Ba nhóm ngành dẫn sóng

Mùa đại hội cổ đông năm 2025 đã và đang hé lộ nhiều chiến lược và kỳ vọng tăng trưởng rõ ràng của các doanh nghiệp niêm yết, đặc biệt ở ba nhóm ngành trụ cột là chứng khoán, ngân hàng và bất động sản. Với bối cảnh kinh tế vĩ mô đang dần ổn định, chính sách hỗ trợ được triển khai đồng bộ và tâm lý thị trường đang trong giai đoạn tạo nền, năm 2025 được kỳ vọng là bước đệm quan trọng cho chu kỳ hồi phục mạnh mẽ trong thời gian tới.

Ngân hàng, chứng khoán, bất động sản là 3 nhóm ngành dẫn dắt mùa đại hội cổ đông năm nay. Ảnh minh hoạ.

Đánh giá cụ thể về xu hướng ngành, theo ông Trịnh Đình Thương - Chuyên gia từ Công ty CP Chứng khoán KIS Việt Nam (KIS), với ngành chứng khoán, các công ty đặt kỳ vọng lớn vào sự tăng trưởng cả về doanh thu lẫn lợi nhuận, trung bình khoảng 20%, thậm chí có nơi dự kiến tăng gấp 2 - 3 lần so với cùng kỳ. Sự lạc quan này đến từ việc dòng tiền quay lại thị trường, môi trường lãi suất ổn định, kỳ vọng nâng hạng thị trường và đặc biệt là hệ thống giao dịch mới KRX dự kiến vận hành từ tháng 5/2025. Cùng với đó, các kế hoạch tăng vốn cũng được đẩy mạnh để chuẩn bị cho chu kỳ phát triển tiếp theo.

Trong khi đó, ngành ngân hàng đang có nhiều tín hiệu tích cực. Lãi suất huy động, nhất là kỳ hạn ngắn, tiếp tục xu hướng giảm dưới tác động từ nhóm ngân hàng lớn. Lãi suất liên ngân hàng duy trì ổn định nhờ các biện pháp hỗ trợ thanh khoản của Ngân hàng Nhà nước. Lãi suất cho vay giữ ở mức hợp lý, phù hợp định hướng hỗ trợ doanh nghiệp.

“Tăng trưởng tín dụng quý I/2025 đạt 1,24%, cho thấy sự phục hồi rõ nét. Dự báo cả năm, nhiều ngân hàng có thể ghi nhận mức tăng tín dụng trên 20%, với biên lãi ròng toàn ngành giữ ổn định quanh mức 3,48%. Ngoài ra, các thương vụ sáp nhập lớn đang diễn ra, góp phần mở rộng quy mô, cải thiện chất lượng tài sản và tạo thêm dư địa tăng trưởng” - chuyên gia từ KIS cho biết.

Đối với bất động sản, chuyên gia từ KIS nhận định rằng, năm 2025 được nhìn nhận là giai đoạn tạo đáy, với kỳ vọng lợi nhuận cải thiện vào cuối năm hoặc đầu 2026. Sự rõ ràng hơn trong chính sách pháp lý, các gói hỗ trợ mua nhà và việc điều chỉnh cách tính giá bất động sản theo cơ chế thị trường đang giúp cải thiện thanh khoản. Đầu tư công cũng tiếp tục đóng vai trò động lực với kế hoạch giải ngân gần 790.000 tỷ đồng, tạo hiệu ứng tích cực tới các khu vực có dự án lớn như vành đai, sân bay hay metro.

Cổ tức và kỳ vọng cổ đông

Trong mùa đại hội đồng cổ đông năm nay, câu chuyện chi trả cổ tức vẫn là tâm điểm được nhà đầu tư đặc biệt quan tâm. Không đơn thuần là việc phân phối lợi nhuận, chính sách cổ tức mà việc chi trả cổ tức còn được nhìn nhận như một "tấm gương phản chiếu" chiến lược dài hạn, năng lực tài chính và khả năng quản trị dòng tiền của doanh nghiệp. Theo ông Vương Dương Đức - Công ty TNHH MTV Quản lý Quỹ Dai-ichi Life Việt Nam (DFVN), một chính sách cổ tức hợp lý sẽ không chỉ tối ưu hóa nguồn vốn hoạt động mà còn góp phần hài hòa giữa nhu cầu tăng trưởng và kỳ vọng sinh lời của cổ đông, từ đó tạo dựng niềm tin bền vững vào triển vọng doanh nghiệp.

Bên cạnh kế hoạch kinh doanh, chi trả cổ tức là một trong những vấn đề thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư. Ảnh minh hoạ.

Hình thức chi trả bằng tiền mặt hay cổ phiếu thường gắn liền với từng giai đoạn phát triển cụ thể. Với các doanh nghiệp đang trong giai đoạn mở rộng, việc trả cổ tức bằng cổ phiếu là lựa chọn phù hợp, giúp giữ lại nguồn vốn để tái đầu tư, đồng thời tạo điều kiện cho cổ đông cùng hưởng lợi từ đà tăng trưởng dài hạn. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán sôi động, phát hành thêm cổ phiếu còn góp phần tăng tính thanh khoản và thu hút dòng tiền mới.

“Ngược lại, đối với những doanh nghiệp đã đạt trạng thái ổn định với dòng tiền dồi dào và không còn nhu cầu huy động vốn lớn, chi trả cổ tức bằng tiền mặt lại là dấu hiệu của sự vững vàng về tài chính. Đây cũng là cách để doanh nghiệp thể hiện cam kết lợi ích với cổ đông, đồng thời nâng cao uy tín trên thị trường vốn” - đại diện DFVN cho biết.

Bên cạnh hai hình thức phổ biến này, đại diện DFVN cũng chỉ ra rằng, không ít doanh nghiệp lựa chọn phương án kết hợp - vừa trả cổ tức bằng tiền mặt, vừa phát hành cổ phiếu. Cách tiếp cận linh hoạt này nhằm cân bằng giữa việc giữ lại nguồn lực phát triển và đáp ứng kỳ vọng sinh lời ngắn hạn của cổ đông.