Ảnh: http://theforexchampionship.com
Kể từ cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính năm 2007-09, Mỹ và Châu Âu đã “song hành” về chính sách tiền tệ nới lỏng. Tuy nhiên, hiện nay, Fed có khả năng sẽ đưa ra quyết định tăng lãi suất lần đầu tiên trong vòng 9 năm còn ECB được kỳ vọng sẽ cắt giảm chi phí vay và mở rộng gói nới lỏng định lượng. Điều này đã phản ánh diễn biến của 2 nền kinh tế lớn nhất thế giới này kể từ cuộc Đại suy thoái.
Fed tin tưởng rằng nền kinh tế Mỹ đã phục hồi và không cần những sự trợ giúp tiền tệ trong khi đó ECB vẫn đang chật vật với giảm phát. ECB là 1 trong số 43 ngân hàng trung ương áp dụng chính sách nới lỏng tiền tệ trong năm nay.
Tuy nhiên, sự bỏ ngỏ của các ngân hàng trung ương sẽ gây ra bất ngờ hay thất vọng đối với thị trường? Trái phiếu, tiền tệ và chứng khoán đang chuyển động theo kỳ vọng Fed và ECB lần đầu tiên sẽ rẽ theo những ngả đường chính sách khác nhau kể từ cuộc khủng hoảng.
Các nhà đầu tư đang mua vào USD và bán ra trái phiếu kho bạc Mỹ trong khi đó mua vào trái phiếu và bán ra đồng euro của Châu Âu. Đồng euro đã sụt giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 7 tháng so với đồng USD, trong khi đó khoảng cách lợi tức trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm giữa Đức và Mỹ ngày càng nới rộng. Khả năng nới lỏng tiền tệ ở Châu Âu cũng đẩy giá chứng khoán lên mức cao nhất trong vòng 3 tháng và làm tăng giá trái phiếu của các quốc gia láng giềng.
Một vài ngân hàng trung ương của các quốc gia không nằm trong khối eurozone, bao gồm Thụy Sỹ, Thụy Điển và Đan Mạch, đã quyết định cắt giảm lãi suất xuống dưới 0% và trong trường hợp đồng tiền của họ bắt đầu tăng giá so với đồng euro, lãi suất có thể sẽ tiếp tục bị cắt giảm. Lãi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm của chính phủ Thụy Sỹ đã cắt giảm xuống mức kỷ lục -0,41%, mức thấp nhất trên thế giới.
ECB đã đưa ra những động thái mạnh hạ mức lãi suất tiền gửi xuống dưới 0% và bơm tiền vào thị trường thứ cấp, chủ yếu dưới dạng trái phiếu chính phủ. Các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng kế hoạch này sẽ giúp thúc đẩy cho vay, thu hút đầu tư, tạo ra việc làm và thúc đẩy kinh tế.
Tuy nhiên, tác động của chương trình này đối với lạm phát ở Châu Âu vẫn không được như mong đợi. Lạm phát vẫn ở mức 0,1%, làm dấy lên những câu hỏi xung quanh những động thái tiếp theo của ECB. Một lần nữa, liệu ECB có tiếp tục đưa ra một quyết định bất ngờ như gói kích thích hơn 1.000 tỷ euro được đưa ra trong tháng 1 vừa qua với giá trị cao hơn rất nhiều so với kỳ vọng./.
Mai Linh (Theo Financial Times, Reuters)
