* Thị trường chứng khoán đang trong đợt điều chỉnh. Theo ông, thị trường chỉ đơn thuần là điều chỉnh do rủi ro hệ thống hay còn nguyên nhân nào khác? Cơ hội tăng trưởng trong dài hạn đối với thị trường chứng khoán Việt Nam từ nay đến 2016 là vẫn sáng sủa và rõ ràng. Ông Đinh Ngọc Dũng - Thị trường vừa qua phản ảnh đúng tâm lý của các nhà đầu tư theo chuỗi cảm xúc “hi vọng – lạc quan – niềm tin – hưng phấn – thăng hoa – thỏa mãn” và giờ đây là bắt đầu “lo ngại – băn khoăn”. Sự thực thì trong giai đoạt đầu của quá trình tăng trưởng từ mức 500 lên 580 điểm là những tăng trưởng mang tính bản chất, tập trung vào những cổ phiếu tốt, nhưng bị thị trường định giá thấp trong thời gian dài, còn sau đó từ 580 điểm lên gần 610 điểm là sự tăng trưởng nóng mang tính đua chen và gửi gắm của những cổ phiếu dòng pennies. Những tăng trưởng của giai đoạn sau, theo tôi, là thiếu tính bền vững, do vậy việc thị trường điều chỉnh vừa qua là tất yếu. * Dù không phải là chủ đạo nhưng có ý kiến cho rằng, các quỹ có thể âm thầm rút vốn vì lo ngại thị trường chứng khoán đang xuất hiện các dấu hiệu tăng trưởng khá nóng và rất có thể vẫn có đợt điều chỉnh lớn hơn. Ý kiến của ông về điều này? - Mỗi quỹ sẽ có những nhận định riêng và họ sẽ hành động theo những chiến lược riêng của mình. Chính vì vậy, thị trường luôn có người mua và người bán. Một số quỹ và định chế tài chính đã kiếm lợi nhuận vượt trội trong vụ "Đông Xuân Khoán" vừa qua sẽ tất toán lợi nhuận của họ để có báo cáo đẹp trình các nhà đầu tư. Một số khác có thể sẽ rút vốn khỏi thị trường Việt Nam và dịch chuyển sang các thị trường khác mà thời gian vừa qua do nhiều yếu tố chưa tăng trưởng xứng với tiềm năng. Tuy nhiên, theo quan điểm cá nhân, những điều chỉnh vừa qua chỉ mang tính chất kỹ thuật, rất khó để có những điều chỉnh lớn hơn trong thời gian tới, bởi lẽ với P/E trung bình tiêu chuẩn khoảng 10 lần, thì vẫn còn đó rất nhiều cổ phiếu bị định giá thấp với P/E chỉ khoảng 5-6 lần. Theo tôi cơ hội tăng trưởng trong dài hạn đối với thị trường chứng khoán Việt Nam từ nay đến 2016 là vẫn sáng sủa và rõ ràng. * Hiện tại, thông tin tích cực dành cho thị trường không nhiều ngoài thông tin về kết quả kinh doanh của DN sẽ được công bố đồng loạt. Ông đánh giá thể nào về tầm ảnh hưởng từ các thông tin về kết quả sản xuất - kinh doanh của DN tới thị trường? - Thực tế thì các thông tin tích cực đã được phản ảnh vào giá trước khi nó được công bố chính thức. Do vậy, ngay cả khi các kết quả kinh doanh tốt của DN năm 2013 vừa qua được công bố cũng sẽ không ảnh hưởng nhiều đến giá cổ phiếu trong thời gian tới, trừ phi đó là những yếu tố tốt mang tính đột biến, hoặc ngược lại là những thông tin tiêu cực đột ngột. * Xin cảm ơn ông!

Duy Thái (thực hiện)