| Ứng phó trước sức căng tỷ giá từ đầu năm Cân bằng các sức ép, tỷ giá và lãi suất sẽ sớm ổn định Vòng xoáy biến động ảnh hưởng đến sức nóng tỷ giá |
Ngày 21/3, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) niêm yết tỷ giá trung tâm ở mức 24.813 VND/USD, tăng 6 đồng so với hôm trước, đánh dấu mức cao kỷ lục mới. Với biên độ dao động 5%, các ngân hàng thương mại được phép giao dịch USD trong khoảng 23.572 - 26.054 VND/USD. Đồng thời, NHNN cũng nâng giá bán USD tham khảo lên 26.003 VND/USD, lần đầu tiên vượt ngưỡng 26.000 VND.
Tại các ngân hàng thương mại, giá USD mua vào dao động từ 25.350 - 25.380 VND/USD, trong khi giá bán ra nằm trong khoảng 25.740 - 25.760 VND/USD. So với cuối tuần trước, giá USD tại các ngân hàng đã tăng khoảng 50 đồng, tiến sát mức đỉnh 25.780 đồng/USD được ghi nhận vào đầu tháng 3.
Trên thị trường tự do, giá USD được giao dịch ở mức 25.870 - 25.970 VND/USD (mua - bán). Từ đầu tuần đến nay, giá USD trên thị trường tự do tăng khoảng 150 đồng, tiến gần đến mức đỉnh 26.000 VND/USD ghi nhận vào cuối tháng 6/2024.
| "Mệt mỏi với thuế quan", chỉ số DXY suy yếu Mặc dù đồng bạc xanh đã suy yếu trên thị trường quốc tế kể từ giữa tháng 1/2025, tỷ giá USD/VND trong nước vẫn duy trì xu hướng tăng. Hiện chỉ số DXY, thước đo sức mạnh của đồng USD so với các đồng tiền chủ chốt, dao động quanh mức 104 điểm, giảm gần 4% so với cuối năm 2024. |
Tính chung tuần qua (17 - 21/3), tỷ giá trung tâm được điều chỉnh giảm hai phiên đầu tuần rồi tăng trở lại. Chốt ngày 21/3, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 24.813 VND/USD, tăng 19 đồng so với phiên cuối tuần trước đó, thấp hơn mức tăng tuần trước (tăng 25 đồng) và cũng thấp hơn mức điều chỉnh mạnh trong tháng 02/2025.
Tại nhiều ngân hàng thương mại, giá USD bán ra tăng khoảng 40 VND/USD, cao hơn mức 10 VND/USD tuần trước đó.
Tỷ giá trên thị trường tự do tuần qua cũng biến động hơn tuần trước. Chốt phiên 21/3, tỷ giá tự do tăng 130 đồng ở chiều mua vào và 170 đồng chiều bán ra, cao hơn đáng kể so với chốt phiên cuối tuần trước, chỉ lần lượt ở mức 30 đồng và 20 đồng.
Trong khi đó, chỉ số DXY đứt đà tăng nhiều tháng liên tiếp khi đối mặt với nhiều sự bất ổn về chính sách cũng như các dữ liệu kinh tế không quá tích cực. Khởi đầu tháng 02/2025 ở mức 109 điểm, chỉ số DXY đã duy trì xu hướng giảm.
 |
| Sức ép tỷ giá vẫn còn, lãi suất liên ngân hàng sụt giảm. Ảnh tư liệu. |
Trong báo cáo thị trường tiền tệ mới công bố, Chứng khoán MBS cho rằng, một yếu tố gây áp lực lên đồng USD trong tháng là chính sách thuế quan. Kể từ đầu tháng 2, chính quyền Mỹ liên tục công bố các mức thuế mới gần như mỗi tuần, đồng USD vẫn giảm 2,4% trong tháng. Qua đó dường như cho thấy thị trường đã rơi vào trạng thái "mệt mỏi với thuế quan", khi các phản ứng không còn mạnh mẽ như trong giai đoạn hậu bầu cử.
