Hoạt động xả hàng đã diễn ra ở hầu hết các cổ phiếu tăng giá trước khi những mã vốn hóa lớn sụt giảm. Ảnh: K.T

Kìm trụ để xả?

Sẽ là không quá khi nói rằng, VN-Index đang được một số cổ phiếu lớn làm đẹp điểm số, và ngưỡng 500 điểm cũng chỉ là một con số tương đối. Trong 4 phiên trước, những mã vốn hóa này đẩy được chỉ số vượt qua mức 500 điểm, thì hôm nay, cũng chính những cổ phiếu lớn đã “đạp” VN-Index xuống mức thấp nhất trong 4 phiên.

Điểm số của các Index rất khác so với giá các cổ phiếu cụ thể vì Index được tính trên cơ sở một tập hợp các cổ phiếu. Do đó, các mốc điểm số, chẳng hạn 500 điểm – một mức số tròn – nhiều khi không phản ánh được đúng tính chất về mức kháng cự hay hỗ trợ của rổ cổ phiếu. Điểm số luôn khác với các mức giá tròn số của cổ phiếu cụ thể. Đặc biệt trong trường hợp của VN-Index, khi ảnh hưởng của những mã vốn hóa lớn vượt trội so với nhiều cổ phiếu khác cộng lại.

Có tới ba phần tư thời gian giao dịch của phiên hôm nay, thị trường vận động bình thường, dao động hẹp và VN-Index nằm trên mức 500 điểm. Cũng không có thông tin mới nào tác động đến tâm lý. Gió bất ngờ đổi chiều từ sau 14h: Cả VN-Index lẫn VN30-Index cắm đầu giảm một mạch với tốc độ cao khó hiểu.

Mọi thứ diễn ra rất nhanh, theo dõi số cổ phiếu giảm giá trên HSX bất ngờ tăng vọt lên tới cả trăm mã. Khối lượng giao dịch tăng lên rất nhanh đi cùng với mức giảm giá ở cổ phiếu lẫn điểm số ở Index rất nhanh. Chưa đầy 10 phút, VN-Index đã rơi xuống dưới mức 500 điểm và sẵn quán tính, giảm mạnh xuống dưới tham chiếu.

Sàn HSX có tới 133 mã giảm giá, tăng gần gấp đôi chỉ trong hơn 15 phút giao dịch dưới 500 điểm của VN-Index. Một lượng lớn cổ phiếu giảm giá tất yếu dẫn đến Index sụt giảm, nhưng đà rơi mạnh như vậy phải có sự cộng hưởng từ các cổ phiếu lớn. Quan sát giao dịch, VNM hầu như không biến động, vẫn đóng vai trò hãm phanh cho VN-Index khi tăng 0,69% so với tham chiếu. Lúc đóng cửa cổ phiếu này còn tăng lên 1,38%.

Ảnh hưởng mạnh nhất lên VN-Index là GAS. GAS hôm nay điều chỉnh giá tham chiếu do giao dịch không hưởng quyền hưởng cổ tức 10% bằng tiền mặt. Do đó trong phiên cổ phiếu này thực tế là đã tăng giá, không giảm như thể hiện trên nhiều bảng điện tử. Lúc 14h GAS đang ở giá 69.000 đồng, tương đương tăng 1,47% so với giá tham chiếu mới. Cùng với VNM, GAS là “chân kiềng” quan trọng trụ vững cho VN-Index. GAS chỉ trong vài phút đã lùi giá, thu hẹp mức tăng còn 0,74% và cuối cùng rơi về tham chiếu.

Kết hợp với mức điều chỉnh của GAS là MSN, giảm 0,56% rất nhanh. VCB rơi từ 26.800 đồng còn 26.600 đồng, giảm 0,75% so với tham chiếu. BVH lúc 14h còn đang ở tham chiếu 41.800 đồng, lao dốc không phanh về 41.200 đồng, giảm 1,44%.

Có thể nhận thấy việc các cổ phiếu lớn còn tăng giá cho tới trước 14h đã tạo ra sự ổn định cho thị trường. Giao dịch mua bán dễ dàng với tâm lý an toàn và thị trường không có dấu hiệu nào báo trước một đợt điều chỉnh mạnh như vậy.

Dấu hiệu từ sự lạc nhịp

Việc VN-Index phụ thuộc quá nhiều vào các cổ phiếu vốn hóa lớn khiến việc đánh giá biến động của chỉ số này không chính xác, không thể hiện được đúng tính chất của thị trường. Phiên giao dịch hôm nay khi các cổ phiếu trụ phần lớn không còn giữ được vai trò giữ nhịp cho Index nữa thì tâm lý thị trường trở nên yếu hẳn.

Khoảng 220 mã giảm giá trên cả hai sàn hôm nay là số cổ phiếu mất giá nhiều nhất kể từ phiên suy sụp ngày 29/7 vừa qua. Sàn Hà Nội hôm nay cũng có 87 mã giảm giá. Thị trường đã bộc lộ những dấu hiệu của sự mất cân đối từ việc dòng tiền tập trung nhiều hơn vào HSX. Ngay trong phiên hôm nay, khi VN-Index biến động đi ngang cho tới tận 14h, thì HNX-Index thực tế đã điều chỉnh liên tục từ 10h sáng.

Lý do là HNX không có được các cổ phiếu lớn gây ảnh hưởng như GAS hay VNM. Quá trình điều chỉnh của HNX kéo dài và xuất hiện từ sớm, chứ không chỉ chờ đến sự suy sụp của HSX từ sau 14h. Hoạt động bán ra ở HNX rõ rệt hơn nhiều trên HSX, ngay cả khi nhìn vào Index.

Nhìn rộng hơn, trong 5 phiên vừa qua VN-Index dao động sát mức 500 điểm với mức thay đổi cực nhỏ, thì HNX-Index có liền 5 phiên giảm với mức điều chỉnh gần 2%. HNX-Index đóng cửa hôm nay chỉ còn 61,22 điểm, giảm 0,36% so với tham chiếu và là mức điểm số thấp nhất trong 9 phiên.

Cổ phiếu mất giá ồ ạt trên HSX hôm nay thể hiện tâm lý lo ngại bắt đầu lớn lên. Nhà đầu tư chấp nhận bán ra mạnh hơn, không chỉ ở các cổ phiếu lớn, mà trên toàn bộ thị trường. Giá trị giao dịch phiên này tăng mạnh nhưng giá lại giảm là chủ đạo.

Khánh Nhi