Thị trường chứng khoán sẽ nhận được sự hậu thuẫn của kinh tế vĩ mô trong nước và sự phục hồi của doanh nghiệp.

Động lực chính cho thị trường chứng khoán trong giai đoạn cuối năm là xu hướng phục hồi của nền kinh tế Việt Nam nói chung và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết nói riêng trong quý IV/2020.

Thị trường hồi phục mạnh mẽ

Sau đợt giảm mạnh bất ngờ vào cuối tháng 10, thị trường chứng khoán (TTCK) đã phục hồi mạnh mẽ và gần như lấy lại điểm số trước khi giảm điểm. Kết thúc phiên sáng 12/11, chỉ số VN-Index tạm dừng ở mức 955,89 điểm, sát với mốc điểm trước khi giảm mạnh vào tháng 10 (961,26 điểm, ngày 23/10/2020).

Lý giải về diễn biến này, ông Đinh Quang Hinh - Trưởng Bộ phận Kinh tế vĩ mô và Chiến lược thị trường, Công ty CP Chứng khoán VNDIRECT (VNDIRECT) cho rằng, TTCK Việt Nam đang vận động theo xu thế tích cực chung của thị trường thế giới sau thông tin tiến trình sản xuất vắc-xin đang đạt được những bước tiến quan trọng và nhanh hơn so với dự báo trước đó của thị trường. Thị trường kỳ vọng với việc thử nghiệm và sản xuất vắc-xin được đẩy nhanh hơn sẽ giúp các nền kinh tế có thể mở cửa trở lại hoàn toàn sớm hơn so với kỳ vọng trước đó và điều này, sẽ có tác động tích cực đến sự phục hồi của nền kinh tế thế giới trong năm 2021. “Diễn biến trên TTCK đang phản ánh những kỳ vọng đó của giới đầu tư” – ông Đinh Quang Hinh nói.

Ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc phân tích, Công ty CP Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho biết thêm, trong những phiên giao dịch vừa qua, tác động của thị trường một mặt đến từ tâm điểm của bầu cử Tổng thống Mỹ. Hiện nay kết quả chưa rõ ràng nhưng đã phản ánh phần nào lên TTCK Mỹ trong thời gian qua và điều này cũng tác động tích cực tới thị trường Việt Nam.

Trong khi đó, ông Đinh Quang Hinh lại cho rằng, diễn biến bầu cử tại Mỹ vừa qua không có nhiều tác động đến TTCK. Trên thực tế, tình hình bầu cử tại Mỹ có nhiều biến động và hiện vẫn chưa có kết quả chính thức, tuy nhiên TTCK vẫn tăng trưởng tương đối tích cực trong những phiên vừa qua. “Cùng với thông tin về vắc-xin, theo quan điểm cá nhân, diễn biến tích cực của thị trường được hỗ trợ bởi thông tin Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cam kết duy trì giữ lãi suất gần 0% đến ít nhất là năm 2023 và chấp nhận lạm phát cao trong một khoảng thời gian dài hơn để hỗ trợ nền kinh tế và thị trường lao động hồi phục” – ông Đinh Quang Hinh nêu ý kiến.

Đâu là động lực chính hỗ trợ?

Theo các chuyên gia của Công ty Chứng khoán SSI (SSI), mặc dù thị trường đã có mức tăng nhanh trong thời gian ngắn, nhưng môi trường lãi suất thấp và điểm sáng tăng trưởng kinh tế của Việt Nam sẽ tiếp tục tác động tích cực đến TTCK trong trung và dài hạn. “Kỳ vọng này cũng được củng cố qua diễn biến dòng vốn đầu tư và các chỉ tiêu vĩ mô của Việt Nam trong tháng 10 như sản xuất công nghiệp, xuất nhập khẩu và đầu tư công… bên cạnh đó là tín hiệu tích cực từ FDI so với các tháng trước” – chuyên gia của SSI cho hay.

Dựa trên phạm vi nghiên cứu của SSI Research cho năm 2020 và 2021, ước tính lợi nhuận trung bình của các công ty niêm yết (đại diện 87% vốn hóa) trong năm 2020 có thể giảm -18,8% so với năm 2019. Mặc dù vậy, tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp sẽ phục hồi 22,4% vào năm 2021 - gần về mức của năm 2019. “Theo cập nhật dự báo của chúng tôi vào ngày 06/11/2020, thị trường đang giao dịch ở mức P/E (giá/lợi nhuận một cổ phiếu) năm 2020 và 2021 lần lượt là 17,49 lần và 14,3 lần. Điều này cho thấy thị trường đang phản ánh kỳ vọng vào sự phục hồi trong năm 2021 khi mức tăng trưởng lợi nhuận tích cực trên nền thấp của 2020 giúp định giá thị trường về một mức hấp dẫn” – SSI Research phân tích thêm.

Ông Đinh Quang Hinh nhận định, động lực chính hỗ trợ TTCK trong giai đoạn cuối năm là xu hướng phục hồi của nền kinh tế Việt Nam nói chung và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết nói riêng trong quý IV/2020. Bên cạnh đó, những thông tin về gói hỗ trợ kinh tế tiếp theo của Chính phủ, thông tin về tình hình sản xuất vắc-xin... cũng sẽ là yếu tố củng cố cho xu hướng tăng điểm của thị trường.

Duy Thái