Tháng 4 “đáng quên”

Thị trường chứng khoán trong nước khép lại tháng 4 với những kỳ vọng thị trường sẽ phục hồi sau chuỗi giảm mạnh nhất trong vòng 2 năm qua. Thanh khoản thị trường cũng sụt giảm mạnh do yếu tố mùa vụ cũng như những lo ngại về tác động của thị trường chứng khoán thế giới. Điểm sáng trong tháng 4 là chuỗi mua ròng của khối ngoại, trái ngược với diễn biến của nhà đầu tư trong nước.

Theo đó, thông tin từ MBS cho biết, trong tháng 4, VN-Index đã giảm sang tuần thứ 4 liên tiếp, tuy nhiên đà giảm đã được thu hẹp còn 0,9% và đóng cửa ở mức 1.366,8 điểm. Thị trường đã giảm gần 270 điểm trong tháng 4, tương đương giảm hơn 17,54% - đây cũng là mức giảm mạnh chỉ sau mức giảm do tác động từ Covid-19 hồi cuối tháng 3/2020.

Tuy nhiên, theo các chuyên gia của MBS, chuỗi phục hồi 3/4 phiên gần đây đang củng cố kỳ vọng thị trường sẽ tiếp đà đi lên sau kỳ nghỉ lễ dài. Kể từ mức đáy, VN-Index đã phục hồi hơn 100 điểm, tương đương 8,3%.

Nhà đầu tư tranh thủ bắt đáy những cổ phiếu giảm sâu, do vậy nhóm midcap và smallcap có mức phục hồi rất mạnh khi cả 2 nhóm này giảm trước và có lúc đi vào trạng thái thị trường giá xuống (tức giảm hơn 20% kể từ đỉnh gần nhất), chỉ số Midcap tăng nhẹ 0,45% trong khi chỉ số Smallcap vọt 2,9% trong tuần vừa qua.

Kể từ đầu năm, VN-Index đã giảm 8,8% theo giá đóng cửa và giảm 11,04% kể từ đỉnh. Trong khi đó, chỉ số Smallcap dù đã hồi phục tuần vừa qua nhưng vẫn mất 14,13% kể từ đầu năm và 19,6% kể từ đỉnh.

Theo thống kê của MBS, thanh khoản toàn thị trường trong tháng 4 cũng giảm về mức thấp nhất kể từ đầu năm, chỉ đạt 26.300 tỷ đồng, giảm 18,8% so với tháng 3. Kể từ đầu năm, mức thanh khoản bình quân toàn thị trường cũng giảm về mức 29.700 tỷ đồng nhưng vẫn cao hơn 13,3% so với mức bình quân cả năm 2021. Gần đây nhất khi thanh khoản khớp lệnh trên sàn HOSE về mức 16.000 tỷ đồng cũng chính là giai đoạn giữa tháng 7/2021 khi thị trường tạo đáy.

Sau chuỗi giảm mạnh nhất trong vòng 2 năm qua, thị trường đang được kỳ vọng sẽ tạo đáy ngắn hạn và đi lên sau kỳ nghỉ lễ. Chính vì vậy, nhà đầu tư đã lựa chọn nhóm cổ phiếu giảm sâu để bắt đáy, các cổ phiếu trong nhóm midcap và smallcap đã tăng mạnh, nhiều cổ phiếu đóng cửa ở mức trần và tăng kể từ đáy 30 - 40%. Nổi bật là các nhóm cổ phiếu như: thuỷ sản, logistics, cao su tự nhiên, Vingroup, bất động sản, sản xuất và phân phối điện, hóa chất, bất động sản khu công nghiệp và du lịch,….

Theo thống kê của MBS, ở các đợt thị trường phục hồi sau nhịp giảm mạnh gần đây ở tháng 1 hay tháng 7 năm ngoái, các nhóm cổ phiếu phục hồi mạnh gồm: chứng khoán, vật liệu xây dựng (thép, khai thác đá, xi măng, …), dầu khí, logistics, thủy sản, sản xuất và phân phối điện, bất động sản khu công nghiệp,….

