VN-Index phục hồi, quỹ mở khởi sắc

Tính đến cuối tháng 5/2025, VN-Index đã hoàn toàn hồi phục những điểm số đã mất trong giai đoạn thị trường biến động do lo ngại về thuế quan. Trên nền tảng tích cực này, các quỹ mở cổ phiếu cũng ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ từ vùng đáy, chuyển sang mức lợi nhuận dương ấn tượng.

Cụ thể, trong khoảng thời gian từ ngày 10/4 đến cuối tháng 5, một số quỹ mở tiêu biểu đạt mức lợi nhuận trên 20%, như DCDS tăng 26,41%, VCAMDF đạt 26,26%, VCBF-BCF ghi nhận 23,51%, BVFED 20,75%, UVEEF 20,59% và VINACAPITAL-VESAF 20,29%.

Các quỹ đầu tư có lỡ sóng hồi phục của thị trường? Ảnh minh hoạ.

Tuy nhiên, hiệu suất của các quỹ cổ phiếu vẫn chưa đạt kỳ vọng của nhà đầu tư do đà tăng của VN-Index chủ yếu được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu bất động sản vốn hóa lớn như VIC, VHM, VRE, những mã không nằm trong danh mục ưu tiên của nhiều quỹ do không thỏa mãn các tiêu chí đầu tư.

Trước đó, nhóm này đã trải qua giai đoạn điều chỉnh sâu, biến động mạnh và tiềm ẩn rủi ro định giá, khiến các quỹ thận trọng trong việc gia tăng tỷ trọng, dẫn đến cảm giác bỏ lỡ cơ hội tăng giá của nhà đầu tư quỹ mở.

Ngược lại, các cổ phiếu cơ bản, vốn là trụ cột trong danh mục phần lớn quỹ mở, lại có diễn biến kém tích cực, điển hình như FPT giảm hơn 30% so với đỉnh, hay nhóm ngân hàng với sự phân hóa mạnh mẽ.

Việc lựa chọn cổ phiếu của quỹ được cân nhắc kỹ lưỡng dựa trên triển vọng doanh nghiệp, mức độ minh bạch và rủi ro ngành, thay vì chỉ dựa vào biến động giá ngắn hạn. Ông Nguyễn Triệu Vinh – Phó Giám đốc Khối đầu tư kiêm Giám đốc Đầu tư cổ phiếu VCBF giải thích rằng, khi đầu tư vào doanh nghiệp, quỹ phải cân nhắc cả tiềm năng tăng giá và rủi ro suy giảm.

Dưới góc nhìn của chuyên gia Phân tích Tài chính Huỳnh Hoàng Phương, nhà đầu tư nên đánh giá hiệu quả quỹ trong khung thời gian dài từ 3 - 5 năm. Các giai đoạn quỹ tạm thời “underperform” so với thị trường đôi khi lại là cơ hội tích lũy hấp dẫn nếu quỹ đó có chiến lược đầu tư bài bản và danh mục nền tảng vững chắc.

Dữ liệu từ Fmarket – nền tảng tập trung nhiều quỹ mở tại Việt Nam cho thấy, trong chu kỳ 5 năm, phần lớn quỹ mở đều ghi nhận mức tăng trưởng NAV ấn tượng, bất chấp các pha điều chỉnh mạnh của thị trường.

Quỹ VINACAPITAL-VESAF dẫn đầu với lợi nhuận 21,8%/năm, tiếp theo là SSISCA (18,8%), DCDS (18%), VINACAPITAL-VEOF (17,8%) và VCBF-BCF (17,3%), vượt trội so với mức tăng trưởng 9,2%/năm của VN-Index trong cùng kỳ (tính đến 30/5/2025). Kết quả này minh chứng cho hiệu quả của chiến lược đầu tư dài hạn và quản trị danh mục kỷ luật mà các quỹ mở theo đuổi.

Cơ hội từ “Đổi mới 2.0”

Năm 2025, Việt Nam bước vào giai đoạn “Đổi mới 2.0” với trọng tâm là cải cách thể chế và thúc đẩy khu vực kinh tế tư nhân. Nghị quyết 68 xác định khu vực tư nhân là động lực tăng trưởng chính, đặt mục tiêu tốc độ tăng trưởng bình quân đạt 10 - 12%/năm, cao hơn mức tăng trưởng chung của nền kinh tế, đóng góp khoảng 55 - 58% GDP, với kỳ vọng có 2 triệu doanh nghiệp hoạt động và ít nhất 20 doanh nghiệp lớn tham gia chuỗi giá trị toàn cầu.

Theo ông Đinh Đức Minh – Giám đốc đầu tư cấp cao VinaCapital, Nghị quyết 68-NQ/TW mở ra nhiều cơ hội đầu tư mới trong những năm tới. Trong số các doanh nghiệp lớn tham gia chuỗi giá trị toàn cầu, nhiều doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán sẽ là lựa chọn hấp dẫn với tiềm năng tăng trưởng kép khoảng 15%/năm trong 5 - 10 năm tới.

Bên cạnh đó, ông Minh cũng chia sẻ, chiến lược đầu tư thành công nằm ở việc chọn đúng cổ phiếu tăng trưởng, định giá hợp lý và kiên trì nắm giữ. Thay vì tự mình thực hiện toàn bộ quá trình này, nhà đầu tư cá nhân có thể ủy thác cho các quỹ đầu tư chuyên nghiệp, nơi có khả năng phân tích sâu và ra quyết định bài bản.

“Trong khi nhà đầu tư lo lắng mua bán, người đầu tư vào quỹ chỉ cần giữ vững tâm lý và đầu tư dài hạn. Còn lại, hãy để công ty quản lý quỹ lo” – Chuyên gia từ VinaCapital nhấn mạnh.

Hiện tại, định giá P/E của thị trường ở mức 13,1 lần, thấp hơn trung bình 5 năm, được xem là vùng định giá hấp dẫn, mở ra cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn tích lũy cổ phiếu chất lượng với mức chiết khấu hợp lý. Mặc dù nhà đầu tư đang hồi hộp chờ đợi kết quả đàm phán thuế quan trong tháng 7 tới, các chuyên gia quỹ đã chuẩn bị các phương án ứng phó cho từng kịch bản./.