Tại báo cáo mới công bố, Ngân hàng UOB nhận định, với tình hình kinh tế vẫn tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2024 và kéo dài sang năm 2025, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) không chịu nhiều sức ép phải vội vàng nới lỏng chính sách.

Áp lực giảm giá VND lớn nhất trong quý III/2025

Theo Ngân hàng UOB, chỉ số lạm phát vẫn ở mức dưới mục tiêu 4,5% kể từ tháng 6 năm 2023, do đó, giảm bớt phần lớn áp lực cho NHNN.

Tuy nhiên, mối lo ngại đang gia tăng đến từ dự báo căng thẳng thương mại toàn cầu tiếp tục gia tăng dưới thời Trump 2.0 và sức mạnh của đồng USD đi kèm, do đó, NHNN dự kiến ​​sẽ phải chú ý tới áp lực giảm giá đối với VND.

Trong vài tháng qua, VND đã trải qua một giai đoạn nhiều biến động. Sau khi ghi nhận mức tăng theo quý lớn nhất kể từ năm 1993 vào quý III/2024, lên tới 3,5% thì tình hình đã đảo ngược trong tháng 10-11.

Theo UOB, với việc Mỹ chuẩn bị bước vào nhiệm kỳ Trump 2.0, khả năng căng thẳng thương mại toàn cầu và các rủi ro có thể sớm xuất hiện.

Theo dữ liệu từ UOB, tỷ giá USD/VND có thể lên đỉnh lịch sử vào quý III/2025, đạt mức 26.200 VND/USD.

"Một rủi ro chính cần lưu ý là các hạn chế thương mại tiềm tàng đối với Việt Nam, vì thâm hụt thương mại hàng năm của Mỹ với Việt Nam đã tăng vọt hơn 2,5 lần từ 39,5 tỷ USD năm 2018 lên gần 105 tỷ USD năm 2023" - nhóm phân tích UOB đánh giá.

Ngân hàng UOB dự báo sức ép tỷ giá và tăng trưởng kinh tế năm 2025.

Nhìn chung, thâm hụt thương mại của Mỹ với ASEAN tăng gần gấp đôi lên 200 tỷ USD (năm 2023), từ mức dưới 100 tỷ USD (năm 2018) với các diễn biến thương mại toàn cầu và chuỗi cung ứng thay đổi để ứng phó với các hạn chế được áp dụng trong nhiệm kỳ Trump 1.0.

Nhóm phân tích từ Ngân hàng UOB cũng kỳ vọng lãi suất tái cấp vốn chính sẽ duy trì ở mức hiện tại là 4,5%.

Đà tăng trưởng vững chắc

Cũng tại báo cáo này, UOB cho rằng, kinh tế Việt Nam trên đà vững chắc để kết thúc năm với kết quả tích cực. Các dữ liệu được công bố mới nhất cho thấy quỹ đạo tăng trưởng của Việt Nam vẫn đi đúng hướng. Tính đến tháng 10, xuất khẩu của Việt Nam tăng 14,9% so với cùng kỳ năm trước, duy trì đà tăng trưởng hai chữ số cho đến nay.

"Trong cả năm 2024, xuất khẩu của Việt Nam sẽ tăng 18%, đây sẽ là năm mạnh nhất kể từ năm 2021" - các chuyên gia từ UOB dự báo.

Thâm hụt thương mại của Mỹ với ASEAN tăng gần gấp đôi lên 200 tỷ USD.

Ở chiều ngược lại, nhập khẩu tăng 16,8% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn từ tháng 1-10, dẫn đến thặng dư thương mại là 22,3 tỷ USD trong 10 tháng đầu năm, đây là mức thặng dư thương mại lớn thứ hai được ghi nhận sau mức 28 tỷ USD vào năm 2023.

Đồng thời, đà tăng trưởng của đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tiếp tục mở rộng, với dòng vốn FDI đã đăng ký là 27,3 tỷ USD trong 10 tháng đầu năm 2024, cao hơn 2% so với cùng kỳ năm 2023. Dòng vốn FDI thực tế tính đến tháng 10 đạt 19,6 USD và đang trên đà trở thành năm thứ ba liên tiếp đạt mức kỷ lục về dòng vốn FDI.

Trong nước, theo UOB, đà tăng trưởng doanh số bán lẻ trong năm 2024 phần lớn vẫn ổn định cho đến nay, với mức tăng 7,1% vào tháng 10 và mức tăng trung bình từ đầu năm đến nay ở mức 8,5% so với cùng kỳ năm trước và so sánh với mức tăng 10,4% trong cả năm 2023.

Cùng với đó, sự gia tăng nguồn khách du lịch từ các thị trường hàng đầu như: Hàn Quốc, Trung Quốc, Đài Loan, Mỹ và Nhật Bản giúp Việt Nam tăng mạnh 41% lượng khách du lịch quốc tế. Tuy nhiên, so với sự bùng nổ trước giai đoạn dịch Covid vào năm 2019, dữ liệu về lượng khách du lịch đến vẫn tiếp tục giảm sút và có thể cần thêm một đến hai năm nữa để trở lại mức trước đại dịch./.