Hiệu ứng “Sell in May” từ lâu đã được giới đầu tư quốc tế nhắc đến như một quy luật mang tính xác suất cao trên thị trường chứng khoán. Theo ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN), hiện tượng này cần được đánh giá trong từng bối cảnh cụ thể của thị trường, thay vì áp dụng một cách cứng nhắc.

Dựa trên dữ liệu lịch sử của chỉ số S&P 500 trong gần 60 năm qua, nếu thị trường đang có xu hướng tích cực, khả năng tăng điểm trong tháng 5 là khá cao, khoảng 70%. Tuy nhiên, mức tăng thường khá khiêm tốn, chỉ khoảng 1%. Ngược lại, trong bối cảnh thị trường chưa thật sự ổn định như hiện nay, khả năng sụt giảm có thể cao hơn, với mức giảm trung bình hơn 2%.

“Biến động của S&P 500 trong tháng 5 sẽ phụ thuộc nhiều vào việc thị trường có vượt qua được vùng kháng cự quan trọng hay không. Nếu điều đó xảy ra, đây có thể là tín hiệu cho thấy đà tăng mới đang hình thành. Tuy nhiên, kể cả trong kịch bản tích cực, thị trường thường chỉ tăng nhẹ thay vì bứt phá mạnh mẽ” – ông Minh chia sẻ.

Diễn biến thị trường kết phiên ngày 6/5.

Cũng theo ông Minh, không chỉ riêng S&P 500, các chỉ số lớn trên thế giới cũng có những tín hiệu tích cực, phản ánh tâm lý lạc quan nhất định của giới đầu tư toàn cầu. Tuy vậy, không phải thị trường nào cũng cùng chiều, một số chỉ số vẫn đang có dấu hiệu chững lại, cho thấy sự phân hóa giữa các khu vực.

Với thị trường chứng khoán Việt Nam, ông Minh đánh giá, xác suất tăng và giảm trong tháng 5 là khá cân bằng, phản ánh sự đan xen giữa các yếu tố hỗ trợ và rủi ro. Do đó, không thể khẳng định rằng quy luật “Sell in May” sẽ lặp lại một cách rõ nét như trong quá khứ. "Dù thiên về kịch bản tích cực, nếu thị trường có tăng điểm thì sẽ diễn ra theo xu hướng nhẹ và phân hóa, chứ không phải là một đợt bùng nổ về thanh khoản hay điểm số" – ông Minh nhận định.

Đồng quan điểm, bà Nguyễn Thị Mỹ Liên – Trưởng khối Phân tích tại Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) cho rằng “Sell in May” thường gắn với giai đoạn trống thông tin, khi các doanh nghiệp đã tổ chức xong đại hội cổ đông, công bố kế hoạch kinh doanh cả năm và kết quả quý I.

Trong bối cảnh năm nay, kịch bản đó có thể tái diễn. Tuy nhiên, bà Liên cũng nhấn mạnh rằng, nếu không có những yếu tố tiêu cực bất ngờ như thay đổi về thuế quan hay căng thẳng địa chính trị, thị trường Việt Nam nhiều khả năng sẽ duy trì trạng thái dao động trong biên độ rộng, phản ánh sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm cổ phiếu, đặc biệt là nhóm cổ phiếu nền tảng trong danh mục nhà đầu tư.

Đáng chú ý, giai đoạn sắp tới trùng với Kỳ họp Quốc hội từ ngày 5/5 đến 30/6 – Kỳ họp được đánh giá có nội dung quan trọng. Theo bà Liên, yếu tố này có thể khiến dòng tiền lớn tạm thời chậm lại, khi các nhà đầu tư chờ đợi kết quả từ các cơ quan lập pháp trước khi đưa ra quyết định giải ngân.

"Trong bối cảnh đó, thay vì tập trung vào xu hướng chung của thị trường, nhà đầu tư cần chú trọng vào chiến lược lựa chọn cổ phiếu, đặc biệt là những cổ phiếu có khả năng hưởng lợi từ chính sách sắp được thông qua, yếu tố có thể quyết định hiệu quả đầu tư trong những tuần tới" - Chuyên gia PHS khuyến nghị./.