Áp lực đáo hạn trái phiếu được dự báo hạ nhiệt từ tháng 6
(TBTCO) - Dù áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp tăng lên trong tháng 5, thị trường được kỳ vọng sẽ dần ổn định hơn từ tháng 6.
Cơ hội mới và xu hướng tái cấu trúc doanh nghiệp
(TBTCO) - Hoạt động M&A tại Đông Nam Á đang đối mặt với nhiều thách thức, nhưng thị trường Việt Nam vẫn duy trì sự ổn định và khẳng định được vị thế nhờ loạt thương vụ quy mô lớn cùng sự tham gia tích cực của các nhà đầu tư chiến lược trong khu vực và doanh nghiệp tư nhân trong nước.
220 thương vụ M&A với tổng giá trị giao dịch đạt 2,3 tỷ USD
Phát biểu tại Diễn đàn M&A Việt Nam 2025, ông Phạm Văn Hoành - Tổng Biên tập Báo Tài chính - Đầu tư cho biết, năm 2025 đánh dấu một thời điểm đặc biệt của kinh tế Việt Nam, khi vị thế quốc gia, môi trường đầu tư, sức hấp dẫn của thị trường vốn và doanh nghiệp đã được nâng lên một tầm cao mới.
Nền tảng tăng trưởng GDP có nhiều điểm đột phá, chính trị ổn định, cùng tiến trình hoàn thiện thể chế, từ Nghị quyết số 66-NQ/TW về đổi mới công tác xây dựng và thi hành pháp luật, Nghị quyết số 68-NQ/TW về phát triển kinh tế tư nhân, đến lộ trình nâng hạng thị trường chứng khoán, đổi mới quy định IPO và mở rộng không gian đầu tư quốc tế… Tất cả đang giúp Việt Nam trở thành một trong những điểm sáng của dòng vốn M&A trong khu vực.
Trong 10 tháng năm 2025, Việt Nam ghi nhận khoảng 220 thương vụ M&A, với tổng giá trị giao dịch đạt 2,3 tỷ USD, giá trị trung bình mỗi thương vụ đạt 29,4 triệu USD, giảm so với mức đỉnh 50,7 triệu USD vào năm 2024. Điều này cho thấy, nhà đầu tư có xu hướng thận trọng hơn trong việc đánh giá rủi ro và thẩm định giao dịch, đưa ra mức định giá khắt khe hơn, đặc biệt với các ngành có áp lực về biên lợi nhuận hoặc nhu cầu tăng chậm trong ngắn hạn; đồng thời cũng phản ánh xu hướng tập trung vào tài sản chiến lược và bền vững, thay vì quy mô đơn thuần.
 |
| Tổng Biên tập Báo Tài chính - Đầu tư Phạm Văn Hoành phát biểu khai mạc Diễn đàn M&A Việt Nam năm 2025. Ảnh: Lê Toàn. |
Giá trị giao dịch năm nay chủ yếu đến từ các thương vụ lớn, với tổng giá trị khoảng 1 tỷ USD, gồm thương vụ Birch mua lại Bất động sản Phương Đông (365 triệu USD); thương vụ tái cấu trúc của Hyosung trị giá 277 triệu USD; AEON mua lại Công ty TNHH MTV Tài chính Bưu điện (PTF) với trị giá 162 triệu USD…
Đáng chú ý, các thương vụ này đều do các nhà đầu tư trong khu vực và nước ngoài dẫn dắt, cho thấy sức hút bền vững của các tài sản chất lượng và mang tính chiến lược tại thị trường Việt Nam. Sau mức bình quân thương vụ cao kỷ lục được thiết lập năm 2024, quy mô giao dịch trung bình giảm về 29,4 triệu USD trong 10 tháng của năm 2025, phản ánh sự trở lại của mặt bằng giao dịch quen thuộc hơn và hoạt động sôi nổi ở phân khúc thị trường trung cấp.
Thống kê từ KPMG cho thấy, nhà đầu tư Việt Nam tiếp tục dẫn đầu thị trường M&A, chiếm hơn 30% tổng giá trị giao dịch công bố (tổng trị giá 712 triệu USD). Các vị trí tiếp theo lần lượt là Singapore với 613 triệu USD; Nhật Bản với 214 triệu USD; Mỹ và Hàn Quốc lần lượt là 150 và 122 triệu USD.
