Blue-chips vẫn mạnh mẽ

Điều cốt yếu khiến VN-Index có khả năng nối dài đà tăng hôm nay là các mã vốn hóa lớn đã không điều chỉnh đủ mạnh. Nhìn vào chỉ số HSX30 có thể thấy rõ điều này: Kể từ đạt đỉnh tháng 9/2016 đến nay thì không một nhịp tăng nào của HSX30 kéo dài được quá 4% mà không xuất hiện điều chỉnh. Nhịp tăng hiện tại đã gần 5% và nếu quy luật lặp lại, hôm nay có khả năng rất cao sẽ là một ngày điều chỉnh giảm ở chỉ số này.

Nếu HSX30 giảm điểm tức là cổ phiếu lớn trong rổ này cũng giảm giá. Điều đó sẽ ảnh hưởng lên VN-Index và khả năng cao là cũng kéo chỉ số này giảm. Nói tóm lại, về mặt xác suất thì khả năng giảm hôm nay cao hơn tăng.

Quả thực trong phiên hôm nay VN-Index đã nhiều lần sụt giảm. Phiên sáng, tới hơn một nửa thời gian chỉ số này đỏ. Tuy nhiên nếu nhìn qua HSX30 thì chỉ số này lại giảm không đáng kể.

Diễn biến khác thường này thể hiện các blue-chips là khá mạnh mẽ hôm nay. Cũng có nhiều mã giảm giá, thậm chí cả cổ phiếu lớn. VNM hôm nay sụt giảm 0,16%, có lúc giảm tới 0,55%. MSN cũng giảm 0,63%, BID giảm 0,32%, MBB giảm 0,74%, KDC giảm 1,64%... Một nửa số cổ phiếu ở trong rổ HSX30 hôm nay đóng cửa trong sắc đỏ.

Thêm nữa, thị trường cũng có số cổ phiếu giảm giá nhiều hơn số tăng. Trên cả hai sàn cứ 1 mã giảm chỉ có 0,92 mã tăng. Tỷ lệ này ở HSX là 0,88. Vì vậy không thể nói là thị trường hôm nay không có điều chỉnh, chỉ là các chỉ số hơi khác một chút.

Vẫn có nhiều blue-chips đủ mạnh để giúp điểm số tăng hôm nay. Ví dụ VCB tăng 0,41%, STB tăng 4,63%, VIC tăng 0,59%, BVH tăng 1,66%, CTG tăng 0,61%.

Phiên hôm nay có thể nói là thị trường vượt qua một khoảnh khắc của nguy cơ điều chỉnh một cách may mắn. Nhịp tăng ở các blue-chips là khá mạnh nên nguy cơ điều chỉnh ngắn hạn thường tăng lên do nhà đầu tư chốt lời. Chẳng hạn mặc dù HSX30 mới tăng gần 5%, nhưng nhiều cổ phiếu tăng trên 7% chiếm đúng 1 nửa (15 mã). Một số còn tăng trên 10%. Trong ngắn hạn thì đây là mức lợi nhuận rất tốt vì HSX30 mới thoát đáy được 17 phiên.

Nếu thị trường có điều chỉnh giảm ở cổ phiếu blue-chips thì cũng là điều hợp lý. Tuy nhiên thị trường đã mạnh hơn và chỉ điều chỉnh từng phần. Đó chính là điều giúp cho các chỉ số không biến động lớn.

Giao dịch vẫn rất dè dặt

Rất nhiều nhà đầu tư vẫn dứt khoát với thị trường lúc này: Liệu thị trường đã tạo đáy, hay chỉ là một nhịp điều chỉnh tăng trong xu thế giảm từ tháng 9 đến nay?

Chính vì chưa xác định rõ ràng nên các giao dịch vẫn chủ yếu mang tính chất ngắn hạn. Đi kèm với đó là thanh khoản rất thấp. Hôm nay tổng giá trị chưa tới 2.322 tỷ đồng. Trung bình từ đầu tuần đến nay giá trị giao dịch khoảng 2.279 tỷ đồng, trong khi trung bình tuần trước là trên 3.000 tỷ.

Giá trị khớp lệnh cổ phiếu còn thấp hơn, hôm nay chưa tới 2.000 tỷ đồng và trung bình từ đầu tuần cũng không quá được mức này.

Dù thị trường có chuyển biến tốt như thế nào mà thanh khoản hàng ngày vẫn ở mức thấp như vậy thì không thể nói là nhà đầu tư lạc quan về triển vọng tăng trưởng được. Nếu lạc quan, hẳn nhà đầu tư đã dốc tiền lớn vào mua vì không ai lại từ chối cơ hội lợi nhuận. Chỉ khi còn lo ngại rủi ro họ mới thận trọng dò dẫm từng bước như vậy.

Thật sự thì trong nhịp phục hồi mấy tuần gần đây, cổ phiếu tăng giá rất khác nhau. Phổ biến chỉ là một số blue-chips tăng mạnh, còn lại chỉ phập phù hôm tăng hôm giảm, số khác tiếp tục tìm đáy mới.

Một thị trường phân tán như vậy thường là chưa tích lũy xong và nhiều cổ phiếu chưa tạo được đáy.

Khánh Nhi