Ngưỡng cản đầu tiên

Phiên điều chỉnh vào cuối tuần không gây bất ngờ vì ít nhất cũng có hai căn cứ để phán đoán. Thứ nhất là sau hai phiên tăng mạnh giữa tuần, VN-Index đã leo lên 612,66 điểm, ngay sát mức 613 điểm. Thứ hai là vòng quay T+3 thường quan trọng đối với những nhà đầu cơ ngắn hạn, nhất là khi khối lượng hàng mua rẻ tại đáy có lợi nhuận ngắn hạn chấp nhận được.

Ở điểm thứ nhất, trong con mắt các nhà phân tích kỹ thuật, ngưỡng 613 điểm khá quan trọng vì nó tương đương với mức phục hồi đầu tiên sau nhịp giảm ở ngưỡng 32,8% theo chiều hoàn tăng kể từ sóng giảm đầu tháng 9.

Các công cụ phân tích kỹ thuật đánh giá mức kháng cự đầu tiên theo chiều phục hồi này quan trọng vì nó là ranh giới giữa khả năng phục hồi thật sự hay chỉ là phục hồi kỹ thuật do phản ứng với sóng giảm. Nói đơn giản, việc VN-Index đi lên từ 594 điểm đến khoảng 613 điểm vẫn chỉ được xem là phục hồi kỹ thuật, chừng nào điểm số chưa vượt qua được ngưỡng 613 điểm.

Ngưỡng cản đầu tiên này là ranh giới của yếu tố tâm lý, giữa những người nghi ngờ và những người thực sự tin tưởng vào triển vọng một sóng tăng mới được hình thành. Chỉ số có thể phục hồi 2-3 phiên liên tục với hàng chục điểm cũng chưa tạo được niềm tin đầy đủ cho toàn bộ các thành phần trên thị trường.

Thông thường tại các ngưỡng kháng cự dạng này, nhà đầu tư dễ bị dao động và người bán có xu hướng bán ra trong khi người mua cũng hạn chế mua cao do chưa rõ liệu sóng hồi có đủ lực hay không. Ngưỡng kháng cự kỹ thuật thực chất cũng là ngưỡng kháng cự tâm lý, khi nhiều nhà đầu tư cùng nhìn vào một mức điểm số giống nhau.

Yếu tố tâm lý dễ dao động còn phù hợp với một vòng quay T+3 khi cổ phiếu mua đúng đáy đã về đến tài khoản. Nhà đầu tư sẽ phản ứng theo các cách khác nhau: Người nghi ngờ có thể chốt lời ngắn hạn nếu cho rằng những biến động vừa qua chưa đủ độ tin cậy. Kiếm được một chút lợi nhuận trong bối cảnh thị trường chưa rõ ràng khiến sức ép bảo toàn lợi nhuận trở nên quan trọng.

Phiên giao dịch hôm nay nằm đúng vào thời điểm quan trọng này và có thể nhìn thấy áp lực bán đã tăng cao ở hầu hết cổ phiếu. Đặc biệt ở những cổ phiếu vừa tạo đáy, độ nghi ngờ còn rất cao.

VIC là một ví dụ tiêu biểu cho tình trạng này. Cổ phiếu này đã sụt giảm mạnh liên tục trong vòng một tháng và đến ngày 30/9 đã được bắt đáy mạnh lần đầu tiên. Giá đã có 3 phiên tăng sau đó, đẩy lợi nhuận của những nhà đầu tư bắt đáy thành công lên khá cao.

Mức giá thấp nhất trong phiên bắt đáy 30/9 của VIC là 45.800 đồng, trong khi sáng nay có lúc VIC được kéo lên tận 51.500 đồng. Biên lợi nhuận chỉ trong vòng T+3 đã lên tới trên 12%. VIC mới chạm đáy một lần duy nhất trong sóng giảm, chưa có gì chắc chắn rằng cổ phiếu này sẽ đi vào sóng hồi ngay lập tức.