Nếu như nhà đầu tư nội đóng vai trò trụ cột, thì các nhà đầu tư nước ngoài truyền thống như Singapore, Mỹ và Hàn Quốc vẫn tiếp tục nằm trong nhóm 5 nhà đầu tư nước ngoài lớn nhất thị trường M&A Việt Nam. Đây là minh chứng cho thấy niềm tin bền vững của nhà đầu tư đối với triển vọng tăng trưởng trung và dài hạn của Việt Nam.
Xu hướng thị trường M&A năm 2026
KPMG nhận định, điểm nổi bật của thị trường M&A Việt Nam năm 2026 là dòng vốn dần dịch chuyển sang các lĩnh vực có nhu cầu rõ ràng, hiệu quả kinh doanh bền vững và lộ trình tăng trưởng minh bạch. 3 lĩnh vực được KPMG đánh giá có nhiều tiềm năng M&A gồm y tế; giáo dục - đào tạo; dịch vụ B2B (doanh nghiệp với doanh nghiệp) và dịch vụ thiết yếu.
Cụ thể, với dân số hơn 100 triệu người và tầng lớp trung lưu ngày càng đông đảo, cơ sở vật chất lĩnh vực y tế vẫn tiếp tục cần hoàn thiện, chủ yếu tập trung ở các thành phố lớn. Bên cạnh đó, chất lượng nhân lực và dịch vụ y tế của Việt Nam ngày càng được khẳng định, thu hút đáng kể lượng khách từ một số quốc gia lân cận… cho thấy đây là lĩnh vực còn rất nhiều tiềm năng.
Tương tự, với lượng dân số trẻ và nhu cầu nâng cao kỹ năng để thích ứng với sự thay đổi, lĩnh vực giáo dục và đào tạo có rất nhiều tiềm năng. Các dịch vụ B2B và dịch vụ thiết yếu như logistics, xử lý chất thải, năng lượng ESG, tài chính tiêu dùng… cũng có nhiều dư địa phát triển
Điểm chung của thị trường M&A 2026 là xu hướng “tìm đến chất lượng”. Theo đó, nhà đầu tư ưu tiên lựa chọn những doanh nghiệp có chính sách quản trị minh bạch, tài chính rõ ràng, lợi nhuận bền vững, dù quy mô không lớn. Đồng thời, các thương vụ sẽ gia tăng sử dụng cơ chế chia sẻ rủi ro, như khoản trả thêm phụ thuộc vào kết quả kinh doanh; yêu cầu tài trợ từ bên bán và nhiều cấu trúc tài chính có tính phòng vệ cao. Yêu cầu thẩm định sâu hơn về tính bền vững của dòng tiền và các nghĩa vụ tài chính ngoài bảng cân đối khi thương lượng cũng là yếu tố được các chuyên gia KPMG nhận định sẽ gia tăng trong năm 2026.
KPMG nhấn mạnh, thị trường M&A năm 2026 được kỳ vọng tăng tốc nhờ các yếu tố hỗ trợ chính sách như Luật Đất đai (sửa đổi) mở đường cho nhiều giao dịch bất động sản lớn; cơ chế mua bán điện trực tiếp thúc đẩy đầu tư năng lượng tái tạo; các lĩnh vực y tế, giáo dục, hạ tầng và sản xuất, xuất khẩu thu hút đầu tư nhờ nhu cầu nội địa và lộ trình phát triển quốc gia.
Đặc biệt, khi khung pháp lý minh bạch hơn và thanh khoản thị trường được cải thiện, Việt Nam tiếp tục khẳng định vị thế là một trong những điểm đến M&A hấp dẫn nhất khu vực Đông Nam Á, cả trung và dài hạn.
Thị trường M&A tại Việt Nam có thể giảm về số lượng thương vụ, nhưng tăng trưởng về chất lượng và giá trị giao dịch, cho thấy các nhà đầu tư đang ưu tiên tài sản có tính chiến lược, mang lại giá trị dài hạn. Dòng vốn sẽ tập trung vào bất động sản chất lượng, y tế tư nhân, sản xuất nguyên vật liệu và các mô hình kinh doanh có nền tảng bền vững. Đây là xu hướng không thể đảo ngược.
