BSC dự báo VN30 sẽ bổ sung MCH và TCX trong kỳ cơ cấu quý III/2026
(TBTCO) - Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) cho rằng, kỳ cơ cấu danh mục VN30 quý III/2026 sẽ ghi nhận sự góp mặt của MCH và TCX, trong khi TPB và PLX được dự báo rời rổ chỉ số.
Kỳ vọng áp lực tỷ giá vơi dần trong quý IV/2025
Theo Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam, quyết định giảm lãi suất của Fed và kỳ vọng vào dòng vốn FDI, kiều hối, cán cân thương mại sẽ là các yếu tố chính giúp tỷ giá hạ nhiệt vào thời điểm cuối năm.
 |
| Tỷ giá USD đã tăng khoảng 3,7% từ đầu năm. |
Ngày 8/9, tỷ giá trung tâm được Ngân hàng Nhà nước công bố ở mức 25.236 VND/USD, giảm 12 VND/USD so với hôm qua. Cùng xu hướng, tỷ giá niêm yết tại Vietcombank giảm 13 VND/USD, xuống 26.177 VND/USD chiều mua vào và 26.497 VND/USD chiều bán ra. Đây là lần hiếm hoi trong ba tuần trở lại đây, tỷ giá bán rời khỏi ngưỡng 26.500 VND/USD. Từ đầu năm đến nay, tỷ giá trung tâm và tỷ giá USD tại các ngân hàng đã tăng khoảng 3,7%.
Báo cáo tại cuộc họp Chính phủ thường kỳ tháng 8/2025 vừa tổ chức cuối tuần trước, Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Đoàn Thái Sơn cho biết, tỷ giá chịu nhiều áp lực trong năm nay, đặc biệt trong tháng 8 vừa qua. Nguyên nhân là do lãi suất USD duy trì ở mức cao trong khi lãi suất VND thấp, tạo ra xu hướng chuyển vốn. Thêm vào đó, giải ngân vốn vay nước ngoài giảm, nhưng nhu cầu trả nợ lại tăng. Trước các nguyên nhân khách quan từ tình hình thế giới, áp lực tỷ giá thời gian tới được dự báo vẫn còn lớn. Để ứng phó, đại diện NHNN cho biết cơ quan này sẽ điều hành linh hoạt tỷ giá, phối hợp với công cụ lãi suất, thanh khoản và sẵn sàng bán ngoại tệ khi cần thiết.
Dự báo về diễn biến tỷ giá thời gian tới, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam sử dụng mô hình kinh tế lượng để ước tính với các biến số gồm chênh lệch lãi suất USD-VND, chỉ số DXY và dự trữ ngoại hối theo số liệu từ IMF.
Kết quả cho thấy các biến độc lập trong mô hình giải thích được 88% biến động của tỷ giá. Trong đó, về chênh lệch lãi suất USD/VND, lãi suất đồng VND càng cao hơn USD, tỷ giá càng ổn định. Còn chỉ số DXY tăng thường kéo tỷ giá USD tăng.
Về dự trữ ngoại hối, theo số liệu của Yuanta Việt Nam, dự trữ và tỷ giá cùng tăng dần theo thời gian. Phân tích các giai đoạn, chuyên gia từ Yuanta Việt Nam cho rằng trong giai đoạn trước năm 2010, lãi suất là công cụ quan trọng. Trong khi đó, giai đoạn năm 2014 - 2019, biến động chỉ số DXY là yếu tố dẫn dắt chính. Còn từ năm 2020 đến nay, dự trữ ngoại hối trở thành công cụ chủ lực kìm chế tỷ giá.
| Quyết định giảm lãi suất của Fed và kỳ vọng vào dòng vốn FDI, kiều hối, cán cân thương mại sẽ là các yếu tố chính để giúp tỷ giá hạ nhiệt vào thời điểm cuối năm. Vì vậy, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư không cần thiết lo lắng quá mức về áp lực tỷ giá hiện tại. |
Với các giả định Fed có thể giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm trong tháng 9 - 10/2025, chỉ số DXY hạ về vùng 97 - 98 điểm cùng việc NHNN tiếp tục giữ nguyên lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và dự trữ ngoại hối Việt Nam duy trì quanh 80 tỷ USD, Chứng khoán Yuanta Việt Nam dự báo tỷ giá USD/VND cuối năm 2025 có thể tăng khoảng 3,8% so với cuối năm 2024, vẫn trong biên độ biến động cho phép. Do đó, công ty chứng khoán này cho rằng nhà đầu tư không cần quá lo lắng về áp lực tỷ giá, đặc biệt trong bối cảnh dòng vốn FDI, kiều hối và cán cân thương mại vẫn được kỳ vọng hỗ trợ.
Cùng quan điểm, Khối phân tích Chứng khoán ASEAN (ASEANSC) cho rằng, tỷ giá USD/VND sẽ bắt đầu hạ nhiệt trong quý IV/2025. Trong ngắn hạn, tỷ giá USD/VND vẫn là biến số và có thể tạo ra hiệu ứng tâm lý thận trọng tới thị trường chứng khoán nếu quán tính tăng từ đầu năm vẫn được duy trì.
