Lộ diện nhóm doanh nghiệp tăng mạnh lợi nhuận quý III
(TBTCO) - Lợi nhuận quý III/2026 được dự báo duy trì đà tăng tại nhiều doanh nghiệp, song mức tăng có sự khác biệt đáng kể giữa từng ngành và từng đơn vị.
Thị trường chứng khoán:
VN-Index có thể có những nhịp hồi phục ngắn sau đợt giảm sâu
(TBTCO) - Ngoài việc bị ảnh hưởng chung theo thế giới, thị trường chứng khoán cũng đang phản ánh các yếu tố vĩ mô không thực sự thuận lợi. Tuy nhiên, do VN-Index đã giảm nhiều tháng liên tiếp, với mức giảm 26% từ tháng 4, nên thị trường có thể có những nhịp hồi phục ngắn hạn. Đây là chia sẻ về diễn biến thị trường chứng khoán (TTCK) trong nước thời gian tới của bà Phạm Huyền Trang - Giám đốc Phân tích cổ phiếu, Trung tâm Phân tích và tư vấn đầu tư – Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research), khi trao đổi với phóng viên TBTCVN.
PV: Thưa bà, thị trường chứng khoán (TTCK) trong nước đã trải qua tháng 9 đầy khó khăn và biến động lớn. Bà có đánh giá thế nào về TTCK tháng qua? Đâu là nguyên nhân khiến thị trường giảm mạnh như vậy?
 |
| Bà Phạm Huyền Trang |
Bà Phạm Huyền Trang: Sau nhịp hồi phục kéo dài xuyên suốt tháng 7 và tháng 8, VN-Index đã quay lại với xu hướng giảm kể từ đầu tháng 9. Chỉ số VN-Index kết thúc phiên cuối tháng 9 quanh vùng 1.132 điểm. Phiên giao dịch cuối quý là một phiên hồi phục ấn tượng của chỉ số thị trường từ mốc tâm lý 1.100 điểm, tuy nhiên điều đó không thể phủ nhận giao dịch thận trọng của VN-Index xuyên suốt tháng vừa qua. Chỉ số hiện giảm 11,6% so với thời điểm cuối tháng 8 và giảm 24,4% so với cuối năm 2021.
Vận động của thị trường do tác động của nhiều yếu tố, trong đó nổi bật nhất là câu chuyện tăng lãi suất. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tăng lãi suất thêm 0,75% trong kỳ họp chính sách tháng 9 và dự báo sẽ tiếp tục động thái thắt chặt chính sách tiền tệ trong các kỳ họp còn lại của năm 2022, với kỳ vọng hạ nhiệt lạm phát. Động thái của FED kéo theo giao dịch thận trọng của các chỉ số chứng khoán Mỹ đi cùng với một hiệu ứng mạnh mẽ khác trên thị trường tài chính, đó là đồng USD liên tục tăng giá và tạo ra những áp lực nhất định tới hoạt động điều hành tỷ giá, cũng như quản lý chính sách tiền tệ của Việt Nam.
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cũng đã có động thái tăng lãi suất điều hành ngay sau kỳ họp của FED, trong đó có hoạt động nới trần lãi suất huy động. Điều này tạo ra kỳ vọng về khả năng tăng lãi suất cho vay của các ngân hàng thương mại và chịu ảnh hưởng sẽ là lợi nhuận của nhiều ngành nghề, doanh nghiệp.
Song song với câu chuyện tăng lãi suất, room tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại ở mức hạn chế và nhà đầu tư nước ngoài liên tục bán ròng cũng tạo ra ảnh hưởng gián tiếp và trực tiếp lên vận động của TTCK.
 |
| TTCK thời gian tới vẫn có thể trong tình trạng diễn biến thận trọng. Ảnh: SSI |
PV: Liên tiếp các mức hỗ trợ của VN-Index đều bị phá vỡ, đặc biệt là mặt bằng cổ phiếu đã giảm về mức rất sâu. Theo bà, với mặt bằng giá hiện nay, liệu đã đủ hấp dẫn để dòng tiền vào lại hay chưa? Vì sao?