Về xu hướng dòng tiền, theo các chuyên gia MBS, tín hiệu tích cực đến từ khối nhà đầu tư cá nhân trở lại mua ròng trong tuần cuối tháng 4 sau khi có tuần bán ròng mạnh nhất kể từ đầu năm trước đó. Bên cạnh đó, chuỗi mua ròng từ khối ngoại cũng là nhân tố đóng góp cho sự phục hồi của thị trường trong tuần vừa qua. Mức tập trung vốn ở nhóm VN30 tiếp tục tăng lên mức cao nhất kể từ đầu tháng 2, tuy nhiên áp lực bán lại giảm đáng kể ở nhóm smallcap, do vậy nhóm cổ phiếu này có nhiều cổ phiếu tăng tới 30 - 40% kể từ đáy.

Cổ phiếu giá trị cơ bản sẽ hút tiền khi giá giảm sâu

Theo các chuyên gia MBS, thị trường trở lại giao dịch sau kỳ nghỉ lễ dài ngày với kỳ vọng tiếp đà đi lên khi đã có chuỗi ¾ phiên tăng mạnh, tuy vậy thị trường chứng khoán quốc tế đang có những biến động khi ngày càng cận kề đợt tăng lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED).

“Chúng tôi cho rằng, thị trường sẽ tiếp tục giao dịch với diễn biến tích cực khi đang là giai đoạn cao điểm của mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý I, cũng như những thông tin từ mùa đại hội cổ đông sẽ là động lực để một số cổ phiếu đã giảm sâu nhưng có tính cơ bản thu hút được dòng tiền vào bắt đáy. Với việc thị trường đã có phiên washout thành công (phiên bán tháo mạnh), chúng tôi cho rằng các nhịp điều chỉnh trong phiên sẽ là cơ hội để nhà đầu tư gia tăng tỷ trọng cổ phiếu cũng như cơ cấu lại danh mục” – Chuyên gia của MBS nhận định.

Về dòng tiền, theo các chuyên gia này, nhiều khả năng, dòng tiền trong tuần mới sẽ tiếp tục giao dịch sôi động ở nhóm cổ phiếu nhỏ trong bối cảnh nhà đầu tư còn nghi ngờ đợt phục hồi mang tính kỹ thuật của thị trường.

Biểu đồ chỉ số VN-Index. Nguồn: Bloomberg/MBS.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index đang trong nhịp điều chỉnh khi đã giảm hơn 10% kể từ đỉnh gần nhất và đã tạo vùng đáy ngắn hạn ở 1.260 điểm – 1.300 điểm. Do vậy, chừng nào vùng đáy này chưa bị vi phạm thì nhịp phục hồi vẫn tiếp diễn. Trong kịch bản thận trọng, nếu vùng đáy ngắn hạn bị xuyên thủng, thị trường có khả năng quay lại kiểm tra ngưỡng tâm lý 1.280 điểm, đây cũng là ngưỡng đáy hỗ trợ cuối tháng 7 năm ngoái.

“Cho tới khi kịch bản trên diễn ra thì hiện tại một số chỉ báo kỹ thuật đang có tín hiệu tích cực như: mức lãi T+3 đang được cải thiện ở 2 phiên cuối tuần và tuần vừa qua cũng là tuần có vòng T+3 có lãi đầu tiên sau các lần bắt đáy không thành công trước đó. Với các tín hiệu như trên, trong kịch bản cơ sở, thị trường có thể nhịp rung lắc vẫn sẽ diễn ra để test lại vùng đáy mới, nhưng khả năng vẫn tiếp tục duy trì nhịp phục hồi và hướng tới mốc 1.420 điểm” – Chuyên gia của MBS nhận định./.