đợt sóng lớn đáng chú ý. Đầu tiên là làn sóng liên quan đến việc nâng hạng thị trường, dự kiến sẽ có tác động tích cực đến nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm ngân hàng.

Thứ hai là làn sóng tăng trưởng GDP, khi dòng vốn FDI gia tăng cùng với sự đẩy mạnh đầu tư công. Điều này sẽ mang lại lợi ích cho các nhóm ngành liên quan, tạo động lực tăng trưởng cho thị trường. Với sự cộng hưởng của hai yếu tố này, chuyên gia từ VDSC kỳ vọng năm 2025 sẽ có nhiều triển vọng hơn so với năm 2024, đặt mục tiêu chỉ số VN-Index đạt 1.430 điểm.