Xoanh quanh câu chuyện về việc vận hành chính thức Hệ thống KRX vào ngày 5/5 tới và những kỳ vọng cho thị trường chứng khoán Việt Nam, phóng viên Báo Tài chính – Đầu Tư đã có cuộc trao đổi với bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - Trưởng khối Phân tích, Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng (PHS).

PV: Theo kế hoạch, Hệ thống KRX sẽ chính thức vận hành vào ngày 5/5 tới. Theo bà, sự kiện này sẽ tác động như thế nào đến tâm lý nhà đầu tư và thanh khoản của thị trường trong ngắn hạn?

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên: Ngày 24/4 vừa qua, Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) đã công bố thông tin chính thức về việc vận hành Hệ thống KRX vào 5/5/2025. Tôi cho rằng, điều này sẽ mang lại tác động tích cực đến tâm lý nhà đầu tư trong ngắn hạn. Sự kiện này đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc nâng cấp hạ tầng giao dịch, giúp gia tăng niềm tin của nhà đầu tư vào tính minh bạch và hiệu quả của thị trường.

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên. Chuyên gia từ PHS đánh giá, những đổi mới trong Hệ thống KRX không chỉ tạo thêm cơ hội đầu tư mà còn thu hút dòng tiền từ các nhà đầu tư nước ngoài, góp phần nâng cao sức hấp dẫn của thị trường Việt Nam trong mắt cộng đồng quốc tế.

Trong ngắn hạn, thanh khoản thị trường có thể chưa ghi nhận sự cải thiện rõ rệt, do nhà đầu tư cần thời gian để làm quen với hệ thống mới và đánh giá các tác động thực tế. Dù vậy, về dài hạn, tôi kỳ vọng thanh khoản sẽ được thúc đẩy mạnh mẽ nhờ các yếu tố như khả năng nâng hạng thị trường lên thị trường mới nổi, cùng với sự ra mắt của các sản phẩm giao dịch mới như T0, bán khống... và các sản phẩm phái sinh như hợp đồng tương lai cổ phiếu riêng lẻ hay quyền chọn.

PV: Về diễn biến dòng tiền, bà có kỳ vọng gì về sự thay đổi trong cơ cấu dòng vốn, đặc biệt là dòng tiền từ khối ngoại? Và điều đó sẽ tác động ra sao đến VN-Index trong nửa cuối năm 2025?

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên: Việc đưa Hệ thống KRX vào vận hành sẽ góp phần tạo thuận lợi hơn cho nhà đầu tư nước ngoài khi muốn tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, sự thay đổi trong dòng vốn ngoại nhiều khả năng sẽ chưa diễn ra ngay trong ngắn hạn. Tôi kỳ vọng thị trường Việt Nam sẽ sớm được nâng hạng. Dù chưa tạo là động lực chính cho thị trường giai đoạn hiện tại, nhưng nâng hạng sẽ tạo bước tiến mới trong thời gian tới.

Trong bối cảnh hiện nay, yếu tố tỷ giá và diễn biến căng thẳng thương mại toàn cầu mới là những yếu tố có tác động trực tiếp hơn đến quyết định giải ngân của nhà đầu tư nước ngoài trong nửa cuối năm nay. Mặc dù vẫn chịu rủi ro từ biến động thuế và căng thẳng thương mại toàn cầu, nhưng Việt Nam hiện có những lợi thế riêng có để vượt qua.

Ảnh minh họa

Tôi tin rằng, nền tảng kinh tế trong nước vẫn đủ vững để giúp Việt Nam duy trì tốc độ tăng trưởng khả quan trong năm nay, qua đó tạo nền móng thuận lợi cho sự phát triển dài hạn của thị trường chứng khoán.

PV: Việc triển khai Hệ thống KRX cũng được xem là một trong những điều kiện kỹ thuật để hỗ trợ công tác nâng hạng thị trường sau này. Bà đánh giá sao về điều này?

Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên: Mặc dù việc triển khai Hệ thống KRX không phải là điều kiện trực tiếp để FTSE Russell đánh giá nâng hạng, nhưng đây sẽ là một bước tiến quan trọng, tạo nền tảng vững chắc để áp dụng mô hình Đối tác bù trừ trung tâm (CCP – Central Clearing Counterparty). Việc triển khai CCP không chỉ góp phần giải quyết các vấn đề về thanh toán mà còn là yếu tố quan trọng để các tổ chức xếp hạng đã đề ra. Hơn nữa, việc nâng hạng lên thị trường mới nổi sẽ mở ra cơ hội thu hút dòng vốn lớn từ các quỹ đầu tư quốc tế, nâng cao vị thế của thị trường Việt Nam trên bản đồ tài chính toàn cầu.

Vì vậy, tôi cho rằng, việc đẩy nhanh tiến độ triển khai mô hình CCP là một mục tiêu chiến lược, tạo điều kiện thuận lợi để Việt Nam sớm được chấp thuận nâng hạng, đồng thời củng cố niềm tin của nhà đầu tư trong và ngoài nước vào sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán Việt Nam.

PV: Xin cảm ơn bà!