Bà Phạm Huyền Trang: Theo tính toán của Bloomberg, mức P/E hiện tại của VN-Index là 12,4 lần và P/E forward 2023 là 10,5 lần - đây là các mức định giá có sự chiết khấu đáng kể so với số liệu trong quá khứ và với mức định giá kể trên. Nhà đầu tư chuộng sử dụng phân tích cơ bản sẽ cân nhắc giải ngân dần hoặc giải ngân từng phần, bởi vì việc giải ngân từng phần sẽ hạn chế bớt rủi ro trong bối cảnh thị trường vẫn đang phản ứng với câu chuyện tăng lãi suất. Đồng thời, việc mua khi thị trường có định giá hấp dẫn không đồng nghĩa với việc cổ phiếu mua xong sẽ tăng ngay.
Còn với nhóm số 2, tức là những nhà đầu tư chuộng phân tích kỹ thuật, việc giải ngân mới hoặc tăng tỷ trọng chỉ diễn ra khi thị trường hoặc cổ phiếu tiềm năng cho tín hiệu tạo đáy ngắn hạn. Để tạo đáy ngắn hạn, VN-Index cần hình thành các mẫu hình xác nhận như mẫu hình 2 đáy (double bottom), … Trong phiên cuối tháng 9, VN-Index đang tạm thời cân bằng sau khi kiểm định vùng hỗ trợ và đồng thời là mốc tâm lý 1.100 điểm.
| Định giá đang có sự chiết khấu đáng kể Mức P/E hiện tại của VN-Index là 12,4 lần và P/E dự phóng 2023 là 10,5 lần - đây là các mức định giá có sự chiết khấu đáng kể so với số liệu trong quá khứ. Nhà đầu tư chuộng sử dụng phân tích cơ bản sẽ cân nhắc giải ngân dần hoặc giải ngân từng phần, bởi vì việc giải ngân từng phần sẽ hạn chế bớt rủi ro trong bối cảnh thị trường vẫn đang phản ứng với câu chuyện tăng lãi suất, đồng thời việc mua khi thị trường có định giá hấp dẫn không đồng nghĩa với việc cổ phiếu mua xong sẽ tăng ngay. |
PV: Số liệu vĩ mô quý III đã công bố rất tích cực và dự báo kết quả kinh doanh quý III của doanh nghiệp niêm yết cũng sẽ tương đồng. Bà đánh giá thế nào về sự tác động của các thông tin này? Thị trường chứng Việt Nam sẽ có diễn biến thế nào trong quý IV cuối năm?
Bà Phạm Huyền Trang: Số liệu vĩ mô quý III khá tích cực về mặt tăng trưởng, nhưng là trên nền của mức thấp của quý III/2021, khi đại dịch Covid đang gây các tác động tiêu cực đến kinh tế nước ta. Tuy nhiên, có thể thấy so với quý trước, đà tăng trưởng cũng đã chững lại và đến quý IV tốc độ tăng trưởng cũng sẽ bình thường trở lại. Ngoài ra, số liệu về lạm phát cũng vẫn ở xu hướng tăng. Do vậy ảnh hưởng tâm lý là khá hạn chế.
Đối với Việt Nam, ngoài việc bị ảnh hưởng chung theo thế giới, thị trường cũng đang phản ánh các yếu tố vĩ mô không thực sự thuận lợi năm tới như tăng trưởng GDP chậm lại, CPI cao hơn và các rủi ro liên quan tới thị trường bất động sản… Do VN-Index đã giảm nhiều tháng liên tiếp với mức giảm 26% từ tháng 4, có thể có những nhịp hồi phục ngắn hạn. Chúng tôi cho rằng, nhà đầu tư cá nhân nên nắm giữ cổ phiếu với tỷ trọng thấp và tập trung vào một số các cổ phiếu, ngành có triển vọng vẫn còn khả quan trong quý IV và nửa đầu năm sau...
PV: Xin cảm ơn bà!
