 |
| Việc Fed hạ lãi suất kỳ vọng sẽ tác động tích cực tới TTCK Việt Nam trong trung và dài hạn. Ảnh tư liệu |
Trong năm 2024, kỳ vọng về điểm đảo chiều chính sách tiền tệ của FED đã thay đổi rất nhanh, khó nắm bắt, thậm chí từng gây thất vọng. Tuy nhiên, ngày càng có nhiều căn cứ chắc chắn hơn cho hành động của FED. Trong đó, bài phát biểu của Chủ tịch FED Jerome Powell tại Hội nghị Jackson Hole diễn ra vào cuối tháng 8 vừa qua đã tiếp tục củng cố về việc cơ quan này sẽ đưa ra quyết định hạ lãi suất trong kỳ họp tiếp theo vào ngày 18/9.
Định giá của VN-Index vẫn giao dịch dưới vùng bình quân 10 năm gần nhấtTheo các chuyên gia, trong trung và dài hạn, thị trường vẫn chưa có đủ dữ kiện để đánh giá rằng, thị trường sẽ sớm bước sang giai đoạn đảo chiều của xu hướng và VN-Index có khả năng vẫn sẽ hướng về cột mốc tâm lý 1.300 điểm trong bối cảnh định giá theo P/E của VN-Index vẫn duy trì ở mức tương đối hấp dẫn khi giao dịch dưới vùng bình quân 10 năm gần nhất. |
Trong báo cáo mới đây, Công ty Chứng Khoán Mirae Asset cho biết, số liệu thống kê cho thấy thị trường chứng khoán (TTCK) tại Mỹ thường không phản ứng quá tích cực đối với lần cắt lãi suất đầu tiên của FED. Thay vào đó, nguyên nhân dẫn đến cắt giảm lãi suất hay lộ trình cắt giảm lãi suất sẽ mang đến những thay đổi cốt lõi quan trọng hơn; đặc biệt khi thời kỳ lãi suất cận 0 dường như đã chấm dứt tại Mỹ với dự phóng lãi suất của FED đối với năm 2025 sẽ chỉ có thêm 4 đợt giảm lãi suất với mỗi lần giảm 0,25% và tương tự với năm 2026.
Theo kết quả thống kê kể từ giai đoạn 1980 đến nay, chỉ số S&P 500 tăng trưởng bình quân gần 6,74% sau 200 ngày kể từ lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của FED. Tuy nhiên, nếu loại bỏ giai đoạn năm 1979 đến 1982 khi nước Mỹ chuyển mình từ nền kinh tế chú trọng sản xuất sang dịch vụ và đồng thời ghi nhận suy thoái kép trong 3 năm đầu giai đoạn 1980, thì bình quân chỉ số S&P 500 gần như không thay đổi quá nhiều (tăng trưởng bình quân 0,27% sau 200 ngày) kể từ lần cắt giảm lãi suất đầu tiên.
Đối với TTCK Việt Nam, bước sang tháng 9 và nhìn về các tháng còn lại của năm 2024, thị trường sẽ tiếp tục đón nhận các tin tức xoay quanh triển vọng tăng trưởng chung của các nền kinh tế lớn trong khu vực hay cụ thể đối với Việt Nam nói riêng.
Tâm lý thận trọng trước các biến động về thị trường thế giới đã khiến nhóm nhà đầu tư cá nhân trong nước ngắt mạnh mua ròng 6 tháng liên tiếp sau khi bán ròng hơn 3.600 tỷ đồng trong tháng 8 và giảm lượng mua ròng kể từ đầu năm về 61.550 tỷ đồng. Trong khi đó, khối ngoại dù ghi nhận chuỗi bán ròng kéo dài 7 tháng liên tiếp song mức bán ròng 3.610 tỷ đồng trong tháng 8 cũng đồng thời là mức thấp nhất kể từ tháng 3/2024. Lũy kế từ đầu năm đến hết tháng 8, nhóm này đã bán ròng hơn 64.000 tỷ đồng.
Các chuyên gia của Công ty cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho rằng, các yếu tố tác động tới TTCK trong tháng 9 gồm mặt bằng lãi suất thấp tiếp tục là yếu tố hỗ trợ cho hoạt động sản xuất, công nghiệp, đầu tư và tiêu dùng trong nước hồi phục. Trong ngắn hạn, giai đoạn tháng 9 sẽ là thời điểm bức tranh kết quả kinh doanh quý III dần lộ rõ, qua đó thị trường sẽ thiết lập những kỳ vọng mới.
Ngoài ra, nhìn chung, các số liệu tăng trưởng vĩ mô trong tháng 8/2024 và quý II/2024 vẫn cho thấy sự ổn định của nền kinh tế vĩ mô với các chỉ tiêu cho tín hiệu khả quan như tăng trưởng GDP, kim ngạch xuất khẩu, chỉ số IIP, PMI, thu hút vốn FDI… Nhiều khả năng FED sẽ có lần hạ lãi suất đầu tiên trong tháng 9. Tỷ giá USD/VND và chỉ số DXY cũng đã hạ nhiệt đáng kể trước kỳ vọng này. Đây sẽ là yếu tố hỗ trợ Ngân hàng Nhà nước trong việc duy trì chính sách nới lỏng để hỗ trợ phát triển kinh tế và qua đó, thúc đẩy đà tăng của TTCK. Việc FED hạ lãi suất còn tác động tích cực đến tâm lý của nhà đầu tư.
Việc cắt giảm lãi suất của FED có thể ảnh hưởng đến xu hướng phân bổ lại dòng vốn đầu tư trên TTCK toàn cầu. Hạ lãi suất không đi kèm suy thoái kinh tế Mỹ sẽ tác động tích cực lên các TTCK, trong đó có Việt Nam.
Thị trường sẽ tiếp tục tìm kiếm những câu chuyện để dẫn dắt đà tăng trưởng, trong đó có báo cáo đánh giá của FTSE trong tháng 9/2024. Với lộ trình sửa đổi các điều kiện liên quan đến giao dịch và môi giới chứng khoán nhằm đáp ứng các tiêu chí còn lại đối với quá trình nâng hạng ở thời điểm hiện tại, kỳ vọng sáng giá nhất đối với cơ hội nâng hạng sẽ rơi vào tháng 9/2025.
Đánh giá về diễn biến của TTCK giai đoạn gần đây, ông Trương Hiền Phương - Giám đốc cấp cao, Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam, nhận định có thể do thị trường chưa có đủ thông tin tích cực để bứt phá. Theo ông Phương, nếu FED giảm lãi suất, dòng tiền có khả năng sẽ đảo chiều và tái phân bổ tới thị trường mới nổi và cận biên, trong đó có Việt Nam. Đây cũng là tin tốt cho thị trường tài chính và tin tốt cho doanh nghiệp, người dân có thể tiếp cận vốn tín dụng với chi phí vốn thấp.
Tuy nhiên, chuyên gia này cũng cho rằng, thị trường cũng cần thêm “cú hích” như báo cáo kết quả kinh doanh quý III/2024 của doanh nghiệp niêm yết tích cực hơn lộ trình, TTCK Việt Nam xác nhận sẽ được nâng hạng... mới có thể tạo sức hút đối với dòng tiền của nhà đầu tư./.