Từ các thương vụ triệu đô trong năm 2025 đến các kế hoạch M&A dự kiến trong năm 2026, Việt Nam đang thiết lập một “chu kỳ M&A mới”: lựa chọn khắt khe hơn, nhưng mở ra cơ hội lớn hơn, đặc biệt cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn và chiến lược rõ ràng.
| Vinh danh các thương vụ và nhà tư vấn M&A tiêu biểu năm 2024 - 2025 Diễn đàn M&A Việt Nam lần thứ 17 đã vinh danh 14 doanh nghiệp có thương vụ M&A tiêu biểu và 14 tổ chức tư vấn M&A tiêu biểu năm 2024 - 2025. Các doanh nghiệp có thương vụ M&A tiêu biểu gồm: Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (SHB), Tập đoàn Masan, Tổng Công ty cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SABECO), FiinRatings, Tập đoàn CapitaLand (Singapore), Tập đoàn United Overseas Australia Ltd. (UOA), Quadria Capital, Tập đoàn ABEO, Golden Gate Group (GGG), Sustainable Asia Renewable Assets (SARA), Tập đoàn Vingroup, Tập đoàn Sunshine, Tập đoàn GELEX, Ngân hàng HDBank. 14 tổ chức tư vấn M&A tiêu biểu gồm: Công ty cổ phần Chứng khoán Vietcap, Công ty cổ phần Chứng khoán Rồng Việt, Công ty cổ phần Chứng khoán VPS, Công ty Luật VILAF, Công ty Luật Baker McKenzie, Công ty Luật TNHH YKVN, Công ty Luật TNHH ASL, Công ty Luật TNHH LMP, Công ty Luật Allen & Gledhill (Vietnam), KPMG Việt Nam, Công ty Tư vấn Thương vụ ASART, RECOF Coporation, Astris Finance Vietnam LLC, BDA Partners. |
Bài liên quan
Dành cho bạn
Đọc thêm
Nhiều doanh nghiệp “mạnh tay” trả cổ tức tiền mặt ở mức cao
(TBTCO) - Thị trường chứng khoán bước vào mùa cao điểm chi trả cổ tức khi hàng loạt doanh nghiệp niêm yết đồng loạt chốt danh sách cổ đông. Có khoảng 50 doanh nghiệp thông báo chốt quyền cổ tức trong tuần từ 11/5 - 15/5, trong đó 46 doanh nghiệp trả bằng tiền mặt với tỷ lệ dao động từ 1% đến 50%.
VN-Index ở vùng đỉnh mới, dòng tiền bước vào giai đoạn “khó tính”
(TBTCO) - VN-Index vượt mốc 1.900 điểm và tiến vào vùng giá cao nhất lịch sử, nhưng dòng tiền đang trở nên chọn lọc hơn, ưu tiên doanh nghiệp có nền tảng lợi nhuận rõ ràng, trong khi áp lực bán ròng của khối ngoại và biến động địa chính trị toàn cầu tiếp tục khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng.
Chứng khoán tuần mới (11 - 15/5): Thị trường ở vùng đỉnh lịch sử, chờ đợi biến số địa chính trị
Sau 7 tuần tăng liên tục, VN-Index tiến sát vùng đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán cũng được dự báo sẽ nhạy cảm hơn, nhất là với các biến số địa chính trị trong giai đoạn "trống thông tin" của tháng 5.
Infographics: 4 tháng đầu năm 2026, huy động trái phiếu chính phủ đạt 125.556 tỷ đồng
(TBTCO) - Tháng 4/2026, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội tổ chức 20 đợt đấu thầu trái phiếu chính phủ do Kho bạc Nhà nước phát hành, huy động được 45.455 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, tổng giá trị phát hành đạt 125.556 tỷ đồng, hoàn thành 41% kế hoạch quý II và đạt 25% kế hoạch phát hành của năm 2026.
Bộ Tài chính công bố 33 thủ tục hành chính sửa đổi, bổ sung trong lĩnh vực chứng khoán
(TBTCO) - Bộ Tài chính vừa ban hành Quyết định số 1082/QĐ-BTC ngày 6/5/2026 về việc công bố thủ tục hành chính sửa đổi, bổ sung trong lĩnh vực chứng khoán thuộc phạm vi chức năng quản lý của bộ.
Chứng khoán phái sinh ngày 8/5: Giao dịch thận trọng, VN30-Index rung lắc trước ngưỡng 2.080 điểm
(TBTCO) - Khối lượng giao dịch các hợp đồng tương lai giảm mạnh trong phiên 8/5. Sự thận trọng của nhà đầu tư cũng kéo chênh lệch âm trên thị trường phái sinh đã xuất hiện trở lại.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh cổ phiếu FPT
(TBTCO) - Khối ngoại bán ròng hơn 900 tỷ đồng phiên 8/5. Chuỗi bán ròng của các nhà đầu tư nước ngoài bước sang phiên thứ 12 liên tiếp. Dù vậy, dòng vốn ngoại vẫn ưu tiên lựa chọn giải ngân vào một số cổ phiếu như MSN, VIX...
