Theo các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (VCBS), chính sách tiền tệ nới lỏng phi truyền thống đã được áp dụng khó có thể đảo ngược, khi việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của các ngân hàng trung ương gặp nhiều khó khăn. Do đó, quá trình trung hòa các chính sách này sẽ không thể diễn ra nhanh chóng.
Thậm chí, trong trường hợp các ngân hàng trung ương tiến hành các biện pháp trung hòa dần chính sách tiền tệ nới lỏng, thì cũng là tín hiệu tích cực, cho thấy sự hạn chế khả năng nền kinh tế thế giới “hạ cánh cứng” và rơi vào khủng hoảng toàn cầu. Đồng thời, điều đó tác động tiêu cực lên Việt Nam cũng không trực tiếp và không rõ nét.
“Nhìn chung, các yếu tố này vẫn ủng hộ cho kịch bản nền kinh tế phục hồi với tốc độ kém hơn so với dự báo và có sự phân hóa trong chính sách giữa các nền kinh tế lớn. Điều này đòi hỏi những sự thận trọng với các thay đổi chính sách từ ngân hàng trung ương” – chuyên gia của VCBS cho hay.
Đánh giá về lãi suất tháng đầu năm 2022, VCBS cho biết, lãi suất huy động có dấu hiệu bật tăng cục bộ tại một số các ngân hàng thương mại cổ phần, tuy nhiên ổn định và không biến động tại nhóm ngân hàng thương mại cổ phần nhà nước. Đối với lãi suất cho vay, mục tiêu phấn đấu giảm lãi suất cho vay, đồng thời hướng dòng vốn vào sản xuất tiếp tục được duy trì.
 |
Các chuyên gia VCBS cho biết thêm, trên thị trường thế giới, quá trình trung hòa chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ được diễn ra, song quá trình cần được tiến hành chậm rãi, khi sự hồi phục kinh tế sau dịch ở nhiều quốc gia vẫn còn khá mong manh. “Chúng tôi vẫn luôn nhận thấy thông điệp nhất quán từ Ngân hàng Nhà nước sử dụng tối đa nguồn lực để hỗ trợ cho doanh nghiệp hồi phục sau đại dịch. Theo đó, các ngân hàng thương mại vẫn đang đồng hành cùng doanh nghiệp, khi tuyên bố các chương trình giảm lãi suất” – VCBS cho hay.
Các chuyên gia VCBS dự báo, mặt bằng lãi suất thấp đặc biệt là lãi suất cho vay vẫn sẽ được duy trì trong thời gian tới, nhằm hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi sau đại dịch. Mặt bằng lãi suất huy động nhiều khả năng vẫn chưa tăng trên quy mô toàn hệ thống khi các mức tăng mang tính chất cục bộ.
Trong tháng đầu năm 2022, tỷ giá trung tâm giảm 45 đồng khi kết thúc tháng. Trong khi đó, tỷ giá giao dịch tại các ngân hàng thương mại đã hạ nhiệt giảm khoảng 100 - 300 đồng so với thời điểm cuối tháng 12. Điểm sáng với giai đoạn này là việc nguồn cung ngoại tệ thông qua nguồn xuất nhập khẩu hay kiều hối được duy trì tốt.
Trên thị trường thế giới, tại cuộc họp gần nhất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) quyết định giữ nguyên lãi suất cận 0% và ám chỉ có thể tăng lãi suất từ tháng 3, tái khẳng định kết thúc chương trình mua trái phiếu trước khi bắt đầu giảm quy mô bảng cân đối. Trong khi đó, đối với Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), dù có lo ngại hơn về khả năng lạm phát có thể giữ ở mức cao trong thời gian dài hơn so với dự kiến, ECB vẫn chưa có kế hoạch về lộ trình tăng lãi suất.
VCBS duy trì quan điểm xu hướng trung hòa dần chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ tiếp tục là xu hướng trong năm 2022. Trong đó, FED là ngân hàng trung ương đi đầu trong quá trình này, dẫn đến khả năng USD lên giá nhiều hơn so với các ngoại tệ khác; từ đó gây áp lực lên VND.
Tuy nhiên, “VND được dự báo giảm giá tương đối so với USD, với mức biến động không quá 2% cho cả năm 2022” – chuyên gia của VCBS dự báo./.