Tuy nhiên, nguồn cung USD sẽ dồi dào hơn nhờ kiều hối, chi tiêu của khách du lịch quốc tế bên cạnh triển vọng gia tăng dòng vốn nước ngoài sau khi Việt Nam được nâng hạng thị trường chứng khoán.
Thêm vào đó, cao điểm nhập khẩu của các doanh nghiệp trong nước nhằm phục vụ cho hoạt động xuất khẩu tránh thuế đối ứng cũng như cao điểm xuất khẩu trong giai đoạn cuối năm cũng đang dần qua đi.
Điều hành tỷ giá theo hướng linh hoạt, hài hòa, hiệu quả, cân bằngTại Công điện số 159/CĐ-TTg định hướng chỉ đạo trong điều hành chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ vừa ban hành, Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính giao Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sử dụng các công cụ của chính sách tiền tệ, ngân hàng để điều hành tỷ giá theo hướng linh hoạt, hài hòa, hiệu quả, cân bằng hợp lý với lãi suất; quản lý chặt chẽ thị trường ngoại hối, ổn định giá trị đồng Việt Nam. Cùng với đó, theo dõi sát diễn biến giá vàng thế giới và trong nước, khẩn trương bình ổn, ổn định thị trường vàng, không để tác động tiêu cực đến tỷ giá. |
Bài liên quan
Dành cho bạn
Đọc thêm
Động lực vĩ mô và hiệu ứng nâng hạng tiếp sức chứng khoán Việt Nam
(TBTCO) - Nền tảng kinh tế vĩ mô, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, mặt bằng định giá hấp dẫn cùng hiệu ứng từ nâng hạng thị trường được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới.
Thị trường tài sản mã hóa: Pháp lý mở đường, niềm tin tạo sức bật
(TBTCO) - Quyết định triển khai thí điểm thị trường tài sản mã hóa đánh dấu bước chuyển quan trọng trong định hướng quản lý của Việt Nam đối với lĩnh vực tài sản số. Việc hoàn thiện khung pháp lý, xây dựng hệ sinh thái minh bạch, an toàn và lấy nhà đầu tư làm trung tâm sẽ tạo nền tảng để hình thành một kênh huy động vốn mới, thúc đẩy đổi mới sáng tạo và phát triển kinh tế số.
Khai trương Sàn giao dịch các-bon trong nước, mở ra thị trường mới cho tăng trưởng xanh
(TBTCO) - Sáng 29/6, Bộ Tài chính phối hợp với Bộ Nông nghiệp và Môi trường cùng các cơ quan, đơn vị liên quan tổ chức Lễ khai trương Sàn giao dịch các-bon trong nước. Sự kiện đánh dấu lần đầu tiên Việt Nam xác định giá các-bon, biến quyền phát thải hoặc kết quả giảm phát thải thành loại hàng hóa có giá trị kinh tế. Sàn giao dịch các-bon trong nước sẽ là nơi trao đổi, giao dịch tập trung các loại hàng hóa này trên nguyên tắc công bằng, công khai, minh bạch.
Thị trường trái phiếu và bài toán vốn cho hạ tầng Việt Nam giai đoạn 2026 - 2030
(TBTCO) - Mục tiêu tăng trưởng GDP bình quân từ 10%/năm giai đoạn 2026 - 2030 đang đặt ra nhu cầu vốn rất lớn cho đầu tư phát triển. Trong bối cảnh đó, thị trường trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt là trái phiếu hạ tầng PPP, được định hướng trở thành kênh dẫn vốn dài hạn quan trọng cho nền kinh tế.
Chứng khoán tuần mới (29/6 - 3/7): Chờ dòng tiền lớn nhập cuộc
Sau giai đoạn biến động mạnh bởi xung đột Trung Đông và cú sốc giá dầu, thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua tuần giao dịch được đánh giá tích cực nhất. Tuy nhiên, động lực tăng vẫn chủ yếu dựa vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi dòng tiền chưa thực sự lan tỏa.
Mở không gian phát triển cho thị trường chứng khoán
(TBTCO) - Tiếp tục hoàn thiện thể chế, tháo gỡ các điểm nghẽn pháp lý và tạo dư địa cho đổi mới sáng tạo là mục tiêu được đặt ra tại dự thảo Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Chứng khoán. Nhiều quy định mới về sandbox, giao dịch điện tử, bảo lãnh thanh toán trái phiếu và ứng dụng công nghệ được kỳ vọng sẽ tạo động lực phát triển cho thị trường chứng khoán trong giai đoạn mới.
Nâng chuẩn quản trị, mở đường cho chu kỳ phát triển mới
(TBTCO) - Đánh giá của MSCI mới đây đối với thị trường chứng khoán Indonesia cho thấy, yêu cầu của nhà đầu tư quốc tế không chỉ dừng ở các tiêu chí kỹ thuật. Chất lượng quản trị doanh nghiệp, tính minh bạch và cơ cấu cổ đông đang trở thành những yếu tố ngày càng quan trọng.
