Cơ hội từ lộ trình nâng hạng

Theo ông Đồng Duy Lâm – Giám đốc Vùng kinh doanh, Chứng khoán HSC, việc nâng hạng thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam là một cột mốc quan trọng, hứa hẹn mang lại nhiều động lực mới sau thời gian dài bị trì hoãn. Hiện nay, toàn thị trường đang hướng sự chú ý đến các mốc thời gian sắp tới, đặc biệt là hệ thống KRX, vốn đang trong giai đoạn thử nghiệm và dự kiến sẽ chính thức đưa vào vận hành từ tháng 5/2025.

Tiếp theo, trong kỳ đánh giá tháng 9/2025, FTSE Russell dự kiến sẽ nâng hạng TTCK Việt Nam lên nhóm "thị trường mới nổi hạng hai", mở ra cơ hội lớn hơn cho dòng vốn ngoại. Xa hơn nữa, mục tiêu chính thức trở thành "thị trường mới nổi" theo đánh giá của MSCI vào tháng 6/2027 đang dần trở nên khả thi nhờ sự hỗ trợ tích cực từ Chính phủ thông qua các cơ chế, chính sách cũng như nỗ lực không ngừng của các thành viên tham gia thị trường.

Lộ trình nâng hạng TTCK trở thành thị trường mới nổi theo đánh giá của MSCI đến năm 2027. Nguồn: HSC.

Đánh giá về tính khả thi của lộ trình nâng hạng này, chuyên gia từ HSC cho rằng, có thể thấy khả năng thành công là rất cao, đặc biệt khi thị trường đã có những bước chuẩn bị quan trọng. Sau cú sốc của năm 2022 và nhiều biến động trong thời gian qua, TTCK Việt Nam đã trở nên phức tạp hơn, với sự tham gia của nhiều phân lớp nhà đầu tư mới.

Trong bối cảnh đó, các công ty chứng khoán đang đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao trải nghiệm của nhà đầu tư thông qua số hóa, cung cấp các nền tảng giao dịch hiện đại và dịch vụ chuyên biệt nhằm hướng nhà đầu tư đến sự chuyên nghiệp hơn.

Một minh chứng rõ nét cho sức hút của thị trường là số lượng tài khoản chứng khoán mở mới trong tháng 1/2025 đạt gần 150.000 tài khoản, trong khi cả năm 2024 – một năm đầy thách thức – vẫn ghi nhận hơn 2 triệu tài khoản mới. Điều này phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ và niềm tin của nhà đầu tư vào tương lai TTCK Việt Nam.

Nhìn về các cơ hội đầu tư, chuyên gia từ HSC chỉ ra rằng, có 3 nhóm doanh nghiệp tiềm năng cần lưu ý. Trước tiên, các công ty chứng khoán có khả năng thích ứng nhanh, đầu tư mạnh vào công nghệ và dẫn đầu xu hướng sẽ hưởng lợi lớn khi thị trường nâng hạng. Tiếp theo là nhóm doanh nghiệp còn room cho nhà đầu tư nước ngoài, trong đó nổi bật là các ngân hàng – đối tượng sẽ được hưởng lợi từ sự phát triển của thị trường nhờ các hoạt động cho vay công ty chứng khoán và bán chéo sản phẩm.

Dòng tiền ngoại sắp quay trở lại

Về việc điều chỉnh tiêu chí để gia tăng sức hút đối với TTCK Việt Nam, ông Lâm cho biết, trong năm vừa qua, Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) đã chủ động đưa ra các tiêu chí mới nhằm làm mới bộ chỉ số VN30. Việc đổi mới này được kỳ vọng sẽ mang lại sức hấp dẫn mới cho TTCK Việt Nam.

Theo chuyên gia từ HSC, trước đây, VN30 thường được nhận diện với sự chi phối của các cổ phiếu thuộc ngành ngân hàng và bất động sản, dẫn đến tình trạng mất cân bằng nhất định. Vì vậy, việc điều chỉnh tiêu chí giới hạn tỷ trọng vốn hóa ở mức 40% đối với các cổ phiếu cùng ngành được đánh giá là cần thiết trong bối cảnh thị trường hiện tại.

Giao dịch của khối ngoại trong phiên sáng ngày 13/3. Nguồn: FiinTrade.

Dù trong ngắn hạn có thể xuất hiện một số tác động nhất định, nhưng xét về dài hạn, những thay đổi này sẽ mang lại tác động tích cực. Việc làm mới VN30 và áp dụng chuẩn phân ngành GICS (Global Industry Classification Standard) sẽ giúp gia tăng sự đa dạng ngành nghề trên TTCK, từ đó thu hút thêm sự quan tâm từ các nhà đầu tư nước ngoài.

Thực tế, trong hai năm 2023 và 2024, khối ngoại đã bán ròng mạnh trên TTCK Việt Nam. Tuy nhiên, điều này lại mở ra một điểm tích cực là nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn trước đây bị giới hạn bởi "room ngoại" (tỷ lệ sở hữu tối đa của nhà đầu tư nước ngoài) nay đã có dư địa đáng kể. Khi dòng vốn ngoại quay trở lại, các nhà đầu tư sẽ có nhiều lựa chọn hơn đối với những cổ phiếu vốn hóa lớn.

Một yếu tố quan trọng khác là sự công bằng trong giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài. Trước đây, họ thường phải mua cổ phiếu với mức giá cao hơn do hạn chế về room ngoại. Nhưng với những thay đổi gần đây, điều này sẽ dần được khắc phục, giúp việc tiếp cận cổ phiếu trở nên thuận lợi hơn, góp phần gia tăng sức hút của TTCK Việt Nam trên trường quốc tế.

Về diễn biến thị trường trong thời gian sắp tới, dưới góc nhìn của ông Nguyễn Văn Quý – Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn Đầu tư, Chứng khoán HSC, xét về góc độ định lượng, thị trường đang có dấu hiệu rung lắc trong ngắn hạn. Điều này xuất phát từ việc VN-Index đã vượt qua ngưỡng 1.300 điểm và tiến vào vùng giá cao mới./.