VIC đã bị bán ra tương đối nhiều trong phiên hôm nay. Tổng khối lượng khớp lệnh lên tới 4,3 triệu cổ phiếu, gần xấp xỉ khối lượng được giao dịch trong phiên bắt đáy 3 ngày trước. VIC từ chỗ tăng 5,1% so với tham chiếu đã nhanh chóng bị ép xuống, chỉ còn tăng 2,04% lúc đóng cửa. Chính áp lực bán ra của những nhà đầu tư đạt lợi nhuận tốt và những người muốn thoát khỏi thị trường đã tạo nên áp lực này.

GAS cũng trong hoàn cảnh tương tự VIC dù mức lợi nhuận ngắn hạn T+3 thấp hơn. Tuy nhiên GAS đã trải qua 6 phiên giao dịch kể từ khi chạm mức giá thấp nhất. Do đó áp lực bán tăng cao đã đẩy GAS giảm 1,85% so với tham chiếu.

Ngoài ra VNM giảm 0,93%, BVH giảm 0,49%, PVD giảm 1,96%, FLC giảm 3,28%, FPT giảm 0,93%, GMD giảm 1,07%, HAG giảm 1,14% đã khiến VN-Index giảm nhẹ 0,18%, lùi xuống mức 611,55 điểm. Hầu hết các cổ phiếu này đều trải qua một vòng T+3 giống nhau với lượng bắt đáy thành công khá lớn.

Cầu lớn mua giá thấp

Việc VN-Index giảm điểm không phải là biến động tiêu cực khi thanh khoản trên thị trường vẫn rất tốt. Ở các cổ phiếu lớn như trên, nhà đầu tư ngắn hạn có xu hướng chốt lời với các giao dịch chưa vào xu hướng tăng rõ ràng, trong khi nhà đầu tư muốn mua cũng nhìn thấy khả năng điều chỉnh ngắn hạn và không chấp nhận mua giá cao. Điều này khiến sức cầu yếu đi tương đối ở các cổ phiếu cụ thể.

Tuy nhiên nhìn tổng thể nhu cầu mua vẫn rất lớn. Bằng chứng rõ nhất là cả hai sàn vẫn có 242 cổ phiếu tăng giá, còn nhiều hơn cả phiên hôm qua. Các cổ phiếu này cũng chịu một sức ép khá mạnh, nhưng giá vẫn nằm trên tham chiếu cho tới hết phiên do sức mua đủ để hấp thụ khối lượng bán.

Trong một phiên chốt lời ngắn hạn, tổng khối lượng khớp toàn thị trường vẫn lên tới 254,6 triệu cổ phiếu, tương đương 4.160,1 tỷ đồng. Nếu toàn thi trường đều có chung một tâm lý là nghi ngờ thì ai đã bỏ ra một lượng tiền lớn như vậy để mua? Rõ ràng là vẫn có nhiều nhà đầu tư chấp nhận cơ hội mua vào giá rẻ. Áp lực bán ra càng lớn và dòng tiền vào mua càng cao thì càng đẩy thanh khoản lên.

Nhà đầu tư nước ngoài gây sức ép chính ở VIC và GAS, HSG nhưng không phải cổ phiếu nào cũng giảm giá. GAS là mã duy nhất không chịu được sức ép này và đóng cửa dưới tham chiếu. Tuy nhiên VIC là điển hình của sức cầu mạnh khi khối ngoại xả 1,64 triệu cổ và giá vẫn tăng. HSG cũng là cổ phiếu hiếm hoi tăng giá cao bất chấp khối này xả ròng trên 30,5 tỷ đồng.

Khối ngoại tổng hợp các giao dịch khớp lệnh, đã bán ròng trên thị trường 86,2 tỷ đồng. Tuy nhiên với sức mua hơn 4.000 tỷ, thị trường vẫn có được sức mạnh rất tốt trong phiên điều chỉnh.

5 cổ phiếu đạt giá trị giao dịch cao nhất

Khánh Nhi