Chứng khoán Việt Nam đang vận hành trong xu hướng tích cực với định giá hợp lý và sự hỗ trợ từ dòng vốn nước ngoài. Ảnh Dũng Minh

Đà tăng bền vững bất chấp rủi ro bên ngoài

Ông Lê Đăng Phong - Chuyên gia tư vấn tại Công ty Chứng khoán SSI cho rằng, căng thẳng địa chính trị thời gian qua chưa tạo ra tác động đáng kể đến thị trường chứng khoán toàn cầu. Thực tế, các chỉ số lớn như Dow Jones, chứng khoán châu Á và thị trường Việt Nam đều không ghi nhận biến động mạnh trong tuần vừa qua.

Riêng với thị trường trong nước, chỉ số VN-Index đã phục hồi khoảng 300 điểm sau giai đoạn điều chỉnh, hiện duy trì ổn định trên mốc 1.300 điểm. Nhiều nhóm ngành đang tạo nền tích lũy tích cực, trong khi một số cổ phiếu đã quay trở lại vùng đỉnh lịch sử. Theo ông Phong, diễn biến này phản ánh sự phát triển lành mạnh của một thị trường đang trên đà tăng.

Cùng chung quan điểm, ông Nguyễn Việt Đức - Giám đốc Kinh doanh Số tại Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) đánh giá, các sự kiện địa chính trị trong quá khứ cho thấy tác động đến thị trường chứng khoán thường ngắn hạn và không quá sâu nếu không bùng phát thành xung đột lan rộng. Giá dầu hiện duy trì quanh mức 70-80 USD/thùng - một ngưỡng được cho là không gây áp lực lên thị trường tài chính.

Một điểm sáng khác đến từ hoạt động của nhà đầu tư nước ngoài. Sau 2 - 3 năm liên tiếp bán ròng kỷ lục, giao dịch khối ngoại bắt đầu có sự chuyển biến tích cực, mang tính "đảo chiều". Điều này hứa hẹn sẽ tạo động lực lan tỏa trên diện rộng cho nhiều nhóm cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới.

Chuyên gia SSI nhận định, chứng khoán Việt Nam vẫn là một thị trường chứng khoán đang lên, việc khối ngoại quay trở lại mua ròng chỉ là vấn đề thời gian. Dự báo từ nay đến cuối năm, thị trường vẫn giữ xu hướng tăng với gam màu tích cực. Tuy nhiên, nếu xuất hiện những phiên hoặc những tuần điều chỉnh ngắn hạn, đó lại là cơ hội tốt để nhà đầu tư tham gia tìm kiếm cơ hội.

Một số sự kiện đáng chú ý trong tháng 6, đặc biệt vào những ngày cuối tháng là việc MSCI sẽ công bố kết quả phân loại thị trường năm 2025. Trong bối cảnh kinh tế Việt Nam đang trên đà tăng trưởng, sự tích cực của nền kinh tế sẽ được phản ánh vào thị trường chứng khoán. Việc nâng hạng chỉ là vấn đề thời gian, dù sớm hay muộn cũng sẽ được nâng hạng.

Theo ông Phong, yếu tố này chỉ đóng vai trò như “gia vị” cho thị trường, góp phần thúc đẩy chứng khoán tiếp tục đi lên trong thời gian sắp tới. Nếu bản chất cốt lõi của nền kinh tế không tốt, kể cả khi có thông tin nâng hạng, thị trường khó duy trì xu hướng tăng tích cực. Trong bối cảnh hiện tại, khi thị trường có nhiều yếu tố hỗ trợ, câu chuyện nâng hạng sẽ càng làm gia tăng phản ứng tích cực trong thời gian ngắn, đóng vai trò như một chất xúc tác giúp thị trường chinh phục các ngưỡng kháng cự sắp tới.

Ưu tiên giải ngân có chọn lọc

Dữ liệu thống kê cho thấy chỉ số đánh giá mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu với thu nhập trên một cổ phiếu (P/E) của thị trường trong giai đoạn 3 - 5 năm gần đây đang ở vùng thấp. Đây được xem là cơ hội thuận lợi để nhà đầu tư trung và dài hạn cân nhắc giải ngân. Một số nhóm ngành đã tăng trưởng trước thị trường như ngân hàng, phân bón, cổ phiếu thuộc “họ” Vingroup, “họ” Gelex, tuy nhiên mặt bằng giá chung vẫn còn hấp dẫn.

Chuyên gia SSI nhận định, điều này cho thấy mặt bằng giá của nhiều cổ phiếu vẫn đang hấp dẫn và cơ hội đầu tư dài hạn rất hợp lý. Đây là vùng giá mà nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân khi rủi ro còn thấp. Tuy nhiên, ông Phong lưu ý rằng nếu P/E tăng 20 - 30% trong ngắn hạn, nhà đầu tư cần thận trọng hơn khi tham gia thị trường do mức độ rủi ro cũng sẽ cao hơn.

Về chiến lược giao dịch, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung vào việc lựa chọn cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc thay vì cố gắng dự đoán biến động thị trường trong ngắn hạn - điều vốn mang tính bất định cao.

Hiện tại, VN-Index đang vận động trong vùng 1.300 - 1.340 điểm. Theo phân tích kỹ thuật, nếu vượt mốc 1.340 điểm, thị trường có thể đã hoàn tất pha điều chỉnh và bước vào chu kỳ tăng mới. Ngược lại, nếu không duy trì được đà tăng, vùng hỗ trợ tiếp theo sẽ là mốc 1.280 điểm.

Còn ông Nguyễn Việt Đức khuyến nghị nhà đầu tư nên tận dụng các phiên điều chỉnh để gia tăng tỷ trọng cổ phiếu, thay vì đu theo các nhịp tăng nóng. Trường hợp thị trường phục hồi về vùng 1.330 - 1.350 điểm, có thể xem xét chốt lời một phần (khoảng 30% danh mục) để bảo toàn lợi nhuận. Tỷ trọng cổ phiếu hợp lý ở thời điểm này được đề xuất là duy trì quanh mức 70%. Chỉ khi thị trường ghi nhận xu hướng giảm rõ rệt, phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ quan trọng, nhà đầu tư mới cần điều chỉnh danh mục về dưới 70% cổ phiếu.

Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang vận hành trong xu hướng tích cực với định giá hợp lý và sự hỗ trợ từ dòng vốn nước ngoài. Dù còn tiềm ẩn những yếu tố bất ổn từ bên ngoài song triển vọng trung hạn vẫn được đánh giá lạc quan. Nhà đầu tư cần ưu tiên chiến lược giải ngân có chọn lọc để tận dụng các cơ hội mà thị trường đang mở ra./.