"Tỷ giá biến động mạnh mẽ trong suốt tháng 2 dưới áp lực từ nhiều yếu tố. Về các yếu tố bên ngoài, mặc dù đồng USD suy yếu trong kỳ nhưng vẫn đang dao động ở ngưỡng cao nên vẫn gây ra áp lực nhất định lên tỷ giá hối đoái. Cùng với đó, tỷ giá cũng phải chịu áp lực từ nhu cầu ngoại tệ trong nước gia tăng khi các doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu tư liệu sản xuất" - nhóm phân tích đánh giá.
Theo số liệu của Cục Thống kê, Việt Nam trong tháng 02 đã ghi nhận thâm hụt thương mại lần đầu tiên kể từ tháng 5/2024, với kim ngạch nhập khẩu tăng 40% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, trong tháng cũng có 3 đợt chào mua USD của một đơn vị từ các ngân hàng thương mại, với tổng trị giá lên đến 500 triệu USD cũng đã phần nào khiến nguồn cung ngoại tệ càng bị thắt chặt và gây thêm áp lực lên tỷ giá.
Trong bối cảnh này, NHNN đã can thiệp bằng cách liên tục tăng tỷ giá trung tâm, kéo theo trần tỷ giá được nới rộng. Nhà điều hành đã tăng mạnh giá bán USD can thiệp lần đầu tiên kể từ cuối tháng 10/2024 và liên tục thả nổi giá bán USD theo tỷ giá trung tâm khi duy trì ở mức thấp hơn 50 đồng so với tỷ giá trần mà các ngân hàng được phép giao dịch.
Động thái này cho thấy tín hiệu về việc NHNN đang chấp nhận một mức biến động tỷ giá mạnh hơn nhằm giảm bớt áp lực lên dự trữ ngoại hối sau khi phải bán ra hơn 9 tỷ USD trong năm vừa qua.
Trên thị trường mở tuần qua từ 17 - 21/3, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu với các kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày và 91 ngày, lãi suất đều ở mức 4%. Trong tuần, có 70.842,65 tỷ đồng trúng thầu và có 76.252,16 tỷ đồng đáo hạn qua kênh cầm cố. NHNN vẫn dừng kênh tín phiếu.
 |
| Lãi suất VND liên ngân hàng các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống sụt giảm, NHNN kiên định về việc ổn định lãi suất. Ảnh tư liệu. |
Như vậy, NHNN hút ròng nhẹ 5.409,51 tỷ đồng khỏi thị trường trong tuần bằng kênh thị trường mở; trong đó, hai phiên cuối tuần bơm ròng trên 15,5 nghìn tỷ đồng, trái ngược với 3 phiên đầu tuần hút ròng gần 21 nghìn tỷ đồng. Có 80.849,26 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố.
| Lãi suất VND liên ngân hàng các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống sụt giảm so với tuần trước đó. Tính đến ngày 20/03, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch ở mức: qua đêm xuống dưới mức 4%, còn 3,97% (-0,42 điểm phần trăm); 1 tuần 4,1% (-0,36 điểm phần trăm); 2 tuần 4,31% (-0,25 điểm phần trăm). Tuy nhiên, kỳ hạn 1 tháng tăng nhẹ 0,14 điểm phần trăm, lên 4,36%. |
Theo nhóm phân tích của MBS, dư địa cho chính sách tiền tệ của Việt Nam sẽ bị hạn chế hơn so với dự kiến dưới áp lực của đồng USD mạnh lên và rủi ro về việc Mỹ tiếp tục thực hiện các cuộc điều tra về thao túng tiền tệ.
Trong kịch bản đó, NHNN có thể sẽ cần áp dụng một lập trường chính sách tiền tệ thận trọng hơn để kiểm soát sự ổn định của tỷ giá, đồng nghĩa với dư địa cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ có thể bị hạn chế.
Cùng với đó, sự phục hồi của hoạt động sản xuất và việc đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công trong năm 2025 được kỳ vọng sẽ là yếu tố quan trọng giúp thúc đẩy tăng trưởng tín dụng, qua đó sẽ gia tăng áp lực lên lãi suất đầu vào. Tuy vậy, NHNN đã đưa ra chỉ đạo về việc ổn định lãi suất huy động và tiếp tục phấn đấu giảm lãi suất cho vay./.
