Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) vừa phát hành báo cáo triển vọng 2025 với tựa đề “Đón đầu kỷ nguyên vươn mình”. Với ngành ngân hàng, nhóm phân tích từ VCBS cho rằng, việc duy trì lãi suất ở mặt bằng thấp, cải thiện khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp và người dân là định hướng xuyên suốt và được ưu tiên của Ngân hàng Nhà nước trong năm nay.

Lợi nhuận nhóm tư nhân năng động bật tăng 20%

Đánh giá về triển vọng 2025, VCBS nhận định, lợi nhuận nhóm ngân hàng duy trì tăng trưởng, triển vọng tích cực. Tốc độ tăng trưởng tín dụng duy trì khả quan do tốc độ tăng trưởng tín dụng năm 2024 có thể đạt mục tiêu 15%, với kỳ vọng các ngân hàng đẩy mạnh cho vay cá nhân trong quý IV, nhất là các ngân hàng tư nhân năng động quy mô trung bình nhỏ còn nhiều dư địa tăng trưởng tín dụng.

Triển vọng tích cực năm 2025, ngành ngân hàng tăng trưởng lợi nhuận 15%.

Đáng chú ý, tốc độ tăng trưởng tín dụng dự báo tiếp tục duy trì mức khả quan trong năm 2025 đến từ ba nhân tố.

Cũng theo VCBS, NIM (biên lãi ròng) tăng nhẹ trong năm 2025 khi chi phí vốn được hỗ trợ bởi mặt bằng lãi suất huy động duy trì mức thấp. Đồng thời, kỳ vọng tỷ giá hạ nhiệt kéo giảm lãi suất trên thị trường 2 (thị trường tiền tệ liên ngân hàng), trong khi dư địa giảm tiếp lãi suất đầu ra không còn nhiều.

Từ những phân tích trên, VCBS dự báo lợi nhuận trước thuế ngành ngân hàng tiếp tục giữ đà tăng trưởng đạt mức khoảng 15% trong cả năm 2024 và có sự phân hóa về triển vọng lợi nhuận giữa các nhóm ngân hàng. Lợi nhuận tiếp tục có sự phân hóa trong 2025 với mức tăng trưởng khoảng 15% và triển vọng hồi phục nhanh ở nhóm ngân hàng tư nhân năng động, có thể tăng trưởng 20%.

"Tiềm năng mở rộng NIM mạnh mẽ thuộc về nhóm ngân hàng tư nhân có thế mạnh về bán lẻ và tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA), có chất lượng tài sản tốt, tập khách hàng có khả năng trả nợ hồi phục nhanh chóng" - VCBS nhận định.

Tín dụng bán lẻ tăng tốc, trái ngược sự nhọc nhằn năm nay

Theo đánh giá của VCBS, triển vọng đầu tư cổ phiếu ngành ngân hàng đang ở mức phù hợp thị trường khi định giá P/B (giá trị thị trường của cổ phiếu/giá trị sổ sách) toàn ngành hiện thấp hơn khoảng 9% so với mức trung bình 5 năm.

Nhóm cổ phiếu có thể xem xét đầu tư trong dài hạn là các ngân hàng có chất lượng tài sản tốt và duy trì tốc độ tăng trưởng vượt trội so với ngành, bao gồm: ACB, Vietinbank, HDBank, MB, MSB, Nam A Bank, OCB, SacomBank, Techcombank, VIB.

Trong đó, ACB là ngân hàng thương mại cổ phần có hoạt động tập trung chủ yếu ở mảng bán lẻ và doanh nghiệp vừa và nhỏ với sự đa dạng trong các loại hình dịch vụ kinh doanh. Bên cạnh đó, ngân hàng duy trì hiệu quả sinh lời cao và chất lượng tài sản lành mạnh so với mặt bằng chung của ngành.

Về kết quả kinh doanh 9 tháng 2024, ACB ghi nhận tổng thu nhập hoạt động đạt 24.956 tỷ đồng, tăng 2,41% so với cùng kỳ. Trong đó thu nhập lãi thuần đạt hơn 20.714 tỷ đồng, tăng 10,95%; thu nhập ngoài lãi đạt 4.242 tỷ đồng, giảm sâu 25,55%. Chi phí trích lập dự phòng giảm nhẹ, ghi nhận ở mức 1.459 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế tăng nhẹ 2,1% so với cùng kỳ, đạt 15.335 tỷ đồng.

