Áp lực điều chỉnh sâu chủ yếu bắt nguồn từ làn sóng gia tăng vị thế bán khống của các định chế tài chính trên thị trường phái sinh. Báo cáo Cam kết Thương nhân (COT) do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) công bố tính đến ngày 27/10 ghi nhận nhóm các nhà quản lý tiền (Managed Money) đã mở mới thêm 22.601 hợp đồng bán ròng, nâng tổng quy mô vị thế bán ròng lúa mì Chicago lên mức kỷ lục 74.606 hợp đồng, rơi vào nhóm 10% vị thế bán khống lớn nhất lịch sử.

Tại sở Kansas, các quỹ cũng bán ra hơn 8.000 hợp đồng, kéo vị thế mua ròng trước đó về mức bán ròng nhẹ 517 hợp đồng. Làn sóng bán kỹ thuật đã kéo chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của lúa mì Chicago rơi sâu xuống dưới 20 điểm, đưa thị trường vào trạng thái quá bán kỹ thuật.

Bên cạnh đó, những tín hiệu ngoại giao quanh nỗ lực thúc đẩy đàm phán ba bên tại khu vực Biển Đen đã kích hoạt đợt điều chỉnh giá, làm hạ nhiệt phần bù rủi ro chiến sự từng hỗ trợ thị trường trước đó.

Áp lực dư cung tại Biển Đen gia tăng khi Cơ quan Ngũ cốc Thổ Nhĩ Kỳ (TMO) xác nhận ngừng nhập khẩu lúa mì cho đến hết năm 2026 sau vụ thu hoạch ước đạt 24,5 - 25 triệu tấn trong nước. Việc thị trường tiêu thụ truyền thống này tạm ngừng mua hàng khiến nguồn cung lúa mì Nga gặp khó khăn ở đầu ra, buộc các nhà xuất khẩu Biển Đen phải hạ giá chào bán nhằm đẩy mạnh lưu thông tồn kho.

Dù Nga có động thái mở luồng cho tàu hàng rời Biển Azov qua eo biển Kerch, các đơn vị vận tải quốc tế vẫn duy trì sự thận trọng trước rủi ro an ninh hàng hải.

Về dài hạn, chi phí đầu vào và điều kiện thời tiết tại Đông Âu đang tạo lực cản cho hoạt động sản xuất niên vụ mới: các chính sách hỗ trợ tài chính cho nông nghiệp Ukraine dần thu hẹp, trong khi nông dân Nga chịu áp lực chi phí lãi vay kết hợp đợt khô hạn tháng 10, làm giảm động lực gieo trồng lúa mì vụ đông niên vụ 2027-2028.

Trái lại tại Mỹ, nguồn cung vụ mới tiếp tục được củng cố khi Báo cáo Tiến độ Mùa vụ (Crop Progress) của Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) ghi nhận tiến độ gieo trồng lúa mì vụ đông đạt 76% diện tích, bám sát mức trung bình 5 năm là 77% nhờ các đợt mưa diện rộng tại khu vực Nam Đồng bằng bổ sung độ ẩm đất kịp thời. Áp lực cạnh tranh xuất khẩu gia tăng khi Canada đẩy mạnh xuất khẩu đạt 5,57 triệu tấn (tăng 17% so với cùng kỳ), mùa thu hoạch mới tại Úc đạt sản lượng ước tính từ 31 - 32 triệu tấn, cùng nguồn cung khoảng 23,8 triệu tấn từ Argentina chuẩn bị đưa ra thị trường từ tháng 11.

Đà giảm của giá lúa mì phần nào được kìm hãm vào cuối tuần nhờ lực cầu xuất khẩu cải thiện khi mặt bằng giá về mức thấp. Báo cáo từ Hiệp hội Lúa mì Mỹ (USW) cho thấy doanh số bán hàng xuất khẩu tuần kết thúc ngày 22/10 đạt 849.770 tấn - mức cao nhất kể từ đầu niên vụ, trong đó có sự trở lại dò mua của Trung Quốc và Philippines.

Lúa mì giảm giá phiên thứ 9 liên tiếp. Ảnh: TL.

Theo bà Đào Thị Linh - Trưởng phòng Tư vấn Đầu tư của Công ty Cổ phần Giao dịch Hàng hóa TP. Hồ Chí Minh (HCT), Trung Quốc vừa có động thái hỏi mua lúa mì mềm đỏ vụ đông của Mỹ để giao hàng vào đầu năm 2027, lần đầu tiên kể từ cuộc gặp cấp cao giữa hai nước hồi tháng 9. Tuy nhiên, đây mới là yêu cầu chào giá từ doanh nghiệp nhà nước COFCO, chưa phải đơn hàng chính thức.

“Theo tôi, động thái quan tâm của Trung Quốc có thể cải thiện tâm lý thị trường, nhưng cần chờ các đơn hàng thực tế để đánh giá mức độ tác động. Trong thời gian tới, khả năng xuất khẩu của Nga, tiến độ thu hoạch tại Nam bán cầu và nhu cầu nhập khẩu từ Trung Quốc sẽ là những yếu tố quyết định diễn biến giá. Rủi ro gián đoạn vận tải tại Biển Đen vẫn có thể tạo ra những nhịp hồi phục, nhưng chưa đủ cơ sở để xác nhận thị trường đã đảo chiều tăng” - bà Linh cho biết./.