Bài liên quan
Dành cho bạn
Đọc thêm
Vietcombank đồng hành kiến tạo nền tảng phát triển bền vững cho thị trường vốn
(TBTCO) - Dòng vốn cho một kỷ nguyên mới không chỉ cần được khơi thông, mà cần được vận hành trên nền tảng của an toàn, minh bạch và niềm tin. Vietcombank sẵn sàng cùng ngành quản lý quỹ và thị trường vốn Việt Nam kiến tạo nền tảng ấy, hôm nay và cho những chặng đường phát triển tiếp theo.
Kiến trúc mở : Từ bán đúng đến lựa chọn đúng
(TBTCO) - Trên nền tảng là một đơn vị tư vấn quản lý tài sản và hoạch định tài chính cá nhân, cách tiếp cận của FIDT bắt đầu từ hoạch định trước, sản phẩm sau.
Digiworld (DGW): Những động lực mới cho một chu kỳ tăng trưởng dài hơn
(TBTCO) - Doanh thu 8 tháng đầu năm 2026 tăng 45%, nhưng điểm đáng chú ý ở Digiworld (DGW) không chỉ nằm ở tốc độ. Tỷ trọng doanh thu từ khách hàng doanh nghiệp và tổ chức đã lên 35%; thiết bị văn phòng, hạ tầng công nghệ, gia dụng và các ngành hàng mới đang bổ sung động lực bên cạnh mảng điện thoại và máy tính. Cùng với nền tảng quản trị và kỷ luật tài chính được duy trì, những chuyển dịch này đang mở rộng dư địa tăng trưởng của DGW cho giai đoạn tiếp theo.
Nội lực vững vàng, Bidiphar là điểm đến tiềm năng cho dòng vốn tổ chức
(TBTCO) - Bidiphar (mã CK: DBD) là doanh nghiệp niêm yết nội địa duy nhất sản xuất thuốc điều trị ung thư, dẫn đầu về sản lượng và sở hữu lợi thế cạnh tranh về giá so với thuốc nhập khẩu. Việc đạt chuẩn EU-GMP là cơ sở quan trọng giúp Bidiphar gia tăng năng lực cạnh tranh trong phân khúc thuốc giá trị cao và nâng cao mức độ hấp dẫn đối với các quỹ đầu tư ngoại có "khẩu vị" ưa thích ngành y tế - dược phẩm.
MSB dự tính chào bán cổ phiếu giá 10.000 đồng huy động nghìn tỷ, lập nhiều công ty con mở rộng hệ sinh thái
MSB lên kế hoạch tăng vốn lần hai trong năm 2026, dự kiến chào bán 936 triệu cổ phiếu giá 10.000 đồng, huy động 9.360 tỷ đồng. Song song, ngân hàng muốn thành lập ngân hàng 100% vốn tại VIFC; mở rộng mảng chứng khoán, bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ, hướng tới hoàn thiện hệ sinh thái với hoạt động ngân hàng làm nền tảng cốt lõi.
Kafi hướng tới nền tảng đồng hành toàn bộ hành trình tài chính
(TBTCO) - Không dừng ở vai trò một công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ giao dịch và cho vay margin, Kafi đặt mục tiêu phát triển thành nền tảng đầu tư và quản lý tài sản thế hệ mới, đồng hành với khách hàng từ giao dịch, đầu tư, tích lũy đến quản lý tài sản dài hạn.
Ngân hàng Shinhan - cầu nối dòng vốn Hàn Quốc với thị trường Việt Nam
(TBTCO) - Thị trường vốn Việt Nam đang bước vào giai đoạn phát triển mới, được hỗ trợ bởi triển vọng nâng hạng, sự gia tăng của nhà đầu tư tổ chức và nhu cầu đa dạng hóa sản phẩm đầu tư. Việc nâng hạng không chỉ giúp cải thiện vị thế của Việt Nam trên bản đồ tài chính quốc tế, mà còn mở ra cơ hội tiếp cận dòng vốn quy mô lớn từ các quỹ đầu tư toàn cầu.