Tín dụng tiếp tục tăng trưởng tích cực trong những tháng cuối năm 2024 và 2025 với động lực đến từ sự hồi phục rõ nét của nhóm khách hàng cá nhân trong khi nhu cầu tín dụng nhóm khách hàng doanh nghiệp vẫn giữ mức tăng trưởng khả quan nhờ nền kinh tế kỳ vọng có những diễn biến thuận lợi hơn.

Theo VCBS, NIM của ACB kỳ vọng được cải thiện trong thời gian tới nhờ thứ nhất, tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn ở mức thấp, tính đến quý III/2024 ghi nhận ở mức 20,7% và thấp hơn tương đối so với mức trần quy định. Do đó ngân hàng có nhiều dư địa để gia tăng nguồn huy động vốn ngắn hạn, giúp giảm bớt áp lực lên chi phí vốn. Thứ hai, áp lực cạnh tranh về lãi suất cho vay giữa các ngân hàng được giảm bớt.

Cùng với đó, hiệu quả sinh lời ở mức cao nhờ kiểm soát tốt chi phí và chất lượng tài sản. Ngân hàng duy trì được một danh mục cho vay với tệp khách hàng trung thành và chất lượng tốt nhờ chiến lược giải ngân tương đối thận trọng, cùng với cơ chế lãi suất cho vay cạnh tranh. Vì vậy, VCBS cho rằng, mặc dù tỷ lệ nợ xấu có xu hướng tăng trong giai đoạn 2023-2024 nhưng chất lượng tài sản vẫn được kiểm soát mức tốt so với trung bình ngành.

Tín dụng bán lẻ tăng tốc với lực đẩy từ hoạt động kinh doanh và nhu cầu tiêu dùng, trong khi cho vay mua nhà cũng có dấu hiệu hồi phục khả quan.

Còn VIB là ngân hàng thương mại cổ phần có tỷ trọng bán lẻ thuộc top đầu ngành với tỷ lệ gần 90% danh mục tín dụng và liên tục dẫn đầu thị phần trong các mảng kinh doanh trọng yếu như cho vay mua nhà, mua ô tô, thẻ tín dụng...

Về kết quả kinh doanh 9 tháng 2024, VIB ghi nhận tổng thu nhập hoạt động đạt 15.294 tỷ đồng, giảm 6,28% so với cùng kỳ. Trong đó, thu nhập lãi thuần đạt hơn 12.677 tỷ đồng, giảm 8,33%; thu nhập ngoài lãi đạt 3.249 tỷ đồng, giảm 1,18%. Chi phí trích lập dự phòng tăng nhẹ gần 2,5% so với cùng kỳ, ghi nhận ở mức 3.231 tỷ đồng khiến lợi nhuận trước thuế giảm gần 21% so với cùng kỳ, đạt 6.603 tỷ đồng.

Thu nhập ngoài lãi kỳ vọng giữ mức tăng trưởng khả quan nhờ sự hồi phục của thị trường bảo hiểm, các hoạt động thanh toán quốc tế và kinh doanh ngoại tệ.

NIM của VIB được kỳ vọng được cải thiện trong thời gian tới nhờ thứ nhất, tỷ lệ cho vay bán lẻ ở mức cao với sản phẩm chủ yếu là cho vay mua nhà giúp ngân hàng có thể khai thác các khoản vay với lãi suất cao hơn so với mặt bằng chung. Thứ hai, áp lực cạnh tranh về lãi suất cho vay giữa các ngân hàng kỳ vọng được giảm bớt. Thứ ba, sự năng động và linh hoạt trong hoạt động huy động vốn giúp giảm bớt áp lực phụ thuộc vào kênh huy động tiền gửi từ khách hàng trong bối cảnh lãi suất huy động có thể tiếp tục xu hướng tăng trong thời gian tới.

VCBS cũng lưu ý rủi ro nợ xấu của VIB khi năm 2024 dự báo là 3,74% và năm 2025 ở mức 3,45%./.